НРА присвоило кредитный рейтинг ПАО «Т Плюс» на уровне «AA-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

 Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг публичному акционерному обществу «Т Плюс» (ПАО «Т Плюс») на уровне «AA-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

Присвоение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ПАО «Т Плюс» (далее – Компания, Группа) на уровне «AA-|ru|» обусловлено:

·         высокой оценкой краткосрочной ликвидности;

·         умеренной долговой нагрузкой;

·         высокой оценкой уровня развития корпоративного управления и системы управления рисками;

·         весомыми рыночными позициями и высокими барьерами входа на рынок.

Уровень рейтинга ограничивается:

·         невысокой оценкой показателей рентабельности;

·         невысокой оценкой обеспеченности обслуживания долга;

·         рисками выделения активов из периметра консолидации;

·         наличием зависимости от государственного регулирования.

Компания зарегистрирована в августе 2005 года в Красногорске, занимается производством и продажей электрической и тепловой энергии. Генерирующие объекты Группы расположены в 16 субъектах Российской Федерации: Самарской, Саратовской, Ульяновской, Оренбургской, Свердловской, Кировской, Нижегородской, Ивановской, Владимирской, Пензенской областях, Пермском крае, Республике Коми, Удмуртской Республике, Чувашской Республике, Республике Марий Эл, Республике Мордовия.

Компания занимает порядка 5% установленной мощности электростанций России и более 7% рынка централизованного теплоснабжения страны.

Сайт Компании в сети Интернет: https://www.tplusgroup.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

 Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

 ·         высокая оценка краткосрочной ликвидности. Показатель оценивается на высоком уровне на фоне значительного объема неиспользованных кредитных линий и преимущественно долгосрочного характера долга на 31.12.2025. Агентство отмечает контроль Компании над временной структурой долга и наличие неиспользованных кредитных линий, что создает возможности для стабильного рефинансирования;

·         умеренная долговая нагрузка. Соотношение чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга, учитывающего обязательства по аренде и концессионным соглашениям и скорректированного на льготные займы в рамках проектного финансирования от ППК «ФОНД РАЗВИТИЯ ТЕРРИТОРИЙ», по оценкам НРА, в 2025 году осталось примерно на уровне 2024 года (0,4). Агентство считает финансовую политику Компании умеренно консервативной, отмечает умеренную долговую нагрузку на уровне ниже 2х «Чистый долг/EBITDA»;

·         высокая оценка уровня развития корпоративного управления и системы управления рисками. В Компании сформирован Совет директоров с независимыми членами, при Совете директоров функционируют Комитет по аудиту, Комитет по назначениям и вознаграждениям и Комитет по стратегии и инвестициям. Система управления рисками формализована, в организационной структуре Компании функционирует отдельное подразделение риск-менеджмента. Агентство отмечает высокую степень интеграции ESG повестки в деятельность Компании. Компания также характеризуется высоким уровнем раскрытия финансовой информации, публикует отчетность в соответствии с МФСО дважды в год;

·         весомые рыночные позиции.  Доля Группы составляет порядка 5% установленной мощности электростанций России и более 7% рынка централизованного теплоснабжения в РФ. Компания работает более 20 лет, присутствует в Приволжском, Уральском, Северо-Западном, Центральном федеральных округах. При этом НРА отмечается, что для входа на рынок необходимо обладать существенным объемом капиталовложений.

 Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

 ·         невысокая оценка показателей рентабельности. В 2025 году рентабельность активов находилась на уровне 1% по продолжающейся деятельности, рентабельность по показателю EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли и амортизации, составила порядка 12%;

·         невысокая оценка обеспеченности обслуживания долга. В 2025 году показатель составил около 0,3 (за 2024 год: 0,6). Снижение показателя связано с ростом процентных расходов и погашениями кредитов и займов в том числе в рамках рефинансирования;

·         риски выделения активов из периметра консолидации. НРА отмечает риски выделения непрофильного бизнеса из периметра деятельности Группы, не приводящие к отрицательному финансовому результату;

·         зависимость от государственного регулирования. На рынке теплоэнергии присутствует регулирование тарифов, что создает риски для своевременной компенсации роста себестоимости в случае необходимости. Компания работает в первой ценовой зоне оптового рынка электроэнергии, которая не подлежит прямому тарифному регулированию, однако цена формируется с учетом установленной государством маржи.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

·         отсутствие неблагоприятных законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности;

·         реализация заявленных стратегических планов Группы;

·         отсутствие существенных расхождений отчетности по МСФО за 2025 год, с аудиторским заключением, с предоставленной Агентству отчетностью.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

·         повышение показателей рентабельности;

·         снижение долговой и процентной нагрузки;

·         повышение операционного денежного потока.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

·         резко отрицательная динамика выручки, показателей ликвидности и рентабельности;

·         устойчивый рост долговой нагрузки;

·         наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.