НРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «НЛМК» на уровне «AAA|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

 Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг ПАО «НЛМК» на уровне «AAA|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ПАО «НЛМК» (далее – Группа, НЛМК) на уровне «AAA|ru|» обусловлено:

• ведущими рыночными позициями;
• сильным бизнес-профилем при средних отраслевых рисках;
• уверенной ликвидной позицией;
• низким уровнем долговой и процентной нагрузки;
• средним уровнем рентабельности;
• высоким уровнем перманентного капитала;
• продвинутой системой корпоративного управления, финансового планирования и риск-менеджмента.

ПАО «НЛМК» – российская металлургическая компания, один из крупнейших мировых производителей стали. Ключевые направления: производство стальной продукции, включая горяче‑ и холоднокатаный прокат, оцинкованную сталь, электротехническую сталь и другие виды металлопродукции.

Сайт Компании в сети Интернет:  https://nlmk.com/ru/

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА

 Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

 ·         Ведущие рыночные позиции.  НЛМК – один из ведущих мировых производителей стали, занимает около 20% российского рынка. Группа имеет высокую долю экспорта, удерживая прочные позиции в сегменте премиальных стальных продуктов с добавленной стоимостью.

·         Сильный бизнес-профиль при средних отраслевых рисках. Группа обладает широкой диверсификацией выручки при отсутствии зависимости от поставщиков в условиях собственной инфраструктуры электрогенерации. Стабильно низкая себестоимость продукции Группы обеспечивается за счет высокой вертикальной интеграции бизнеса, прочной ресурсной базы и эффективной эксплуатации максимально загруженных модернизированных производственных мощностей.

Риски металлургической отрасли оцениваются как средние ввиду высоких барьеров для входа из-за необходимости значительных капиталовложений при наличии цикличности, а также зависимости от деловой активности в ключевых отраслях – «потребителях стали», строительстве, автомобильной промышленности, машиностроении.

·         Уверенная ликвидная позиция. Коэффициент краткосрочной ликвидности LTM снизился с 8,2х на 30.06.2024 до 4х на 30.06.2025 на фоне предстоящих погашений по облигационным выпускам. Агентство отмечает, что Группа сгенерировала положительный FCF на 30.06.2025 LTM и сохраняет сбалансированный подход к CAPEX программе и распределению дивидендов.

 ·         Низкий уровень долговой и процентной нагрузки. На 30.06.2025 отношение чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга составило 2,4х (на 30.06.2024 – 2,3х), отношение Чистого долга к EBITDA – -0,1х, показатель обеспеченности обслуживания долга без учета дивидендов – 6,5х.

 ·         Средний уровень рентабельности. Рентабельность по показателю EBITDA LTM на 30.06.2025 снизилась до 21% в условиях давления негативного ценового тренда (-7 п.п. по сравнению с показателем LTM на 30.06.2024). Рентабельность активов за аналогичный период снизилась до 8%.

 ·         Высокий уровень перманентного капитала. На 30.06.2025 показатель сохранился на уровне 0,8х. Собственный капитал занимает более 75% в структуре источников формирования активов.

 ·         Продвинутая система корпоративного управления, финансового планирования и риск-менеджмента. В Компании действует Совет директоров, в состав которого входят независимые директора, также функционирует Правление. При Совете директоров действуют два комитета. Система управления рисками формализована, включает Дирекцию по управлению рисками и внутреннему контролю, обладает высоким уровнем проработки и детализации. НРА отмечает консервативный подход при финансовом прогнозировании. Группа раскрывает МСФО отчетность на полугодовой основе.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

 Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие неблагоприятных законодательных изменений и налоговых инициатив, влияющих на возможность осуществления деятельности Группы;
• реализация стратегических планов Группы;
• продолжение проведения консервативной финансовой политики.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

 существенная негативная динамика выручки, показателей ликвидности и рентабельности;

• устойчивый рост долговой нагрузки свыше 2х «Чистый долг/EBITDA»;
• реализация рисков, связанных с конъюнктурой рынков, возможностями экспорта, а также влияющих на устойчивость экономики России.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.