НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «АНТЕРРА» на уровне «ВВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ООО «АНТЕРРА» на уровне «ВВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ООО «АНТЕРРА» (далее – Компания) на уровне «ВВ-|ru|» обусловлен: (1) высокой оценкой рентабельности чистой прибыли; (2) высокой оценкой рентабельности операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала; (3) умеренной долговой нагрузкой; (4) комфортным уровнем перманентного капитала; (5) прозрачной структурой собственности.

Уровень Рейтинга ограничивается: (1) низкой оценкой обеспеченности собственными оборотными средствами; (2) невысокой фондоотдачей внеоборотных активов; (3) недостаточной формализацией стратегического управления; (4) развивающейся системой корпоративного управления; (5) повышенными внешними бизнес-рисками и финансовыми рисками.

Компания зарегистрирована в 2015 году в Москве, занимается гостиничным бизнесом. Торговая марка компании – GreenFlow. Бренд объединяет два действующих проекта, оформленных на разные юридические лица, входящие в периметр Группы компаний Green Flow.

Отель GreenFlow на курорте «Роза Хутор» работает с 2017 г. в Краснодарском крае, входит в международную ассоциацию Healing Hotels of the World, договор аренды здания заключен до 13 марта 2030 года. Отель специализируется на оздоровительной концепции отдыха.

В марте 2023 года компания группы открыла термально-оздоровительный комплекс GreenFlow Лахта Парк в Санкт-Петербурге. Данный комплекс представляет собой курорт одного дня и предлагает гостям сочетание оздоровительных и СПА процедур, авторских хилинг-программ, спортивных активностей.

Бенефициар Компании — Александр Николаевич Тертычный. Он также владеет другими компаниями Группы, созданными для развития отелей и оздоровительно-термальных комплексов под брендом Green Flow в различных регионах РФ.

Выручка Компании за 2022 год в соответствии с РСБУ составила 747,1 млн руб. (2021 год: 647,2 млн руб.), за 9 месяцев 2023 года — 629,3 млн руб. (9 месяцев 2022 года — 594,6 млн руб.).

Сайты действующих проектов Компании в сети Интернет: https://greenflow.ru/, www.greenflowlakhtapark.ru

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокая оценка рентабельности чистой прибыли. За период 01.10.2022—30.09.2023 гг. она составила 24% (2022 год: 28%);
• высокая оценка рентабельности операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала. За период 01.10.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 29% (2022 год: 27%);
• умеренная долговая нагрузка. Соотношение чистого долга с учетом поручительств, выданных за другие компании Группы, и показателя EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли и амортизации за период 01.10.2022—30.09.2023 гг., составило 3,7 (2022 г.: 2,6); НРА допускает рост данного коэффициента в связи с привлечением фондирования для запуска одного из проектов Группы;
• комфортный уровень перманентного капитала: отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к активам на 30.09.2023 г. составило 0,72 (31.12.2022 г.: 0,84). Показатель оценивается на высоком уровне благодаря преимущественно долгосрочному характеру долга и устойчивому уровню собственного капитала;
• прозрачная структура собственности. Единственный владелец Компании — Александр Николаевич Тертычный. Занимает пост генерального директора.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• низкая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. На 30.09.2023 г. внеоборотные активы превышают собственный капитал на 82%;
• невысокая фондоотдача внеоборотных активов. По оценкам НРА, отношение выручки за период 01.10.2022—30.09.2023 гг. к среднему размеру внеоборотных активов составило 0,83 (2022 год: 1,03);
• недостаточная формализация стратегического управления. Стратегия в форме отдельного документа не формализована. НРА отмечает наличие финансового плана на долгосрочную перспективу, детализированного в рамках прогноза движения денежных средств;
• развивающаяся система корпоративного управления. Уставом Компании не предусмотрен Совет директоров, стратегические решения принимаются бенефициаром, которому также подконтрольны другие компании Группы;
• повышенное влияние внешних бизнес-рисков. НРА отмечает наличие конкуренции на основном географическом рынке присутствия Компании, что может оказывать давление на перспективы дальнейшего роста цен. Также НРА отмечает процентный риск в условиях роста рыночных ставок кредитования при потребности Компании в заемном финансировании для реализации инвестиционной программы.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие существенного перетока денежных средств между компаниями Группы;
• сохранение на долгосрочной перспективе договорных отношений с арендодателем объекта недвижимости в Сочи;
• сохранение на Компании денежного потока, достаточного для обслуживания долга;
• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• реализация заявленных планов.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• развитие системы корпоративного управления;
• развитие системы управления рисками;
• формализация стратегии;
• снижение концентрации выручки и прибыли от одного объекта;
• увеличение доли собственных источников финансирования.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• существенное повышение долговой нагрузки и сокращение операционного денежного потока;
• существенное увеличение доли краткосрочного долга;
• повышение процентного риска;
• существенное сокращение инвестиционной программы Группы на среднесрочной перспективе;
• наступление негативных событий геополитического характера;

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «BB-|ru|». Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Первичное присвоение кредитного рейтинга

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

• Информация, предоставленная Компанией.
• Данные, размещенные на сайте Компании.
• Отраслевые данные, опубликованные Росстатом и в открытых источниках.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу