НРА присвоило кредитный рейтинг АО «Росагролизинг» на уровне «АА|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг АО «Росагролизинг» на уровне «АА|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) АО «Росагролизинг» (далее – Компания) на уровне «АА|ru|» обусловлен: (1) высоким уровнем покрытия процентных расходов; (2) высоким уровнем покрытия инвестиций в лизинг собственным капиталом; (3); высоким уровнем покрытия краткосрочного долга лизинговыми платежами; (4) низкой зависимостью от крупнейшего лизингополучателя; (5) высокой оценкой системы корпоративного управления; (6) положительной динамикой чистых инвестиций в лизинг; (7) высокой вероятностью государственной поддержки.

Уровень Рейтинга ограничивается: (1) невысокой оценкой рентабельности собственного капитала; (2) снижением уровня авансового платежа; (3) средней зависимостью от крупнейшего поставщика предметов лизинга; (4) влиянием финансовых рисков.

АО «Росагролизинг» — одна из крупнейших российских лизинговых компаний. Единственным акционером является Российская Федерация (100% акций) в лице Министерства сельского хозяйства Российской Федерации. Компания зарегистрирована в 2001 году в г. Москве. Компания работает на всей территории России, специализируется на агропромышленном секторе.

Ключевые направления деятельности Компании базируются на исполнении Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия. По решению правительственной комиссии по повышению устойчивости развития российской экономики Компания включена в перечень системообразующих организаций агропромышленного комплекса.

Генеральный директор Компании – Косов Павел Николаевич.

Выручка Компании в 2022 году в соответствии с РСБУ составила 10 млрд руб., лизинговый портфель на 31.12.2022 г. — 186,1 млрд руб. (на 31.12.2021 г.:  125,8 млрд руб.)

Выручка Компании по итогам 9 мес. 2023 г. в соответствии с РСБУ составила 11 млрд руб., лизинговый портфель на 30.09.2023 г. — 251,2 млрд руб.

Сайт Компании в сети Интернет: http://rosagroleasing.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокий уровень покрытия процентных расходов. За период 01.10.2022-30.09.2023 гг. соотношение прибыли от продаж и процентов к уплате имело значение 2,19 (2022 год: 2,90);
• высокий уровень покрытия инвестиций в лизинг собственным капиталом. За период 01.10.2022-30.09.2023 гг. показатель составил 0,67 (2022 год: 0,77);
• высокий уровень покрытия краткосрочного долга лизинговыми платежами. На 30.09.2023 г. соотношение лизинговых поступлений и величины краткосрочного долга составило 9,23 (31.12.2022 год: 4,04);
• низкая зависимость от крупнейшего лизингополучателя. Лизинговый портфель Компании высоко диверсифицирован по клиентам, доля крупнейшего не превышает 3,5%. Компания ориентирована на клиентов малого и среднего бизнеса (совокупная доля МСП в портфеле – 65%);
• высокая оценка системы корпоративного управления. По мнению НРА, Компания полностью интегрировала лучшие практики, установленные Кодексом корпоративного управления;
• положительная динамика чистых инвестиции в лизинг. По оценкам НРА динамика составила более 40% в 2023г.
• высокая вероятность государственной поддержки. Компания является проводником государственной политики в области агропромышленного комплекса и систематически получает поддержку в форме субсидий и увеличения уставного капитала.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• невысокая оценка рентабельности собственного капитала (чистая прибыль за последние 12 месяцев от отчетного периода к собственному капиталу): за период 01.10.2022-30.09.2023 гг. показатель составил 3,4% (2022 год: 2,6%). Модель функционирования Компании, схожая с принципами работы институтов развития, не предполагает высокой рентабельности и компенсируется регулярными вливаниями капитала со стороны государства, целью которых является стимулирование развития сельского хозяйства и агропромышленного комплекса;
• снижение уровня авансового платежа, связанное со специализацией Компании на программах льготного лизинга. Средний размер аванса по лизинговому портфелю имеет тенденцию к снижению и составляет за период 01.10.2022 – 30.09.2023 гг. — 6%;
• средняя зависимость от крупнейшего поставщика предметов лизинга. По оценкам НРА доля крупнейшего поставщика в объеме поставок предметов лизинга составляет порядка 20%. Преимущественно поставщиками выступают российские и белорусские производители. При этом Компания активно расширяет базу поставщиков;
• влияние внешних финансовых и бизнес-рисков. НРА отмечает наличие процентного риска в условиях роста рыночных ставок фондирования и плавающих ставок по действующим кредитным договорам. Риск носит ограниченный характер из-за высокого уровня капитала компании и значительного объема облигационных займов по фиксированной ставке. Компания дополнительно хеджирует риск путем заключения процентных свопов.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• сохранение кредитного качества лизингового портфеля;
• сохранение действующей системы управления рисками;
• сохранение акционерной структуры.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• повышение рентабельности собственного капитала;
• снижение зависимости от ключевого поставщика;
• снижение процентного риска.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• ухудшение временной структуры долга;
• отрицательная динамика новых заключенных договоров лизинга;
• ухудшение кредитного качества лизингового портфеля.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «AА-|ru|». Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации была применена.

ПРОГНОЗ  

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.