НРА присвоило кредитный рейтинг ПАО «Форвард Энерго» на уровне «AA|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ПАО «Форвард Энерго» на уровне «AA|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ПАО «Форвард Энерго» (далее – Компания, Группа) на уровне «AA|ru|» обусловлен:

·         высокой оценкой рентабельности по показателю EBITDA;

·         высокой оценкой обеспеченности обслуживания долга;

·         умеренно консервативной финансовой политикой;

·         умеренно высоким уровнем зрелости риск-менеджмента;

·         эффективным корпоративным управлением;

·         ведущими рыночными позициями;

·         продолжительным сроком работы на рынке.

Уровень рейтинга ограничивается:

·         умеренным уровнем перманентного капитала;

·         средней оценкой краткосрочной ликвидности;

·         средней оценкой рентабельности активов;

·         средней оценкой соотношения операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга.

В периметр консолидации ПАО «Форвард Энерго входит более 20 юридических лиц. Являясь одним из ведущих производителей и поставщиков тепловой и электрической энергии в Уральском федеральном округе, компания активно развивается в Приволжском и Южном федеральных округах, а также является лидером среди производителей энергии с помощью возобновляемых источников, используя ветровую и солнечную генерацию. С 2023 года Компания находится во временном управлении Росимущества.

Сайт Группы в сети Интернет: https://www.frwd.energy/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокая оценка рентабельности по показателю EBITDA. Агентство на высоком уровне оценивает рентабельность Группы, отмечая стабильность данного показателя на протяжении нескольких лет;
• высокая оценка обеспеченности обслуживания долга;
• умеренно консервативная финансовая политика. Компания работает с диверсифицированным пулом крупнейших банков, имеет неиспользованные кредитные линии, привлекает долг в ограниченном объеме;
• умеренно высокий уровень зрелости риск-менеджмента. Система управления рисками регламентирована и встроена в процессы управления и принятия решений, охватывает все виды значимых рисков. Сформировано структурное подразделение, ответственное за организацию и координацию процесса управления рисками и осуществление внутреннего контроля;
• эффективное корпоративное управление. Система корпоративного управления формализована. В Компании имплементированы принципы Кодекса корпоративного управления, рекомендованного Банком России. При Совете директоров функционируют комитет по аудиту и комитет по кадрам и вознаграждению;
• ведущие рыночные позиции. НРА отмечает диверсификацию портфеля проектов Группы;
• продолжительный срок работы на рынке. История Компании началась в 2005 году;
• прозрачная структура собственности. Основными акционерами Группы являются Fortum Russia B.V. (69,88%) и Fortum Holding B.V. (28,34%). В 2023 года акции, принадлежащие основным акционерам, переданы во временное управление  Федеральному агентству по управлению государственным имуществом в соответствии с Указом Президента РФ №302.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• умеренный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом арендных обязательств к активам на 30.06.2025 составило 0,6 (на 31.12.2024: 0,6). Агентство отмечает, что собственные средства преобладают в структуре источников финансирования;
• средняя оценка краткосрочной ликвидности. За период 01.07.2024–30.06.2025 показатель составил 3,9 (за 2024 год: 4,2). Давление на показатель оказывает осуществление инвестиционной программы. НРА также отмечает, что Группой признана задолженность по займам от компании Фортум Файненс Айрленд ДАК, по которым отсутствует техническая возможность произвести погашение путем перечисления денежных средств на счета зарубежных банков, указанных заимодавцем. Тем не менее, благодаря значительному объему денежных средств и неиспользованных кредитных линий, оценка фактора находится на умеренном уровне;
• средняя оценка рентабельности активов;
• средняя оценка соотношения операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга. На 30.06.2025 показатель составил 0,4 (на 31.12.2024: 0,3). НРА отмечает позитивную динамику данного показателя с 2022 года.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие неблагоприятных законодательных изменений и налоговых инициатив, влияющих на возможность осуществления деятельности Группы;
• реализация стратегических планов Компании;
• продолжение проведения достаточно консервативной финансовой политики;
• отсутствие дивидендных выплат в 2025–2027 годах.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• повышение информационной прозрачности для широкого круга лиц;
• успешное завершение фазы капиталоемких инвестиционных проектов;
• улучшение временной структуры долга.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• негативная динамика выручки, показателей ликвидности и рентабельности;
• устойчивый и долгосрочный рост долговой нагрузки свыше 2х по показателю «Чистый долг/EBITDA» при ухудшении других фундаментальных условий ведения бизнеса;
• ухудшение показателей обслуживания долга.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.