НРА понизило кредитный рейтинг ООО «Новосталь-М» до уровня «BBB+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПОНИЖЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) понизило кредитный рейтинг общества с ограниченной ответственностью «Новосталь-М» до уровня «BBB+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

Понижение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «Новосталь-М» (далее – Компания, Группа) до уровня «BBB+|ru|» связано со снижением оценки коэффициента краткосрочной ликвидности вследствие отрицательного свободного денежного потока, продолжающимся сокращением рентабельности активов. Агентство также отмечает, что металлургическая отрасль испытывает давление на фоне замедления спроса со стороны строительного сектора и устойчивого курса национальной валюты.

 Рейтинг Компании на уровне «BBB+|ru|» обусловлен:

• умеренным уровнем перманентного капитала;
• комфортным уровнем стратегического менеджмента;
• продолжительным сроком работы на рынке;
• низкой зависимостью от поставщиков;
• диверсификацией по рынкам сбыта;
• интеграцией ESG-повестки в деятельность Компании.

Уровень рейтинга ограничивается:

• невысокой оценкой соотношения чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга;
• невысокой оценкой коэффициента краткосрочной ликвидности;
• невысокой оценкой обеспеченности обслуживания долга;
• снижением рентабельности активов;
• частичным несоответствием корпоративного управления Кодексу корпоративного управления, рекомендованному Банком России;
• рисками устойчивости спроса.

ООО «Новосталь-М» (далее — Компания, Группа) зарегистрировано в 2014 году в Москве. Периметр консолидации Компании включает порядка 15 компаний, связанных с производством металлургической продукции и ее продажей. Основными видами деятельности Группы являются производство и продажа сортового горячекатаного проката и катанки. Производственные активы Группы — Абинский электрометаллургический завод в Краснодарском крае и металлургический завод Балаково в Саратовской области. Численность Группы составляет порядка 8,4 тысяч человек.

Бенефициаром Компании является Демченко Иван Иванович (1995 г.р.), раскрыт в отчетности по МСФО.

Выручка Компании по итогам 2024 года в соответствии с МСФО составила 164 млрд руб. (за 2023 год: 164 млрд руб.), в I полугодии 2025 года — 88 млрд руб. (за I полугодие 2024 года: 86 млрд руб.). В I полугодии 2025 года 75% выручки Компании пришлось на продажу арматуры и катанки собственного производства, 7% — метизной продукции, 3% — уголка и швеллера.

Сайт Компании в сети Интернет: https://novostal-m.ru/

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА

 Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• умеренный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом арендных обязательств к активам на 30.06.2025 составило 0,6 (на 31.12.2024: 0,6). Примерно половина долга носит краткосрочный характер;
• комфортный уровень стратегического менеджмента. Финансовая модель детализирована на долгосрочный период, в Группе регулярно проходят стратегические сессии, после которых формируются протоколы задач и уточняются тактические цели. Ключевой инвестиционный проект Группы — строительство универсального прокатного стана, благодаря которому линейка продукции расширится, в том числе на рельсы;
• продолжительный срок работы на рынке. Абинский электрометаллургический завод, обеспечивающий порядка 65% выпуска Группы, начал работу в 2010 году. Агентство отмечает уверенные рыночные позиции Группы;
• низкая зависимость от поставщиков. Крупнейший поставщик не занимает свыше 25% в структуре закупок;
• диверсификация по рынкам сбыта. Компания работает как на внутреннем рынке, так и направляет продукцию на экспорт. В 2025 году большая часть выпуска направляется на экспорт. Отгрузка осуществляется в основном в страны Ближнего Востока, Латинской Америки и СНГ;
• интеграция ESG-повестки в деятельность Группы. Заводы имеют сертификаты ISO 14001 «Система экологического менеджмента», реализация ряда проектов развития будет иметь позитивный экологический эффект. НРА также отмечает наличие инвестиций в регионы присутствия.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• невысокая оценка соотношения чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга. На 30.06.2025 оно составило 0,05 (на 31.12.2024: 0,07);
• невысокая оценка коэффициента краткосрочной ликвидности. На показатель оказывает давление отрицательный свободный денежный поток на фоне продолжающейся инвестиционной программы. В то же время НРА позитивно оценивает прочные связи Компании с банками и наличие неиспользованных кредитных линий;
• невысокая оценка обеспеченности обслуживания долга. Отрицательное влияние на показатель оказал существенный рост платежей по долгу и процентных выплат в I полугодии 2025 года. НРА отмечает, что существенная часть оборотов по кредитам и займам связана с рефинансированием и оптимизацией процентной и валютной структуры долгового портфеля;
• снижение рентабельности активов. Чистая прибыль снизилась на фоне уменьшения положительного сальдо курсовых разниц в составе операционной прибыли;
• частичное несоответствие корпоративного управления Кодексу корпоративного управления, рекомендованному Банком России. НРА отмечает высокий уровень формализации процессов на заводах Группы, а также регулярные совещания неформализованного коллегиального исполнительного органа, однако Совет директоров не формализован, не сформирован централизованный орган системы управления рисками;
• риски устойчивости мирового и внутреннего спроса. На фоне замедления строительства и устойчивости курса национальной валюты НРА отмечает сохраняющееся давление на металлургическую отрасль.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• сохранение возможностей взаиморасчетов с зарубежными контрагентами;
• реализация заявленных планов Компании.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• повышение чистого операционного и свободного денежного потока;
• улучшение временной структуры долга;
• снижение долговой нагрузки;
• повышение рентабельности деятельности;
• формирование централизованного формализованного органа в системе управления рисками Группы и Совета директоров.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика показателей ликвидности и рентабельности;
• продолжение роста долговой нагрузки;
• повышение зависимости от поставщиков;
• наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.