НРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «ПКО «АСВ» на уровне «BB+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг ООО «ПКО «АСВ» на уровне «ВB+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «ПКО «АСВ» (далее – Компания) на уровне «ВB+|ru|» обусловлено: (1) высокой рентабельностью собственного капитала и повышением рентабельности по чистой прибыли; (2) небольшим сроком оборота дебиторской задолженности; (3) умеренным уровнем перманентного капитала; (4) умеренным покрытием чистого долга операционной прибылью; (5) комфортным уровнем стратегического менеджмента; (6) диверсификацией регионов присутствия; (7) низкой зависимостью от цедентов.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) низкой оценкой обеспеченности собственными оборотными средствами; (2) невысокой оценкой покрытия процентных расходов операционной прибылью; (3) низкой обеспеченностью обслуживания долга; (4) существенным объёмом операций со связанными сторонами; (5) конкурентными рисками; (6) существенным уровнем процентного риска.

Компания зарегистрирована в 2015 году в Санкт-Петербурге, занимается оказанием коллекторских услуг, в том числе с использованием электронного документооборота. Компания внесена в государственный реестр юридических лиц, осуществляющих деятельность по возврату просроченной задолженности в качестве основного вида деятельности, в июне 2017 года.

Компанию полностью контролирует ООО «АСВ.Управление», 99% которого владеет Богомолов Максим Владимирович (1% — Богомолов Роман Владимирович). До февраля 2025 года Компанией владело ООО «ЛИГРЕС» с такой же структурой собственности.

Выручка Компании в 2024 году в соответствии с РСБУ составила 2,32 млрд руб. (за 2023 год: 1,47 млрд руб.). Почти 90% выручки приходится на взыскания по договорам цессии, купленным у банков и микрофинансовых организаций (МФО).

Сайт Компании в сети интернет: https://legalcollection.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокая рентабельность собственного капитала. В 2024 году показатель составил 49% (за 2023 год: 30%). НРА отмечает увеличение рентабельности по чистой прибыли: показатель вырос с 4% до 9%. Чистая прибыль полностью реинвестировалась в расширение бизнеса;
• небольшой срок оборота дебиторской задолженности. По оценкам НРА, в 2024 году срок оборота составил 27 дней (за 2023 год: 22 дня);
• умеренный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом арендных обязательств к активам на 31.12.2024 составило 0,6 (на 31.12.2023: 0,8). На конец 2024 года более половины долга Компании носит долгосрочный характер;
• умеренное покрытие чистого долга операционной прибылью. Отношение чистого долга с учетом обязательств по лизингу к операционной прибыли на 31.12.2024 составило 2,6х (на 31.12.2023: 4,9х). Около четверти долга сформировано тремя облигационными выпусками, треть — банковскими кредитами. Компания также использует займы от частных инвесторов;
• комфортный уровень стратегического менеджмента. Стратегия Компании формализована в виде презентации, регулярно проводятся стратегические сессии с формированием протоколов, которые содержат распределенные по исполнителям задачи. Отклонение ключевых финансовых показателей от планируемых в 2024 году не превышало 20%;
• диверсификация регионов присутствия. Географическая структура выручки включает все федеральные округа. Инструменты Компании позволяют подавать документы в суд классическим способом и электронным даже без наличия офиса в том или ином регионе. Компании также принадлежат 75% ООО «АСВКейДжи», зарегистрированного в 2022 году и ведущего коллекторскую деятельность в Кыргызстане. Компания планирует консолидировать подразделение в рамках подготовки отчетности в соответствии с МСФО;
• низкая зависимость от цедентов. Поставщиками портфелей цессий выступают банки и МФО. Доля крупнейшего цедента в части основной суммы задолженности в общем портфеле компании не превышает 15%.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• низкая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. Компания находится в фазе роста в наибольшей степени за счет привлечения заемных средств. На 31.12.2024, как и годом ранее, отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным активам было отрицательно на фоне увеличения долгосрочных финансовых вложений — портфелей цессий;
• невысокая оценка покрытия процентных расходов операционной прибылью. За 2024 год показатель составил 1,8 (за 2023 год: 1,5);
• низкая обеспеченность обслуживания долга. В 2024 году показатель составил 0,3 (за 2023 год: отрицательный). На показатель оказывает давление отрицательное сальдо от текущих операций на фоне достаточно существенных выплат по долгу и отрицательного, по расчетам НРА, изменения оборотного капитала;
• существенный объем операций со связанными сторонами. Среди крупнейших дебиторов Компании — связанные по бенефициару компании. В состав дебиторской задолженности на 31.12.2024 входил выданный беспроцентный займ акционеру Компании (до февраля 2025 года) — ООО «Лигрес» (110 млн руб.);
• конкурентные риски. НРА оценивает рынок коллекторских услуг как достаточно конкурентный. Взысканием задолженности занимаются как коллекторские агентства, так и сами кредиторы;
• существенный уровень процентного риска. Банковские кредиты привлечены по плавающим ставкам. НРА отмечает также вероятность корреляции между финансовым результатом деятельности Компании и уровнем процентных ставок в экономике. Существенная доля займов от физических лиц в структуре заемного финансирования Компании, по мнению НРА, сопряжена с рисками рефинансирования и волатильностью ставок заимствований.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности;
• отсутствие существенного перераспределения денежных средств на другие активы бенефициара;
• реализация заявленных планов Компании;
• сохранение Компании в Реестре ФСПП.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• увеличение операционного денежного потока;
• формирование Совета директоров и отдельного органа управления рисками при нем;
• публикация отчётности по МСФО и увеличение выручки от международных операций.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика рентабельности, существенное снижение выручки;
• увеличение долговой нагрузки свыше 4х «Чистый долг/EBIT»;
• ухудшение временной структуры долга;
• наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) подтверждён на уровне «ВB+|ru|». Методология учёта внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

Рейтинг подтверждён по отчётности Компании в соответствии с РСБУ за 2024 год.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на неё охраняются действующим законодательством; её распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключённым ООО «НРА» договором.