НРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «Антерра» на уровне «ВВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг ООО «Антерра» на уровне «ВВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга на уровне «ВВ-|ru|» обусловлено: (1) оценкой рентабельности чистой прибыли; (2) высокой оценкой рентабельности операционного денежного потока без учёта изменения оборотного капитала; (3) оценкой уровня перманентного капитала; (4) транспарентной структурой собственности.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) низкой оценкой обеспеченности собственными оборотными средствами; (2) низкой фондоотдачей внеоборотных активов; (3) влиянием внешних бизнес-рисков; (4) влиянием финансовых рисков; (5) развивающейся системой корпоративного управления.

ООО «Антерра» (далее – Компания) зарегистрирована в 2015 году в Москве. Основной деятельностью является ведение гостиничного бизнеса, создание и управление термальными комплексами. Торговая марка – GreenFlow.

Бренд объединяет два действующих проекта, входящие в периметр Группы компаний Green Flow. Компания осуществляет функции оператора хилинг-отеля Green Flow категории 4* на горнолыжном курорте «Роза Хутор» г. Сочи. Отель входит в международную ассоциацию Healing Hotels of the World.

В марте 2023 года компания группы открыла термально-оздоровительный комплекс GreenFlow Лахта Парк в Санкт-Петербурге. Данный комплекс представляет собой курорт одного дня и предлагает гостям сочетание оздоровительных и СПА процедур, авторских хилинг-программ, спортивных активностей.

Бенефициар Компании — Александр Николаевич Тертычный. Также владеет другими компаниями Группы, созданными для развития отелей и оздоровительно-термальных комплексов под брендом Green Flow в различных регионах РФ.

Выручка Компании за 2023 год в соответствии с РСБУ составила 770,4 млн руб. (2022 год: 747,1 млн руб.), за 9 месяцев 2024 года — 694,1 млн руб. (9 месяцев 2023 года — 629,3 млн руб.).

Сайты Компании в сети Интернет:

https://greenflow.ru/,  https://greenflowlakhtapark.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• оценка рентабельность чистой прибыли. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 26% (за 2023 год: 23%);
• высокая оценка рентабельности операционного денежного потока без учёта изменения оборотного капитала (FFO LTM / Выручка). За период 30.09.2023—30.09.2024 гг. показатель составил 46% (за 2023 год: 19%);
• оценка уровня перманентного капитала: отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к активам за период 30.09.2023—30.09.2024 гг. составило 0,85 (за 2023 год: 0,71). Показатель находится на высоком уровне благодаря преимущественно долгосрочному характеру долга;
• транспарентная структура собственности. Единственный владелец Компании — Александр Николаевич Тертычный. Занимает пост генерального директора.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• низкая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. На 30.09.2024 г. внеоборотные активы превышают собственный капитал на 60%;
• низкая фондоотдача внеоборотных активов. По оценкам НРА, отношение выручки за период 01.10.2023—30.09.2024 гг. к среднему размеру внеоборотных активов составило 0,7 (за 2023 год: 0,8);
• влияние внешних бизнес-рисков. Агентство на ощутимом уровне оценивает риски зависимости от смежных отраслей, снижения платежеспособности потребителей, учитывая наличие большого количества отелей в Краснодарском крае с тематикой СПА отдыха;
• влияние финансовых рисков (процентный, риск ликвидности). В ноябре 2024 года Компания начала размещение облигационного займа объемом 350 млн руб. с фиксированным купоном в размере 30%. Агентство оценивает риск ликвидности на ощутимом уровне в связи с увеличением стоимости инвестиционных проектов и потребности в привлечении дополнительных источников финансирования;
• развивающаяся система корпоративного управления. Уставом Компании не предусмотрен Совет директоров, стратегические решения принимаются бенефициаром, которому также подконтрольны другие компании Группы.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие существенного перетока денежных средств между компаниями Группы;
• сохранение на долгосрочной перспективе договорных отношений с арендодателем объекта недвижимости в Сочи;
• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• реализация заявленной стратегии развития Группой;
• сохранение ключевой роли и функций Компании в Группе.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• развитие системы корпоративного управления;
• развитие системы управления рисками;
• формализация стратегии;
• снижение концентрации выручки и прибыли от одного объекта;
• увеличение доли собственных источников финансирования.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• рост процентных ставок по заемным средствам;
• изменение роли Компании в Группе;

• существенное повышение долговой нагрузки;
• ухудшение временной структуры долга;
• ухудшение информационной прозрачности;
• увеличение объема предоставленных поручительств за третьих лиц;
• наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «ВВ-|ru|». Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.