Подтвержден рейтинг кредитоспособности ЗАО «Антипинский НПЗ» на уровне «А+» по национальной шкале

Печать

«Национальное Рейтинговое Агентство» подтвердило рейтинг кредитоспособности ЗАО «Антипинский НПЗ» на уровне «А+» по национальной шкале. Рейтинг кредитоспособности на уровне «А+» по национальной шкале был присвоен ЗАО «Антипинский НПЗ» 03.09.2012 г., подтвержден 01.08.2013 г. и 11.08.2014 г. на том же уровне.

Присвоенный уровень рейтинга отражает высокие темпы роста бизнеса Компании - по итогам 2014 года значительно увеличились ключевые финансовые и производственные показатели ее деятельности. Компания поступательно и в соответствии с намеченным планом реализует стратегию развития, наращивает производственные мощности, привлекая долгосрочное финансирование на реализацию масштабных проектов. Агентство отмечает, что все поставленные на 2014 год задачи Компания реализовала в полном объеме, в том числе осуществила одну из ключевых стратегических целей по повышению качества дизельного топлива до требований стандарта «Евро-5».

Сдерживающее влияние на уровень рейтинговой оценки оказывает высокий уровень долговой нагрузки, связанный с инвестиционной стадией развития Предприятия, требующей соответствующего финансирования для масштабного строительства высокотехнологичных объектов глубокой переработки нефти. Кроме того, на рейтинговую оценку оказывает давление нестабильность курса национальной валюты, повышение процентных ставок по банковским кредитам, а также снижение цен на углеводородное сырье, что в краткосрочном периоде может повлечь за собой потребность Предприятия в дополнительном финансировании, а в долгосрочном периоде – снизить рентабельность всего проекта.

ЗАО «Антипинский НПЗ» (далее Антипинский НПЗ) было основано в 2004 году в Тюменской области. Антипинский НПЗ является быстроразвивающимся высокотехнологичным заводом среднего размера с мощностью переработки более 8,0 млн. тонн сырой нефти в год (7,74 млн тонн в год – установленная мощность переработки трех установок + 0,37 млн. тонн в год запас мощности переработки третьей установки в размере 10%). Это первый независимый от ВИНКов, негосударственный промышленный нефтеперерабатывающий завод подобной мощности, построенный с нуля по современным технологиям на территории Российской Федерации за последние более чем 30 лет. В настоящий момент номенклатура выпускаемой предприятием продукции включает мазут технологический, бункерное топливо, прямогонный бензин и дизельное топливо разных типов (судовое, экспортное), в том числе стандарта «Евро-5». После завершения строительства всех технологических этапов, завод станет выпускать широкий спектр нефтепродуктов, в частности: бензин А-92, А-95 (стандарта «Евро-5»), дизельное топливо «Евро-5» (летнее, зимнее, арктическое), нефтяной кокс, серу гранулированную. Глубина переработки в настоящее время доходит до 60%, ко второму кварталу 2016 года планируется довести глубину переработки до 94%.

В конце 2013 г. – в начале 2014 г. осуществлен предусмотренный стратегией предприятия запуск третьей установки по переработке нефти – ЭЛОУ АТ-3, в результате чего мощность переработки превысила 8,0 млн. тонн в год. Строительство и модернизация мощностей завода происходит в рамках критериев в точном соответствии с графиком, установленном в четырехстороннем соглашении между ФАС, Ростехнадзором, ФСТ и Антипинским НПЗ. Для доведения качества дизельного топлива до требований «Евро-5» была построена установка гидроочистки дизельного топлива. Для обеспечения ее работы были возведены цеха по производству водорода, очистке газов и производству элементарной серы (с блоком грануляции). Во втором квартале 2016 года Компания планирует увеличить глубину переработки до 94% за счет ввода в эксплуатацию комбинированной установки замедленного коксования гудрона с блоком вакуумной перегонки мазута. В настоящий момент ведется строительство комбинированной установки производства высокооктановых бензинов, запуск которой в эксплуатацию позволит осуществить переход на выпуск высокооктановых бензинов стандарта «Евро-5» уже в конце 2016 года.

Антипинский НПЗ на протяжении нескольких лет демонстрирует высокие темпы роста операционных и финансовых показателей, что связано как с продолжающимся инвестиционным развитием предприятия (увеличением производственных мощностей, модернизацией уже введенных и т.п.), так и с наличием благоприятных внешних условий, таких как дефицит нефтепродуктов глубокой переработки в Тюменской области и выгодное географическое местоположение завода. Атипинский НПЗ, расположенный на юго-востоке Тюменской области, имеет хороший доступ как к производственным ресурсам (большая часть запасов нефти и газа сосредоточена в Тюменской области), так и к потребителям (для поставки продукции на юг области не требуется прибегать к дорогостоящим услугам ж/д перевозок).

Антипинский НПЗ подключён к магистральному нефтепроводу АК «Транснефть» общей мощностью 7,2 млн. тонн в год (в 2014 году мощность трубопровода составляла 6 млн. тонн в год). Приоритетным способом доставки нефти является нефтепровод. У Компании заключены прямые договора на закупку нефти у крупнейших добывающих компаний: ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «ЛУКОЙЛ». Высокое качество выпускаемых заводом продуктов нефтепереработки, обуславливает наличие достаточно широкой сбытовой сети как внутри страны, так и за ее пределами.

Существенным событием в деятельности Компании является победа в конкурсе на право пользования недрами трех месторождений, расположенных в Оренбургской области, общие запасы которых составляют более 46 млн. тонн по категории С1 и С2. Таким образом, добыча нефти с собственных активов перекроет до половины необходимого для завода объема нефти, что повысит стабильность сырьевой базы для производства.

Сайт компании в сети Интернет: www.annpz.ru

Компания ежегодно готовит отчетность по РСБУ и МСФО, по данным анализа которой Агентство высоко оценивает кредитоспособность и финансовую устойчивость Антипинского НПЗ. Ключевые производственные и финансовые показатели несколько лет подряд демонстрируют высокие темпы роста.

Активы Компании по данным РСБУ на конец первого полугодия 2015 года составили около 136 млрд. руб. (+43% с начала года). В 2014 году наблюдался рост активов с 55 млрд. руб. до 95 млрд. руб. (+72% за год). Выручка Компании за 2014 год приросла на 79% (в 2013 году отмечался рост на 25%) и достигла 124,6 млрд. руб., за первые два квартала 2015 года выручка составила 83,6 млрд. руб. (+34% в годовом выражении). При этом прибыль от операционной деятельности демонстрирует положительную динамику с 2013 года, по итогам первого полугодия 2015 года она составила около 2,5 млрд. руб. (за 2014 год ее величина составляла 2,56 млрд. руб.). Росту операционной прибыли способствует увеличение объемов отгружаемой продукции в целом, а также наращивание операций по реализации покупных товаров, увеличение доли реализуемых продуктов с большей глубиной обработки.

Долговая нагрузка при этом находится на высоком уровне и характеризуется тенденцией к росту. В первую очередь это обуславливается увеличением производственного цикла и производственных мощностей Предприятия, что требует увеличения оборотного капитала, а во-вторых, расширением инвестиционной программы Компании по проведению разведки и добычи углеводородного сырья Могутовского, части Воронцовского и части Гремячевского месторождений в Оренбургской области. Совокупный долг Компании (эквивалент в рублях) составляет по данным на 30.06.2015 г. около 113 млрд. руб., при этом большая его часть номинирована в иностранной валюте, что привело к значительным отрицательным курсовым разницам на отчетную дату. Однако, Агентство отмечает, что влияние курсовой переоценки долга Компании сглаживается экспортной выручкой, которое в общем объеме реализации составляет около 70%, а во-вторых, наличием комфортных условий в части погашения основного долга по банковским кредитам, позволяющим Антипинскому НПЗ сохранять устойчивое финансовое положение. Срочная структура долга комфортная, более 75% всех обязательств являются долгосрочными. Основным кредитором Предприятия выступает ОАО «Сбербанк России», который в декабре 2013 года предоставил Компании кредитную линию в сумме 1,75 млрд. долл. сроком на 10 лет, а в июне 2015 года – невозобновляемую кредитную линию на сумму более 15 млрд. руб. Кредитные средства будут направлены, в том числе, на финансирование проекта строительства комбинированной установки производства высокооктановых бензинов, в результате реализации которого ЗАО «Антипинский НПЗ» сможет производить 480 тыс. тонн бензина АИ-95 стандарта «Евро-5» в год.

 

Ведущий Рейтинговый аналитик

Мартынюк Павел

+7 495 7755902

martinyuk@ra-national.ru

 

Председатель Рейтингового Комитета

Карина Артемьева

+7 495 7755902

artemeva@ra-national.ru

 

Дата релевантного рейтингового комитета: «25» августа 2015 г.

Применяемые рейтинговые методологии:

·     Методика оценки кредитоспособности предприятий

http://www.ra-national.ru/ru/taxonomy/term/119?type=rating

 

Дополнительная информация предоставлена на сайте http://www.ra-national.ru/

Результаты аналитической работы Агентства, включая присвоенные рейтинги и информацию, содержащуюся в настоящем пресс-релизе, представляют собой выражение независимого мнения Агентства на дату их подготовки и не являются констатацией факта или рекомендацией о принятии каких-либо инвестиционных решений или проведении операций на рынке ценных бумаг. Агентство не несет ответственности за последствия использования содержащихся в настоящем пресс-релизе мнений и/или информации.
Агентство получает информацию из источников, являющихся, по его мнению, надежными, тем не менее не может гарантировать абсолютную точность, полноту и достоверность такой информации, поскольку не проводит аудит и не берет на себя обязанность по проведению всесторонней проверки или независимой верификации получаемой информации.