НРА присвоило кредитный рейтинг АО «ТКХ» на уровне «A|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг акционерному обществу «ТрансКомплектХолдинг» на уровне «A|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

 Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) АО «ТКХ» (далее – Компания, Группа) на уровне «A|ru|» обусловлен:

·         умеренной оценкой рентабельности по показателю EBITDA;

·         ведущими рыночными позициями;

·         умеренно-высоким качеством корпоративного управления;

·         продолжительным сроком работы на рынке;

·         умеренной вероятностью потенциальной поддержки со стороны государства.

Уровень рейтинга ограничивается:

·         низкой оценкой соотношения операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга;

·         невысокой оценкой обеспеченности обслуживания долга;

·         невысоким уровнем перманентного капитала;

·         отрицательным свободным денежным потоком на фоне реализации инвестиционной программы.

Компания работает с 2006 года в Москве. В периметр консолидации входят свыше 10 компаний.  Основными активами Группы являются предприятия оборонно-промышленного комплекса (ОПК), специализирующиеся на разработке и производстве оружейных комплексов военного, гражданского и спортивного назначения, включающих автоматическое стрелковое оружие и боеприпасное снаряжение. Продукция включает в себя: стрелковое оружие военного и гражданского назначения, беспилотные летательные аппараты самолетного и вертолетного типа, высокоточные боеприпасы и специальное вооружение, гусеничные машины. Продукция реализуется как в Российской Федерации, так и за рубежом. Основные производственные площадки расположены в Ижевске и Московской области. Также Группа развивает судостроение.

Сайт Группы в сети Интернет: https://transkomplektholding.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

 Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

 ·         умеренная оценка рентабельности по показателю EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли (без учета курсовых разниц и резервов под ожидаемые кредитные убытки) и амортизации. За период 01.07.2024—30.06.2025 она составила 17% (за 2024 год: 18%);

·         ведущие рыночные позиции.  На российском рынке стрелкового оружия Компания занимает подавляющую долю. НРА отмечает очень высокую оценку барьеров входа в отрасль;

·         умеренно-высокое качество корпоративного управления. В Компании сформирован Совет директоров. Функционирует интегрированная система управления бюджетированием и рисками, включающая специализированные подразделения и регламентированные внутренние процедуры. Стратегическое управление основного актива Группы синхронизируется с государственной программой вооружений, кроме того, развивается гражданское направление, в том числе машиностроение, судостроение и медицинское оборудование;

·         продолжительный срок работы на рынке. Компания работает более 10 лет;

·         умеренная вероятность потенциальной поддержки со стороны государства. Государственные институты входят в перечень крупнейших покупателей продукции Группы, Группа пользуется субсидиями и льготным финансированием, однако Компания является полностью частной.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

 ·         низкая оценка соотношения операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга с учетом выданных гарантий и поручительств. На 30.06.2025 оно составило 0,03 (на 31.12.2024: 0,04). На показатель оказывает давление ощутимый уровень долга, связанный с финансированием производства заказов и инвестиционной программой. В соответствии с планами Компании, c 2026 года показатели долговой нагрузки начнут улучшаться на фоне получения отдачи от инвестиций и масштабирования бизнеса;

·         невысокая оценка обеспеченности обслуживания долга. За период 01.07.2024—30.06.2025 показатель составил 0,2 (за 2024 год: 0,6);

·         невысокий уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом арендных обязательств к активам на 30.06.2025 составило 0,4 (на 31.12.2024: 0,4). Финансирование развития бизнеса опирается в основном на заемные средства;

·         отрицательный свободный денежный поток, оказывающий давление на оценку краткосрочной ликвидности. На фоне реализации инвестиционной программы и роста потребности в оборотном капитале показатель краткосрочной ликвидности за период 01.07.2024—30.06.2025 составил 1,1 (за 2024 год: 1,0). Инвестиции направлены на производственные мощности, в том числе для выполнения гособоронзаказа.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

·         отсутствие неблагоприятных законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности;

·         реализация заявленных стратегических планов Компании;

·         отсутствие реализации существенных рисков, связанных с производственными мощностями.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

·         снижение долговой нагрузки;

·         увеличение собственного капитала;

·         повышение показателей рентабельности.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

·         резко отрицательная динамика выручки, показателей ликвидности и рентабельности;

·         устойчивый рост долговой нагрузки;

·         ухудшение показателей обслуживания долга.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.