НРА подтвердило кредитный рейтинг АО «Росагролизинг» на уровне «АА|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг АО «Росагролизинг» на уровне «АА|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) АО «Росагролизинг» (далее – Компания) на уровне «АА|ru|» обусловлен: (1) высокой оценкой покрытия чистых инвестиций в лизинг собственным капиталом; (2) высокой оценкой уровня покрытия чистого долга; (3) высокой оценкой уровня покрытия долга денежными потоками (4); высоким кредитным качеством лизингового портфеля; (5) высокой оценкой системы корпоративного управления; (6) очень высокой вероятностью государственной поддержки; (7) низкой зависимостью крупнейшего лизингополучателя; (8) положительной динамикой чистых инвестиций в лизинг.

Уровень Рейтинга ограничивается: (1) оценкой уровня покрытия процентных расходов; (2) низкой оценкой рентабельности собственного капитала; (3) низкой оценкой рентабельности чистых инвестиций в лизинг; (4) снижением уровня авансового платежа; (5) влиянием процентного риска.

АО «Росагролизинг» — одна из крупнейших российских лизинговых компаний. Единственным акционером является Российская Федерация (100% акций) в лице Министерства сельского хозяйства Российской Федерации. Компания зарегистрирована в 2001 году в г. Москве. Компания работает на всей территории России, специализируется на агропромышленном секторе.

Ключевые направления деятельности Компании базируются на исполнении Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия. По решению правительственной комиссии по повышению устойчивости развития российской экономики Компания включена в перечень системообразующих организаций агропромышленного комплекса.

Генеральный директор Компании – Косов Павел Николаевич.

Выручка Компании в 2023 году в соответствии с РСБУ составила 15,8 млрд руб., лизинговый портфель на 31.12.2023 г. — 267,9 млрд руб.

Выручка Компании по итогам 9 мес. 2024 г. в соответствии с РСБУ составила 17,4 млрд руб., лизинговый портфель на 30.09.2024 г. — 367,9 млрд руб.

Сайт Компании в сети Интернет: http://rosagroleasing.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокая оценка покрытия чистых инвестиций в лизинг (ЧИЛ) собственным капиталом. На 30.09.2024 г. показатель составил 0,49 (на 31.12.2023 г.: 0,65);
• высокая оценка уровня покрытия чистого долга. На 30.09.2024 г. показатель соотношения ЧИЛ к разнице совокупного долга и денежных средств составил 1,8 (на 31.12. 2023 г.: 2,3);
• высокая оценка уровня покрытия долга денежными потоками. За период 01.10.2023-30.09.2024 гг. показатель соотношения поступлений от текущей деятельности к суммарным расходам на уплату процентов и долга (согласно отчёту о движении денежных средств по РСБУ) имел значение 1,54 (за 2023 год: 1,88);
• высокое кредитное качество лизингового портфеля. По оценкам Агентства, доля проблемных активов в лизинговом портфеле на 30.09.2024 г. — 1%. НРА отмечает высокий уровень качества страховой защиты;
• высокая оценка системы корпоративного управления. По мнению Агентства, Компания интегрировала лучшие практики, установленные Кодексом корпоративного управления;
• очень высокая вероятность государственной поддержки. Компания регулярно получает поддержку в форме субсидий и увеличения уставного капитала, объем государственной поддержки растёт. Компания является активным участником и ключевой экспертной организацией, привлекаемой Правительством РФ, Минсельхозом России для подготовки федеральных и региональных программ, направленных на развитие АПК и совершенствование мер поддержки лизинга.
• низкая зависимость от крупнейшего лизингополучателя. Лизинговый портфель Компании высоко диверсифицирован по клиентам, доля крупнейшего порядка 2%;
• положительная динамика чистых инвестиций в лизинг (ЧИЛ). На 30.09.2024 г. ЧИЛ составил 218,5 млрд руб., (на 31.12.2023 г.: 163.4 млрд руб.).

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• оценка уровня покрытия процентных расходов. За период 01.10.2023-30.09.2024гг. показатель соотношения прибыли от продаж к процентам к уплате имел значение 1,18 (за 2023 год: 1,81);
• низкая оценка рентабельности собственного капитала (чистая прибыль за последние 12 месяцев от отчётного периода к собственному капиталу): за период 01.10.2023-30.09.2024гг. показатель составил 0,7% (за 2023 год: 2,9%). Модель функционирования Компании, схожая с принципами работы институтов развития, не предполагает высокой рентабельности и компенсируется регулярными вливаниями капитала со стороны государства, целью которых является стимулирование развития сельского хозяйства и агропромышленного комплекса;
• низкая оценка рентабельности чистых инвестиций в лизинг. За период 01.10.2023-30.09.2024 гг. показатель имел значение 0,3% (за 2023 год: 1,9%). НРА отмечает рост ЧИЛ на 43,7% к аналогичному периоду прошлого года;
• снижение уровня авансового платежа. Средний размер аванса по лизинговому портфелю имеет тенденцию к снижению и составляет за период 01.10.2023-30.09.2024 гг.— 4%;
• влияние процентного риска. НРА отмечает наличие процентного риска в условиях роста рыночных ставок фондирования и плавающих ставок по действующим кредитным договорам. Риск носит ограниченный характер из-за высокого уровня капитала компании и значительного объёма облигационных займов по фиксированной ставке. Компания дополнительно хеджирует риск путём заключения процентных свопов.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• рост чистых инвестиций в лизинг и лизингового портфеля;
• сохранение кредитного качества лизингового портфеля;
• сохранение действующей системы управления рисками;
• сохранение текущей структуры срочности кредитного портфеля.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• повышение рентабельности собственного капитала;
• снижение процентного риска;
• увеличение доли высоколиквидных активов в портфеле.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• ухудшение временной структуры долга;
• отрицательная динамика новых заключённых договоров лизинга;
• ухудшение кредитного качества лизингового портфеля;
• сокращение чистых инвестиций в лизинг;
• наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «A|ru|». Методология учёта внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации была применена.

28.01.2025 г. НРА подтвердило Компании кредитный рейтинг на уровне «AA|ru|» со «стабильным» прогнозом.

Компания подала мотивированную апелляцию. Апелляционный рейтинговый комитет оставил решение об уровне кредитного рейтинга Компании и прогноз по нему без изменений.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.