НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «МЭЗ Юг Руси» на уровне «ВВВ|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ООО «МЭЗ Юг Руси» на уровне «ВВB|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ООО «МЭЗ Юг Руси» (далее – Компания) на уровне «ВВВ|ru|» обусловлен:

(1) высокой оценкой рентабельности капитала;

(2) ростом рентабельности чистой прибыли;

(3) улучшением соотношения операционного денежного потока до изменения оборотного капитала к совокупному долгу;

(4) повышением уровня краткосрочной ликвидности;

(5) длительным сроком работы на рынке и ключевой ролью в Группе компаний «Юг Руси»;

(6) лидирующими позициями на рынке растительного масла в масложировой отрасли.

Уровень Рейтинга ограничивается:

(1) циклом оборотного капитала;

(2) значительным уровнем финансового левериджа;

(3) волатильным характером оборачиваемости дебиторской задолженности;

(4) низким уровнем перманентного капитала;

(5) развивающейся системой корпоративного управления;

(6) неразвитой системой управления рисков;

(7) влиянием внешних бизнес-рисков и финансовых рисков.

Компания зарегистрирована в 2000 году в г. Ростов-на-Дону и является основной производственной и торговой компанией Группы «Юг Руси», а также ключевой по финансовым показателям (выручка, денежный поток, операционная прибыль).

Компания входит в перечень системообразующих компаний России.

ГК «Юг Руси» является ведущим российским производителем бутилированного растительного масла и наливом, а также ведущим экспортером подсолнечного масла и зерна. В портфель входят такие бренды, как «Золотая Семечка», «Злато», «АведовЪ» «Милора», «100 рецептов», «Раздолье» и др. Производственная и логистическая база «Юга Руси» включает 9 маслозаводов, 17 элеваторов, собственный портовый терминал в акватории Азово-Черноморского бассейна, автомобильный парк, 4 сухогрузных теплохода.

Собственник – 100% долей принадлежит ООО «Юг Руси».

С ноября 2023 г. ООО «Юг Руси» принадлежит ООО «Ресурс», учредитель Музафаров К.М.- 100%.

Выручка ООО «МЭЗ Юг Руси» по данным РСБУ за 9 месяцев 2023 года составила 62,5 млрд руб. (2022 год: 100,2 млрд руб.).

Прибыль ООО «МЭЗ Юг Руси» за 9 месяцев 2023 года составила 3,8 млрд руб. (2022 год: 3,4 млрд руб.).

Активы ООО «МЭЗ Юг Руси» на 30.09.2023 год составили 26,9 млрд руб.

Сайт Компании в сети Интернет: https://goldenseed.ru/

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокая оценка рентабельности капитала. За период 30.09.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 84% (2022 год: 74%);
• рост рентабельности чистой прибыли. За период 30.09.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 8% (2022 год: 3%);
• улучшение соотношения операционного денежного потока до изменения оборотного капитала к совокупному долгу (LTM FFO / Совокупный долг). За период 30.09.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 0,55 (2022 год: 0,15);
• повышение уровня краткосрочной ликвидности. За период 30.09.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 3,99 (2022 год: 0,18);
• длительный срок работы на рынке и ключевая роль в Группе «Юг Руси». Компания образована с 2000 года. Бизнес Группы существует с 1992 г. ООО «МЭЗ Юг Руси» является основной производственной и торговой Компанией в Группе, а также ключевой по финансовым показателям (выручка, денежный поток, операционная прибыль;
• лидирующие позиции Группы на рынке бутилированного подсолнечного масла, крупнейший экспортер масла.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• цикл оборотного капитала. За период 30.09.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 128,8 дней (2022 год: 112,3 дня);
• значительный уровень финансового левериджа. За период 30.09.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 1,8 (2022 год: 8);
• волатильный характер оборачиваемости дебиторской задолженности. За период 30.09.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 88,5 дней (2022 год: 67,9 дней);
• низкий уровень перманентного капитала. За период 30.09.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 0,31 (2022 год: 0,1);
• развивающаяся система корпоративного управления. Органы управления определены Уставом: Общее собрание участников, Наблюдательный совет, Генеральный директор. Иные внутренние документы не оформлены. Иных коллегиальных органов нет.
• неразвитая система управления рисками. Положения по управлению рисками нет, комитета по управлению рисками нет. Процедуры не формализованы.
• влияние внешних бизнес-рисков: регулирование рынка через экспортные пошлины, зависимость от ценовой конъюнктуры мирового рынка, конкуренция в отрасли, расчеты по экспортным контрактам в долларах.
• влияние финансовых рисков (процентный, ценовой, валютный, кредитный и риск ликвидности). Рост ставок кредитования, высокая ключевая ставка, расчеты преимущественно в долларах, концентрация поставок на нескольких покупателях- нерезидентах, планируемый рост кредитного портфеля, согласно стратегии развития.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Группы компаний «Юг Руси»;
• реализация заявленной стратегии развития Группой;
• преимущественного долгосрочный характер планируемого кредитного портфеля;
• сохранение бесперебойных расчетов по экспортным контрактам;
• сохранение ключевой роли и функций Компании в Группе.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• развитие системы корпоративного управления;
• развитие системы управления рисками (формализация и использование инструментов хеджирования);
• сохранение Группой текущих позиций на рынке и реализация заявленной стратегии развития;
• сокращение цикла оборотного капитала.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• изменение роли Компании в Группе;
• увеличение долговой нагрузки сверх планируемой в рамках финансовой модели Группы;
• изменения стратегии развития Группы и команды ключевых топ- менеджеров, что может создать неопределенность;
• наступление негативных событий макроэкономического и геополитического характера;
• сбои в системе расчетов по экспортным контрактам.

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Первичное присвоение кредитного рейтинга

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

• Информация, предоставленная Компанией.
• Данные, размещенные на сайте Компании.
• Отраслевые данные, опубликованные Росстатом и в открытых источниках.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу