НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «ПРОМОМЕД ДМ» на уровне «A|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг  Обществу с ограниченной ответственностью «ПРОМОМЕД ДМ» (ООО «ПРОМОМЕД ДМ») на уровне «A|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Присвоение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «ПРОМОМЕД ДМ» (далее – Компания) на уровне «A|ru|» обусловлено:

• комфортной оценкой рентабельности по показателю EBITDA;
• уровнем обеспеченности обслуживания долга без учета дивидендов;
• ведущими рыночными позициями;
• умеренно-высоким качеством корпоративного управления;
• продолжительным сроком работы на рынке;
• высокими барьерами входа на рынок и динамикой отрасли.

Уровень рейтинга ограничивается:

• невысокой оценкой показателя краткосрочной ликвидности;
• невысокой оценкой уровня перманентного капитала;
• концентрацией на ключевых дистрибьюторах;
• повышенным потенциальным влиянием риска рыночной среды;
• чувствительностью отрасли к государственному регулированию.

Компания зарегистрирована в 2016 году, находится в Москве, входит в Группу ПАО «ПРОМОМЕД», является эксклюзивным торговым домом для производственного актива Группы — АО «Биохимик». ПАО «ПРОМОМЕД» (далее — Группа) — ведущая российская инновационная биофармацевтическая компания, осуществляющая полный цикл разработки и производства лекарственных препаратов. Группа специализируется на выпуске препаратов для лечения социально значимых заболеваний, таких как онкология, сахарный диабет, ожирение, неврологические и аутоиммунные заболевания.

Основными видами деятельности Группы являются производство, разработка и оптовая продажа фармацевтических продуктов. Производственные мощности Группы расположены в городах Саранск и Обнинск Российской Федерации.

Бенефициаром Компании является Пётр Белый.

Выручка Группы по итогам 2024 года в соответствии с МСФО составила 21 млрд руб. (за 2023 год: 16 млрд руб.), в I полугодии 2025 года — 13 млрд руб. (за I полугодие 2024 года: 7 млрд руб.).

Выручка Компании по итогам 2024 года в соответствии с РСБУ составила 26 млрд руб. (за 2023 год: 18 млрд руб.), в I полугодии 2025 года — 19 млрд руб. (за I полугодие 2024 года: 8 млрд руб.).

Сайт Компании в сети Интернет:  https://promomed.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• комфортная оценка рентабельности по показателю EBITDA, рассчитанному как сумма операционной прибыли и амортизации. За период 01.07.2024—30.06.2025 она составила 37% (за 2024 год: 37%). Компания фокусируется на производстве препаратов с высокой добавленной стоимостью;
• обеспеченность обслуживания долга без учета дивидендов. За период 01.07.2024—30.06.2025 показатель составил 1,9 (за 2024 год: 2,1);
• ведущие рыночные позиции. Компания входит в число лидеров рынка с диверсифицированным портфелем из более чем 350 препаратов;
• умеренно-высокое качество корпоративного управления. В Группе сформирован Совет директоров, создано три комитета. Долгосрочная «Стратегия роста акционерной стоимости до 2030 года» регулярно актуализируется. Для каждого стратегически значимого препарата строится отдельная финансовая модель, включающая прогнозы выручки, себестоимости и инвестиций в продвижение. Фактическое выполнение финансовых планов соответствует прогнозным значениям;
• продолжительный срок работы на рынке. Основной производственный актив Группы был основан в 1959 году;
• высокие барьеры входа на рынок и динамика отрасли. Агентство отмечает высокие барьеры входа в отрасль, связанные с необходимостью масштабных инвестиций в R&D и производство. При этом рынок является динамично развивающимся с годовыми темпами роста, стабильно превышающими 10%.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• невысокая оценка показателя краткосрочной ликвидности. За период 01.07.2024—30.06.2025 коэффициент составил 0,3 (за 2024 год: 0,6). На показатель оказывает давление отрицательный свободный денежный поток, сформировавшийся на фоне значительных инвестиций в развитие бизнеса. При этом НРА отмечает, что Группа обладает существенным запасом денежных средств, неиспользованными кредитными линиями и успешным опытом привлечения публичного долга;
• невысокая оценка уровня перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом арендных обязательств к активам на 30.06.2025 составило 0,5 (на 31.12.2024: 0,7). НРА отмечает высокую долю краткосрочных долговых обязательств (на 30.06.2025 составляет около 70% от общего объёма долга). В 2026 году Группа планирует рефинансировать значительную часть существующих краткосрочных обязательств;
• концентрация выручки на ключевых дистрибьюторах. На топ-4 контрагента приходится более 50% выручки;
• потенциальное влияние риска рыночной среды. Часть бизнеса Компании зависит от государственных закупок, которые подвержены жесткому регуляторному и конкурентному давлению, имеют сезонную составляющую. НРА также отмечает необходимость постоянных инноваций для сохранения рыночных позиций;
• чувствительность отрасли к государственному регулированию. Значительная часть портфеля продуктов Группы относится к жизненно необходимым важным лекарственным препаратам (ЖНВЛП), цены на которые регулируются государством.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие неблагоприятных законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности;
• реализация заявленных стратегических планов Группы.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• улучшение временной структуры долга;
• повышение уровня регламентации стратегического планирования и риск-менеджмента;
• дальнейшая диверсификация портфеля контрагентов;
• выход свободного денежного потока из области отрицательных значений.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика выручки, показателей ликвидности и рентабельности;
• устойчивый рост долговой нагрузки;
• ухудшение показателей обслуживания долга;
• наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.