НРА подтвердило кредитный рейтинг ООО ТК «Нафтатранс плюс» на уровне «B+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг ООО ТК «Нафтатранс плюс» на уровне «B+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО ТК «Нафтатранс плюс» (далее – Компания) на уровне «B+|ru|» обусловлено:

(1) умеренным уровнем перманентного капитала; (2) средней оценкой рентабельности операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала; (3) приемлемым коэффициентом обеспеченности запасов; (4) умеренно-низкой зависимостью от поставщиков; (5) адекватным размеру бизнеса уровнем корпоративного управления, риск-менеджмента и развития стратегии; (6) длительным сроком работы на рынке; (7) прозрачной структурой собственности.

Уровень рейтинга ограничивается:

(1) невысокой рентабельностью по чистой прибыли; (2) невысокой оценкой рентабельности капитала; (3) увеличением срока оборота дебиторской задолженности; (4) ощутимой долговой нагрузкой на фоне повышенной оценки процентного риска и риска ликвидности; (5) низкой оценкой обеспеченности собственными оборотными средствами; (6) локализацией бизнеса; (7) небольшой долей рынка; (8) ограниченной прозрачностью бизнеса.

Компания зарегистрирована в 2007 году в Новосибирске, занимается оптовой торговлей нефтепродуктами, а также поставляет топливо на АЗС под брендом NAFTA24, принадлежащие стратегическому партнёру ООО «АЗС-Люкс», а также для ключевых клиентов, в числе которых ООО «ТЕБОЙЛ РУС». За 9 месяцев 2024 года Компания реализовала 146 тыс. тонн нефтепродуктов (9 месяцев 2023 года: 229 тыс. тонн). В структуре продаж в натуральном выражении порядка 38% занимает дизельное топливо, 29% — бензин, 23% — мазут.

Бизнес-модель включает долгосрочное партнёрство с рядом компаний, осуществляющими розничную продажу топлива, транспортировку и хранение.

Единственный владелец Компании — ее основатель Головня Игорь Олегович. У Компании есть дочерняя организация ООО «Энергия топлива», осуществляющая хранение нефтепродуктов. В планах Компании — консолидация транспортного направления в периметр бизнеса в рамках другого дочернего предприятия, АО «ХК» Нафтатранс».

В 2025 году Компания планирует получить 100% контроль над четырьмя компаниями, занимающимися транспортировкой топлива и пищевых наливных продуктов на территории Сибирского федерального округа и Московского региона: ООО ТК «СТК», ООО «Парис», ООО «Азимут», ООО «Нафтатранс-М».

Выручка Компании в соответствии с РСБУ в 2023 году составила 11,5 млрд руб. (за 2022 год: 9,7 млрд руб.), за 9 месяцев 2024 года — 7,4 млрд руб. (за 9 месяцев 2023 года: 9,5 млрд руб.).

Рейтинговое действие осуществлено на основе финансовой отчётности Компании в соответствии с РСБУ по итогам 9 месяцев 2024 года.

Сайт Компании в сети Интернет: https://www.нафтатранс-плюс.рф/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• умеренный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств, скорректированных на часть долга со сроком выплаты в течение 12 месяцев после отчетного периода и учитывающих обязательства по лизингу и аренде, к активам на 30.09.2024 г. составило 0,3 (на 31.12.2023 г.: 0,5). Порядка трети долга состоит из четырех выпусков облигаций, остальная часть приходится на кредиты от ряда банков;
• средняя оценка рентабельности операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала. По расчетам НРА, за период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила около 3%;
• приемлемый коэффициент обеспеченности запасов. На 30.09.2024 г. он составил 1,1 (на 31.12.2023 г.: 1,7);
• умеренно-низкая зависимость от поставщиков. Крупнейший поставщик по итогам 9 месяцев 2024 года — крупная нефтяная вертикально-интегрированная компания, доля этой группы в закупках Компании составляет порядка 36%. Также более трети закупок Компания осуществляет на Санкт-Петербургской товарно-сырьевой бирже;
• адекватный размеру бизнеса уровень корпоративного управления, риск-менеджмента и развития стратегии. В Компании сформирован Совет директоров, утверждены формализованные документы в части корпоративного управления, в том числе политика внутреннего контроля и управления рисками. Корпоративное управление в целом формализовано. Финансовый план актуализируется, составлен на долгосрочную перспективу. Среди ключевых стратегических направлений — консолидация транспортного направления;
• длительный срок работы на рынке. Компания функционирует более 15 лет;
• прозрачная структура собственности. Компания полностью принадлежит ее основателю, Головне Игорю Олеговичу. Владелец Компании занимает пост генерального директора.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• невысокая рентабельность по чистой прибыли. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 1% (за 2023 год: 2%);
• невысокая оценка рентабельности капитала. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 19% (за 2023 год: 33%). Агентство отмечает, что дивиденды не выплачиваются, прибыль направляется на развитие бизнеса;
• увеличение срока оборота дебиторской задолженности. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. он составил 127 дней (за 2023 год: 88 дня);
• ощутимая долговая нагрузка. По расчетам НРА, отношение чистого долга с учетом обязательств по лизингу, аренде и поручительств за партнерские компании к операционной прибыли за последние 12 месяцев от отчетного периода, на 30.09.2024 г. составило 5,1х (на 31.12.2023 г.: 5,2х). Без учета выданных поручительств показатель на 30.09.2024 г. составил 4,1х. Покрытие процентных расходов операционной прибылью за период 01.10.2023—30.09.2024 гг. составило 1,5х (на 31.12.2023 г.: 2х). НРА отмечает, что в 2025 году Компании необходимо рефинансировать существенную часть долга, в том числе по условиям размещенных облигационных выпусков, что обуславливает повышенную оценку процентного риска и риска ликвидности при текущей конъюнктуре финансовых рынков;
• низкая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. Отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным на 30.09.2024 г. составило 0,05 (на 31.12.2023 г.: 0,04);
• локализация бизнеса. Компания работает в основном в Сибирском федеральном округе. НРА отмечает, что консолидация транспортного направления в периметр бизнеса Компании расширит географию присутствия до Москвы и Московской области;
• небольшая доля на рынке на фоне доминирования крупных вертикально-интегрированных нефтяных компаний на рынке;
• ограниченная прозрачность бизнеса. Бизнес Компании тесно интегрирован со стратегическими партнёрами. НРА отмечает, что в планах Компании — составление отчётности в соответствии с МСФО после юридической консолидации транспортного направления.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• продолжение сотрудничества со стратегическими партнёрами.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• усиление рыночных позиций;
• географическая диверсификация;
• повышение показателей рентабельности чистой прибыли, капитала;
• ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности;
• составление отчётности в соответствии с МСФО.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• ухудшение временной структуры долга;
• усиление зависимости от основных поставщиков и покупателей;
• значительное сокращение объёмов бизнеса;
• сокращение операционного денежного потока;
• наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «В+|ru|». Методология учёта внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.