НРА присвоило кредитный рейтинг АО «Русская Контейнерная Компания» на уровне «В-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Развивающийся»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

ООО «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг АО «Русская Контейнерная Компания» (АО «РКК») на уровне «В-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Развивающийся».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) АО «РКК» (далее – Компания) на уровне «В-|ru|» ограничивается: (1) влиянием внешних бизнес-рисков, (2) высокой волатильностью транспортной отрасли, (3) небольшой долей рынка, (4) низким уровнем раскрытия финансовой информации, (5) наличием повышенных финансовых рисков, (6) ограниченной узнаваемостью бренда, (7) недлительным сроком работы на рынке и (8) усложненной структурой собственности Компании.

Поддержку рейтингу оказывают умеренные уровни (1) финансового левериджа, (2) перманентного капитала и (3) операционной рентабельности денежного потока. Позитивное влияние на уровень рейтинга также оказывает (4) диверсификация по рынкам сбыта (Компания развивает китайское направление) и (5) развивающиеся системы корпоративного управления и риск-менеджмента.

АО «РКК» зарегистрирована в 2017 г. в г. Москва. Ключевым направлением деятельности являются контейнерные ж/д грузоперевозки в азиатском направлении – на конец 2020 г. подвижной парк насчитывал 460 открытых платформ и 50 крытых вагонов.

Объем выручки Компании за 2020 г. составил 380,6 млн руб., сократившись в 2,2 раза к 2019 г. ввиду перевода части бизнеса на дочернюю компанию ООО «РКК Логистика». Балансодержателем активов является еще одна дочерняя структура Компании, что указывает на наличие значительных по объему сделок со связанными сторонами.  По объему выручки за 2020 г. Компания входит в ТОП-50 ж/д перевозчиков с выручкой до 1 млрд руб.

Компания планирует нарастить существующий парк платформ и вагонов почти в четыре раза, разместив долговые выпуски на рынке. В настоящее время продолжается реконструкция собственного контейнерного терминала, запущен процесс открытия офиса в Китае.

Сайт Группы: ruscont.com

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• Умеренный уровень финансового левериджа: на 31.12.2020  соотношение собственного капитала и заимствований составило4,9х;
• Комфортный уровень перманентного капитала: на 31.12.2020 доля собственного капитала и долгосрочного долга в активах компании составила 72%;
• Комфортный уровень операционной рентабельности денежного потока: на 31.12.2020 показатель составил 13% против отрицательных значений за предыдущие три года;
• Диверсификация по рынкам сбыта: Компания активно развивает азиатское направление, предоставляя услуги по оперированию подвижного состава;
• Развивающаяся система корпоративного управления и риск-менеджмента: нормативные положения, регламентирующие принципы  корпоративного управления, были утверждены в 2018 г., функционирует Совет Директоров.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• Незначительная доля рынка и невысокая узнаваемость бренда: доля Компании на рыке ж/д перевозок составляет менее 1% в сегменте перевозчиков с выручкой менее 1 млрд руб.;
• Бизнес-риски, обусловленные зависимостью Компании от динамики рыночных ставок и тарифов: стагнация ставок на платформы в 2021 г. ввиду нормализации цепочки поставок и роста предложения подвижного состава может ограничить динамику выручки Компании;
• Высокая волатильность транспортной отрасли: деятельность Компании характеризуется сильной зависимостью от макроэкономической конъюнктуры и спроса в промышленных отраслях;
• Низкий уровень раскрытия и качества финансовой информации – консолидированная отчетность по международным стандартам не подготавливается;
• Наличие повышенных финансовых рисков: на 31.12.2020 коэффициенты обеспеченности обслуживания долга и покрытия процентных расходов были близки к нижней границе диапазона и составили 19% и 1,03х, соответственно. Соотношение чистого долга и EBITDA достигло уровня 13,7х;
• Сложная структура собственности: наличие перекрестного владения и значительного объема операций со связанными сторонами, по мнению Агентства, усложняет оценку рисков Компании кредиторами и другими заинтересованными лицами.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• Умеренный рост ВВП в РФ в среднесрочной перспективе;
• Отсутствие законодательных и таможенных изменений, влияющих или ограничивающих возможность осуществления деятельности Компании;
• Отсутствие резких колебаний валютных курсов;
• Отсутствие резких колебаний ставок на рынке ж/д контейнерных перевозок;
• Максимально возможная степень реализации заявленных планов Компании по расширению парка ж/д платформ и вагонов в 2021 г.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• Повышение информационной прозрачности Компании, в том числе подготовка консолидированной финансовой отчетности;
• Сокращение объема операций со связанными сторонами;
• Повышение транспарентности структуры собственности;
• Усовершенствование системы корпоративного управления.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• Критическое недовыполнение планов Компании по расширению ж/д парка;
• Ухудшение динамики денежных потоков;
• Наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

Развивающийся прогноз предполагает пересмотр текущего уровня рейтинга в течение следующих 3 (трех) месяцев.

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.

Дополнительные услуги Компании не оказывались.

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

Информация, предоставленная Компанией.

Данные, размещенные на сайте Компании.

Отраслевые данные, опубликованные Росстатом.

Отраслевые данные из открытых источников.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

Аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.ra-national.ru.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.