Резюме
Решение Банка России на опорном заседании Совета Директоров регулятора 26 июля 2024 года будет определяться в первую очередь наблюдающимся ускоренным ростом экономики выше ее потенциала, продолжающимся ростом цен («залипшей» инфляцией), устойчивым потребительским бумом, продолжающейся «мягкой» бюджетной политикой, а также не снижающимися инфляционными ожиданиями населения. НРА ожидает, что высокий рост цен и не снижающееся потребление будут признаны угрозой финансовой стабильности, а ключевая ставка в базовом сценарии будет увеличена на 200 б.п. до 18%.
Аргументами против повышения ставки могут являться:
Однако этих аргументов, на наш взгляд, недостаточно, так как проинфляционные факторы продолжают доминировать.
Подробнее в обзоре НРА «Ключевая ставка ЦБ РФ в июле 2024 года: может взлететь еще выше».