НРА присвоило кредитный рейтинг АО «Росагролизинг» на уровне «АА|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг АО «Росагролизинг» на уровне «АА|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) АО «Росагролизинг» (далее – Компания) на уровне «АА|ru|» обусловлен: (1) высоким уровнем покрытия процентных расходов; (2) высоким уровнем покрытия инвестиций в лизинг собственным капиталом; (3); высоким уровнем покрытия краткосрочного долга лизинговыми платежами; (4) низкой зависимостью от крупнейшего лизингополучателя; (5) высокой оценкой системы корпоративного управления; (6) положительной динамикой чистых инвестиций в лизинг; (7) высокой вероятностью государственной поддержки.

Уровень Рейтинга ограничивается: (1) невысокой оценкой рентабельности собственного капитала; (2) снижением уровня авансового платежа; (3) средней зависимостью от крупнейшего поставщика предметов лизинга; (4) влиянием финансовых рисков.

АО «Росагролизинг» — одна из крупнейших российских лизинговых компаний. Единственным акционером является Российская Федерация (100% акций) в лице Министерства сельского хозяйства Российской Федерации. Компания зарегистрирована в 2001 году в г. Москве. Компания работает на всей территории России, специализируется на агропромышленном секторе.

Ключевые направления деятельности Компании базируются на исполнении Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия. По решению правительственной комиссии по повышению устойчивости развития российской экономики Компания включена в перечень системообразующих организаций агропромышленного комплекса.

Генеральный директор Компании – Косов Павел Николаевич.

Выручка Компании в 2022 году в соответствии с РСБУ составила 10 млрд руб., лизинговый портфель на 31.12.2022 г. — 186,1 млрд руб. (на 31.12.2021 г.:  125,8 млрд руб.)

Выручка Компании по итогам 9 мес. 2023 г. в соответствии с РСБУ составила 11 млрд руб., лизинговый портфель на 30.09.2023 г. — 251,2 млрд руб.

Сайт Компании в сети Интернет: http://rosagroleasing.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокий уровень покрытия процентных расходов. За период 01.10.2022-30.09.2023 гг. соотношение прибыли от продаж и процентов к уплате имело значение 2,19 (2022 год: 2,90);
• высокий уровень покрытия инвестиций в лизинг собственным капиталом. За период 01.10.2022-30.09.2023 гг. показатель составил 0,67 (2022 год: 0,77);
• высокий уровень покрытия краткосрочного долга лизинговыми платежами. На 30.09.2023 г. соотношение лизинговых поступлений и величины краткосрочного долга составило 9,23 (31.12.2022 год: 4,04);
• низкая зависимость от крупнейшего лизингополучателя. Лизинговый портфель Компании высоко диверсифицирован по клиентам, доля крупнейшего не превышает 3,5%. Компания ориентирована на клиентов малого и среднего бизнеса (совокупная доля МСП в портфеле - 65%);
• высокая оценка системы корпоративного управления. По мнению НРА, Компания полностью интегрировала лучшие практики, установленные Кодексом корпоративного управления;
• положительная динамика чистых инвестиции в лизинг. По оценкам НРА динамика составила более 40% в 2023г.
• высокая вероятность государственной поддержки. Компания является проводником государственной политики в области агропромышленного комплекса и систематически получает поддержку в форме субсидий и увеличения уставного капитала.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• невысокая оценка рентабельности собственного капитала (чистая прибыль за последние 12 месяцев от отчетного периода к собственному капиталу): за период 01.10.2022-30.09.2023 гг. показатель составил 3,4% (2022 год: 2,6%). Модель функционирования Компании, схожая с принципами работы институтов развития, не предполагает высокой рентабельности и компенсируется регулярными вливаниями капитала со стороны государства, целью которых является стимулирование развития сельского хозяйства и агропромышленного комплекса;
• снижение уровня авансового платежа, связанное со специализацией Компании на программах льготного лизинга. Средний размер аванса по лизинговому портфелю имеет тенденцию к снижению и составляет за период 01.10.2022 - 30.09.2023 гг. — 6%;
• средняя зависимость от крупнейшего поставщика предметов лизинга. По оценкам НРА доля крупнейшего поставщика в объеме поставок предметов лизинга составляет порядка 20%. Преимущественно поставщиками выступают российские и белорусские производители. При этом Компания активно расширяет базу поставщиков;
• влияние внешних финансовых и бизнес-рисков. НРА отмечает наличие процентного риска в условиях роста рыночных ставок фондирования и плавающих ставок по действующим кредитным договорам. Риск носит ограниченный характер из-за высокого уровня капитала компании и значительного объема облигационных займов по фиксированной ставке. Компания дополнительно хеджирует риск путем заключения процентных свопов.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• сохранение кредитного качества лизингового портфеля;
• сохранение действующей системы управления рисками;
• сохранение акционерной структуры.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• повышение рентабельности собственного капитала;
• снижение зависимости от ключевого поставщика;
• снижение процентного риска.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• ухудшение временной структуры долга;
• отрицательная динамика новых заключенных договоров лизинга;
• ухудшение кредитного качества лизингового портфеля.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «AА-|ru|». Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации была применена.

ПРОГНОЗ  

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

 

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Первичное присвоение кредитного рейтинга	Рейтинг присваивается впервые
Дата первого опубликованного рейтинга	05-02-2024
Дата последнего опубликованного рейтинга	05-02-2024
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза	Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.
Методологии, применявшиеся при определении рейтинга	Методология присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации. Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.
	Дополнительные услуги Компании не оказывались.
Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга	Информация, предоставленная Компанией. Данные, размещенные на сайте Компании. Данные из открытых источников.
Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу	Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.   Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.

Дата комитета: 01-02-2024

Ведущий рейтинговый аналитик

Анна Кудринская

Ведущий аналитик рейтингов нефинансовых компаний

kudrinskaya@ra-national.ru

+7 (495) 122- 22- 55 (144)

Второй рейтинговый аналитик

Алла Юрова

Директор корпоративных рейтингов

yurova@ra-national.ru

+7 (495) 122- 22- 55 (109)