НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «Детские Продукты» на уровне «B+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее — НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ООО «Детские Продукты» на уровне «B+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг обусловлен:

• умеренно высокой оценкой оборачиваемости дебиторской задолженности.

Уровень рейтинга ограничивается:

• высокими отраслевыми рисками и слабым операционным профилем;
• средней долговой и умеренно высокой процентной нагрузкой;
• приемлемой рентабельностью;
• слабой ликвидной позицией;
• умеренно низкой оценкой корпоративного управления.

ООО «Детские Продукты» (далее — Компания, Группа) — оптовый дистрибьютор товаров детской и взрослой гигиены, детской косметики, товаров для кормления и сопутствующих товаров ежедневного спроса, работающий на рынке с 2014 года. Компания реализует продукцию российских и зарубежных производителей, а также развивает собственные торговые марки Medilana (детская косметика) и Lecarico (средства для маломобильных людей) на контрактном производстве на российских площадках. Доля в выручке от реализации собственных торговых марок составляет около 10% выручки.

Сайт: https://detprod.ru/

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• Умеренно высокая оценка оборачиваемости дебиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности на 30.06.2026 (далее – отчетная дата) составила 47 дней (21 день за LTM на 30.06.2025). Ключевой дебитор — крупнейшая площадка электронной коммерции — осуществляет расчеты в установленные сроки, задолженность является текущей. Вместе с тем Агентство отмечает тенденцию к удлинению оборачиваемости на фоне перехода продаж в канал маркетплейса.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• Высокие отраслевые риски и слабый операционный профиль. Отраслевые риски оценены как высокие. Около 75% выручки Компании формирует детская продукция, спрос на которую сдерживается снижением рождаемости. Нивелирующими факторами выступают диверсификация в сегмент товаров для маломобильных и пожилых людей. Барьеры для входа в дистрибуцию оценены как низкие. Компания характеризуется высокой концентрацией сбыта на одном маркетплейсе (более 80% выручки и 93% дебиторской задолженности) и подверженностью рискам тарифной политики площадок, в т.ч. кратным ростам комиссий. Зависимость от поставщиков оценена как средняя, доля крупнейшего контрагента составляет более 50% закупок. Также давление оказывает низкая страховая защита товарных остатков (менее 30%). Единственное складское помещение находится в бессрочной аренде.

• Средняя долговая и умеренно высокая процентная нагрузка. На отчетную дату совокупный долг Компании составил 89,3 млн руб., в т.ч. беспроцентный займ единственного участника – 23,5 млн руб.; отношение чистого долга к EBITDA— 1,9х (2,7х на 31.12.2025). После отчетной даты займ от участника был частично погашен. Все привлеченные средства направляются на пополнение оборотного капитала. Отношение EBITDA к процентным платежам на отчетную дату составило 2,0х (0,83х на 30.06.2025). После отчетной даты, в августе 2026 года, ООО «Вайлдберриз Банк» одобрил Компании возобновляемую кредитную линию с лимитом 200 млн руб., 130 млн руб. из которых уже были выбраны (отношение Чистый долг/EBITDA – 2,7х). Средства, предоставленные в рамках кредитных линий, Компания планирует использовать для финансирования оборотного капитала, в том числе до размещения облигаций. Компания планирует разместить дебютный выпуск облигаций. С учетом использования кредитной линии в период размещения долговая нагрузка в 1 полугодии 2027 года, по оценке Агентства, вырастет почти в 2 раза в абсолютном выражении, по расчетам НРА среднее значение Чистый долг/EBITDA в 2026-2027 годах составит 3,1х, EBITDA/процентные расходы – 1,8х.

• Приемлемая рентабельность. Рентабельность по операционной прибыли за период 30.06.2025 – 30.06.2026 (далее – отчетный период) составила 3,6% (+2 п.п. г/г), рентабельность активов – 2,6% (-2% за 30.06.2024 – 30.06.2025). Восстановление рентабельности произошло за счет контроля коммерческих расходов, также оказал эффект снижения показателей в 2025 году на фоне роста комиссий маркетплейсов, ухода с российского рынка части европейских брендов и сильной конкуренции со стороны собственных торговых марок и прямых продаж производителей.

• Слабая ликвидная позиция. На отчетную дату весь долг Компании являлся краткосрочным. Коэффициент краткосрочной ликвидности составил 0,67х (0,11х на 30.06.2025), текущей ликвидности – 1,5х (1,29х на 30.06.2025). Отношение объема денежных средств, невыбранных кредитных линий и будущего свободного денежного потока к обслуживанию и погашению долга на 30.06.2026 составило 0,25х. Сильное давление на ликвидность оказывает работа с оборотным капиталом: операционный денежный поток за 2025 год и отчетный период был отрицательным вследствие роста дебиторской задолженности.
• Умеренно низкая оценка корпоративного управления. В Компании наблюдается централизация принятия стратегических решений, стратегическое планирование оценивается как умеренно низкое; прогнозная финансовая модель подвержена частым изменениям, дивидендная политика не формализована. Система управления рисками находится на стадии формирования.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• успешное размещение облигационного займа с направлением средств на рефинансирование краткосрочного долга и пополнение оборотного капитала;
• сохранение условий работы с ключевым маркетплейсом в 2026–2027 годах и доступа Компании к складской инфраструктуре ООО «ДП Логистик»;
• отсутствие существенных выплат в пользу участника в период обращения облигаций;
• сохранение текущего уровня рентабельности.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать позитивное влияние на уровень рейтинга:

• формирование совета директоров и формализация финансовой и дивидендной политики;
• внедрение системы управления рисками и расширение страхового покрытия;
• снижение концентрации сбыта за счет развития альтернативных каналов продаж и собственных торговых марок;
• восстановление положительного операционного денежного потока и рефинансирование краткосрочного долга долгосрочными источниками.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• ухудшение условий работы с ключевым маркетплейсом или задержка расчетов;
• снижение рентабельности и дальнейшее удлинение оборачиваемости дебиторской задолженности;
• рост долговой нагрузки без сопоставимого увеличения операционной прибыли;
• выплаты в пользу собственника, ослабляющие ликвидную позицию.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.