Понижен рейтинг кредитоспособности ЗАО Инженерная группа «Волга» до уровня «ВВВ+» по национальной шкале и помещен в лист ожидания с неопределенным прогнозом

Печать

«Национальное Рейтинговое Агентство» понизило рейтинг кредитоспособности ЗАО Инженерная группа «Волга» до уровня «ВВВ+» по национальной шкале и поместило в лист ожидания с неопределенным прогнозом.

Факторами, повлиявшим на понижение рейтинга, стали: рост долговой нагрузки во второй половине 2014г. в связи с раскрытием поручительства за компанию-партнера и принятию ее долга на себя; убыточность Компании в 2014г. и 1 квартале 2015г.; отрицательный собственный капитал по итогам 1 квартала 2015г. Также отмечается, что запланированное на 2014г. увеличение уставного капитала не было осуществлено (хотя намерения остаются). Основные доходы Компании приходятся на реализацию крупных проектов, исполнитель по которым выбирается по результатам проведения тендеров. Контракты Компании краткосрочные, таким образом деятельность Компании ежегодно зависит от успешности проведения торгов. Перевод компании в лист ожидания вызван отсутствием у ЗАО ИГ «Волга» на текущую дату заключенных контрактов к реализации в этом году. Контрактов, переходящих на 2015г. нет, а ближайшие конкурсы, на которые рассчитывает Компания, должны пройти в 3-4 квартале 2015г. таким образом первое полугодие Компания проведет в минимальной загрузке. Присвоенный Компании уровень рейтинга находится на пересмотре с момента помещения в «Лист ожидания» с неопределенным прогнозом. Соответствующие рейтинговые действия будут проведены в сентябре этого года, после получения информации о заключенном портфеле контрактов, реализации мероприятий по снижению долговой нагрузки и перспективах дальнейшего развития Компании.

В числе факторов, позитивно влияющих на уровень рейтинговой оценки Компании, Агентство отмечает накопленный опыт работы Компании на рынке, ее сильные рыночные позиции, наличие значительного пула завершенных проектов для крупных компаний. Агентством также учтены планы по существенному снижению долговой нагрузки по итогам 2015г., которые в значительной мере основаны на реализации запланированных контрактов.

Инженерная Группа «Волга» создана в 2008 году в целях комплексной реализации инвестиционных проектов в областях энергетики, коммунального хозяйства, гидросооружений, проектов энергосбережения и энергоэффективности на основе предоставления услуг по инжинирингу (в том числе проектированию), строительству и эксплуатации объектов.

Компания активно сотрудничает с администрациями областей, а также участвует в модернизации и реконструкции объектов тепловодоснабжения ОАО «РЖД», являющегося основным клиентом компании. Среди партнеров компании - ОАО «Газпром», госкорпорация «РОСАТОМ», ОАО «РусГидро», ИНТЕР РАО ЕЭС, ОАО «ФСК ЕЭС», ОАО «Российские сети». В число других клиентов компании входят муниципальные учреждения в сфере ЖКХ; предприятия фармацевтической и пищевой промышленности; крупные строительные компании; торговые предприятия. Новыми партнерами компании в 2013-2014гг. стали ОАО «Центральная пригородная пассажирская компания», ООО «ГПБ-Энергоэффект». Также Компания начала заниматься относительно новыми для себя видами деятельности, в частности лицензированием водозабора.

Сайт Группы в сети Интернет: http://ig-volga.ru

Кредитоспособность компании относительно предыдущей оценки Агентства ухудшилась. Динамика основных операционных показателей была в основном негативной, 2014г. стал для Компании низкомаржинальным – при незначительном росте выручки (+1,5%) валовая прибыль сократилась на 45% относительно показателя 2013г., по итогам 2014г. Компания показала чистый убыток в размере 164,7 млн. руб. относительно 2,3 млн. руб. прибыли годом ранее, а на 31.03.2015г. чистый убыток составил 26,1 млн. руб. Компания в 2014г. провела ряд мероприятий по оптимизации расходов, в том числе сокращение штата сотрудников. Данные изменения вкупе с новыми эффективными контрактами должны привести к улучшению рентабельности Компании.

По итогам первого квартала 2014г. Агентством отмечалось снижение долговой нагрузки и запланированное увеличение уставного капитала общества, однако, долг Компании снова увеличился до прежних объемов, хотя и не вследствие собственного привлечения кредитных средств, а уставный капитал так и не был увеличен. Отношение чистого долга к портфелю заказов и денежным потокам Компании в течение 2014г. являлось вполне приемлемым, что нельзя отнести к текущей ситуации. Компания планирует существенное снижение долга на конец 2015г., однако для исполнения запланированных контрактов в 2015г. ЗАО ИГ «Волга» рассчитывает привлечь кредит в размере 200- 250 млн. руб. с погашением в текущем году.

Долговая нагрузка Компании на 31.03.2015г. составила 531,5 млн. руб. При этом все обязательства приходятся на краткосрочные кредиты и займы, которые должны быть погашены или рефинансированы в 2015 году. За счет убыточной деятельности собственный капитал приобрел отрицательное значение, значение EBITDA также отрицательное. Вследствие этого ухудшились коэффициенты финансовой устойчивости, рентабельности и платежеспособности. Компания способна привлекать средства под исполнение контрактов на рыночных условиях, но в случае незаключения запланированных контрактов или отсутствии поддержки собственников будет не в состоянии погашать взятые кредитные обязательства.

В деятельности ЗАО ИГ «Волга» отчетливо прослеживается сезонность, проявляющаяся в концентрации денежных потоков (доходов) от основной деятельности в периоды ближе к концу календарного года. В 2012г. Компания получила выручку в размере 2,04 млрд. руб., в 2013г. - 1,47 млрд. руб. (при этом еще около 0,9 млрд. руб. в течение года поступило Компании в качестве авансов по работам которые еще не завершены), в 2014г. - 1,49 млрд руб. (авансами было получено всего 47 млн. руб.). Объемы бизнеса Компании за прошедшие периоды были относительно стабильны, но отчетливо видна негативная динамика. В планах компании на 2015г. заключение ряда высокорентабельных проектов, которые, несмотря на снижение выручки относительно 2014, должны обеспечить лучшие показатели рентабельности.

Подробнее о компании