НРА присвоило кредитный рейтинг АО УК «ДОМИНИОН» на уровне «ССС|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

ООО «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг АО УК «ДОМИНИОН» на уровне «ССС|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) АО УК «ДОМИНИОН» (далее – Компания) на уровне «ССС|ru|» обусловлен начальной стадией реализации основного проекта Компании. Девелоперский проект «Золотой пляж» расположен на побережье Черного моря. Согласно бизнес-плану Компании, строительные работы планируется начать ко II полугодию 2022 года. На текущий момент участки находятся на стадии подготовки к строительным работам.

Текущая стадия реализации характеризуется отсутствием денежных поступлений на горизонте ближайших 12 месяцев при необходимости осуществления финансирования. Стоимость проекта составляет порядка 14 млрд руб.

Поддержку рейтингу оказывают высокий инвестиционный потенциал девелоперского проекта, применение лучших практик управления рисками, консервативная политика Компании относительно дивидендных выплат и отсутствие оговорок в аудиторском заключении.

Уровень рейтинга ограничивается низкой оценкой финансовых показателей Компании, что связано с начальной стадией реализации основного девелоперского проекта. На данной стадии развития Компания характеризуется формирующимся корпоративным управлением и организационными изменениями в соответствии с целевой структурой холдинга.

Компания учреждена в 2008 году, до 2017 года занималась управлением ценными бумагами. С 2017 года основная деятельность — управление собственным недвижимым имуществом в Москве (выручка в 2020 году: 3,9 млн руб.). В 2020 году Компания приобрела 99,99% долей ООО «УК «ЮЖНАЯ», в собственности которого находится АО «Санаторий «Золотой пляж» — земельный участок на побережье Черного моря. На участке планируется построить гостиничный комплекс категории «5 звезд» на 120 номеров и 30 вилл для сдачи в аренду, также развитие проекта предполагает жилую недвижимость. Кроме того, проект предполагает развитие коммуникаций и сопутствующей инфраструктуры (паркинг, спортивные площадки, парки и т.д.).

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• Качество портфеля недвижимости: проект расположен в популярном туристическом регионе (на побережье Черного моря). Компания находится на этапе юридического оформления получения льгот по проекту в рамках свободной экономической зоны (СЭЗ);
• Консервативная политика Компании относительно дивидендных выплат: на горизонте как минимум 12-18 месяцев такие денежные потоки не запланированы;
• Применение лучших отраслевых практик при оценке рисков проекта: управление рисками проекта осуществляется с привлечением сторонних организаций;
• Отсутствие оговорок в аудиторском заключении.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• Высокие финансовые риски: на 31.12.2020 г. совокупный долг Компании, являющийся займом от другого юридического лица, по размеру соответствовал оценке инвестиционного портфеля. В связи с операционным убытком коэффициент покрытия процентных расходов на отчетную дату находится в области отрицательных значений. Показатели текущей и прогнозной ликвидности, рассчитанные в соответствии с Методологией, ниже границы диапазона нормирования (Агентство учитывает долгосрочные финансовые вложения в составе внеоборотных активов);
• Высокая подверженность риску ликвидности: срок выданного Компании займа — 31.12.2021 г., величина займа значительно превышает денежный поток от операционной деятельности за последние несколько лет;
• Высокая концентрация портфеля на однородных элементах: объекты недвижимости одного класса, расположенные в одном регионе;
• Формирующееся корпоративное управление;
• Низкая прозрачность структуры собственности: Компания принадлежит физическому лицу, конечный бенефициар публично не раскрывается. В 2020 году произошла смена собственника.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• Умеренный рост ВВП в РФ в среднесрочной перспективе;
• Отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• Реализация заявленных планов Компании;
• Отсутствие ухудшения условий ведения бизнеса в регионе.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• Совершенствование корпоративного управления в соответствии с лучшими практиками, установленными Кодексом корпоративного управления;
• Улучшение структуры долга по срочности;
• Увеличение операционных денежных потоков.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• Наступление негативных событий репутационного характера;
• Незапланированные организационные изменения холдинга, приводящие к снижению размера и качества инвестиционного портфеля.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (Двенадцати) месяцев.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения кредитных рейтингов инвестиционно-финансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.

Дополнительные услуги Компании не оказывались.

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

Информация, предоставленная Компанией.

Данные из открытых источников.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

Эксперты принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.