НРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «Роял Капитал» на уровне «B|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, изменив прогноз на «Стабильный»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг обществу с ограниченной ответственностью «Роял Капитал» на уровне «B|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, изменив прогноз на «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «Роял Капитал» (далее – Компания) на уровне «B|ru|» обусловлено:

·         средней оценкой рентабельности по чистой прибыли;

·         умеренным значением коэффициента текущей ликвидности;

·         невысокой зависимостью от крупнейшего поставщика;

·         сравнительной устойчивостью спроса основного региона присутствия.

Уровень рейтинга ограничивается:

·         невысокой оценкой рентабельности собственного капитала;

·         низкой обеспеченностью собственными оборотными средствами;

·         продолжительным сроком оборота дебиторской задолженности;

·         повышенной оценкой риска ликвидности;

·         развивающимися системой управления рисками и стратегическим менеджментом;

·         отраслевой динамикой и логистическими рисками.

Компания зарегистрирована в 2011 году в Обнинске (Калужская область), исторически занимается предоставлением в лизинг легковых автомобилей дилерским центрам и физическим лицам. С 2023 года Компания активно начала продажу автомобилей дилерским центрам и лизинговым компаниям.

Компанией владеют ее учредители, Зайцев Денис Сергеевич (50%) и Исаев Антон Александрович (50%). Ожидается вхождение в капитал соинвестора из КНР, доля которого не будет превышать 10%.

Выручка Компании в 2024 году в соответствии с РСБУ составила 651 млн руб. (за 2023 год: 328 млн руб.), за 9 месяцев 2025 года — 410 млн руб. (за 9 месяцев 2024 года: 418 млн руб.). 99% выручки сформировано реализацией автотранспорта марок LIXIANG, BMW, NORMAX, HYUNDAI, DODGE, AUDI, MERCEDEZ-BENZ, MG, Cadillac, Volkswagen. Компания планирует в I квартале 2026 года реализовывать ввоз и продажу коммерческих автомобилей под маркой Normax.

Сайт Компании в сети Интернет: https://royal-capital.ru/

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА

 Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

 ·         средняя оценка рентабельности по чистой прибыли. За период 01.10.2024-30.09.2025 она составила 3% (за 2024 год: 2%). НРА отмечает, что Компании удалось увеличить выручку и рентабельность по операционной и чистой прибыли в условиях коррекции рынка новых автомобилей;

·         умеренное значение коэффициента текущей ликвидности. Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам с учетом реальных сроков погашения на 30.09.2025 составило 1,8 (на 31.12.2024: 1,2);

·         невысокая зависимость от крупнейшего поставщика. Доля крупнейшего внешнего поставщика в закупках составляет порядка 25%. Компания работает с примерно 10 зарубежными поставщиками;

·         сравнительная устойчивость спроса основного региона присутствия. Компания присутствует в основном в Центральном федеральном округе (70% выручки в 2025 году). Также поставки осуществлялись в Северо-Западный, Приволжский, Уральский и Сибирский федеральные округа. Основные клиенты — крупные автодилеры и лизинговые компании, на долю трех крупнейших покупателей приходится более 50% выручки.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

·         невысокая оценка рентабельности собственного капитала. За период 01.10.2024-30.09.2025 она составила 16% (за 2024 год: 18%);

·         низкая обеспеченность собственными оборотными средствами. На 30.09.2025, как и на 31.12.2024, отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным активам отрицательно. НРА отмечает увеличение уставного капитала Компании в 2025 году с 60 млн руб. до 106 млн руб. и реализацию планов по привлечению неконтролирующего стратегического инвестора из КНР;

·         продолжительный срок оборота дебиторской задолженности. По оценкам НРА, за период 01.10.2024—30.09.2025 году срок оборота составил 175 дней (за 2024 год: 121 день);

·         повышенная оценка риска ликвидности. НРА отмечает, что на 30.09.2025 у Компании низкий запас денежных средств на счетах, отсутствуют неиспользованные кредитные линии, при этом сальдо от текущих операций за 9 месяцев 2025 года остается в области отрицательных значений;

·         развивающиеся система управления рисками и стратегический менеджмент. НРА отмечает недостаточную формализацию функции риск-менеджмента Компании и детализацию финансовой модели. Компания планирует начать ввоз из КНР цельнометаллических фургонов под торговой маркой Normax, на данный момент процесс получения ОТТС (одобрения типа транспортного средства) находится на финальной стадии. Согласно планам, продажи в ближайший год будут осуществляться через Компанию, однако в перспективе возможен перевод сегмента на подконтрольное бенефициарам ООО «Нормакс Авто»;

·         отраслевая динамика. Продажи автомобилей в России в 2025 году продемонстрировали снижение примерно на 15-20%. НРА отмечает, что Компания в рамках параллельного импорта специализируется на ввозе европейских премиальных марок, в нише которых коррекция менее существенна, однако не ожидает роста рынка в течение ближайших 12 месяцев. Кроме того, НРА отмечает вероятность возникновения задержек в поставках на фоне текущего режима международной торговли.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

 Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

·                отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;

·                 реализация заявленных планов Компании;

·                 сохранение контроля текущих акционеров;

·                 сохранение возможностей для параллельного импорта;

·                 отсутствие существенного перераспределения денежных потоков на другие компании.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

 Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности;
• повышение показателей рентабельности;
• развитие системы управления рисками и стратегического менеджмента;
• увеличение доли собственных средств в структуре фондирования.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика показателей ликвидности и рентабельности;
• существенное сокращение объемов бизнеса;
• ухудшение временной структуры долга;
• усиление зависимости от основных поставщиков и клиентов;
• наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Изменение прогноза на «Стабильный» обусловлено позитивной динамикой основных финансовых результатов в текущих рыночных условиях и продвижением в процессе получения ОТТС (одобрения типа транспортного средства) коммерческих автомобилей под маркой Normax.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.