НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «Ультра» на уровне «ВВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ООО «Ультра» на уровне «ВВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ООО «Ультра» (далее – Компания) на уровне «ВВ-|ru|» обусловлен: (1) высокой оценкой рентабельности по чистой прибыли; (2) высокой оценкой рентабельности операционного денежного потока до изменения оборотного капитала; (3) допустимым уровнем долговой нагрузки (соотношение Чистый Долг/ EBITDA); (4) продолжительным сроком работы на рынке; (5) высокой диверсификацией по рынкам сбыта.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) невысокой обеспеченностью собственными оборотными средствами; (2) невысоким уровнем оборачиваемости дебиторской задолженности; (3) невысокой долей на российском рынке; (4) внешними бизнес-рисками, связанными с ролью Компании в бизнесе и зависимостью бизнеса от цен на металл; (5) низким уровнем раскрытия информации ввиду отсутствия консолидированных данных по группе (далее – Группа); (6) высокой концентрацией выручки на одном покупателе; (7) невысоким уровнем корпоративного управления и развивающейся системой управления рисками.

Компания зарегистрирована в 1999 году в Челябинской области, занимается оптовой неспециализированной торговлей готовыми изделиями из металла. Основная продукция представлена металлическими стеллажами и сеткой (строительная и декоративная).

Продукция реализуется в основном через ООО «Леруа Мерлен Восток» (преимущественная доля в выручке на 1 квартал 2023 г.). Более 90% реализуемой продукции является готовая продукция собственного производства от заводов.

ООО «Ультра» входит в группу компаний «Ультра» и является главным юридическим лицом, управляющей компанией группы. В Группу также входят производственные предприятия, розничный магазин, представительства.

Бенефициар Компании – Гурштейн Артем Сергеевич.

На Компании находится основной объем выручки, долга, основных средств в виде оборудования. Также, Компания имеет сформированный положительный имидж среди покупателей. Компания представлена на фондовом рынке (имеет положительный опыт погашения облигационного займа).

Выручка Компании за 2022 год в соответствии с РСБУ составила 1,2 млрд руб. (2021 год: 1,4 млрд руб.), за I квартал 2023 года — 0,2 млрд руб. (I квартал 2022 года — 0,3 млрд руб.).

В 2022 году Компания реализовала 280 000 комплектов стеллажей, что, по оценкам Компании, составило 7% от рынка металлических стеллажей.

Стратегия Группы направлена на развитие бизнеса в части увеличения товарооборота на 25% в 2023 г. за счет освоения нового производства и вывода на рынок новой товарной номенклатуры.

Сайт Компании в сети Интернет: https://ultragroup.ltd/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокая оценка рентабельности по чистой прибыли. За период 01.04.2022-31.03.2023 гг. она составила 7,4% (2022 год: 7%);
• высокая оценка рентабельности операционного денежного потока до изменения оборотного капитала. За период 01.04.2022-31.03.2023 гг. она составила 22% (2022 год: 7%);
• допустимая долговая нагрузка. За период 01.04.2022—31.03.2023 гг. показатель составил 1,8 (2022 год: 1,5);
• продолжительный срок присутствия Компании на рынке. Компания осуществляет деятельность с 1999 г. и претерпела значительное развитие бизнеса от перепродажи до собственного производства. Текущие планы Компании направлены на расширение направлений бизнеса;
• высокая диверсификация по рынкам сбыта. Продажа продукции осуществляется практически во всех федеральных округах, преимущественно в ЦФО (48% от выручки на конец 2022 г.).

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• невысокая обеспеченность собственными оборотными средствами. На 31.03.2023 г. значение показателя соответствовало 0,2 (на 2022 год: 0,17);
• невысокий уровень оборачиваемости дебиторской задолженности. На 31.03.2023 г. значение показателя составило 104 дн. (на 2022 год: 94 дн.);
• невысокая доля на общероссийском рынке;
• повышенные внешние бизнес-риски, связанные с зависимостью от других предприятий, входящих в Группу, и зависимостью маржинальности бизнеса от цен на металл;
• низкий уровень раскрытия информации: Компания не формирует и не предоставляет информацию (финансовая отчетность, финансовый план), консолидированную по Группе;
• высокая концентрация на покупателе: крупнейший покупатель (ООО «Леруа Мерлен Восток») составляет преимущественную долю в выручке Компании;
• невысокий уровень корпоративного управления. Отсутствие актуальных формализованных политик в части организационной структуры корпоративного управления. Отсутствует коллегиальный орган управления;
• развивающаяся система управления рисками. Отсутствует отдельное подразделение по управлению рисками.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• реализация заявленных объемов продаж Компании;
• сохранение уровня спроса на продукцию и маржинальности бизнеса;
• отсутствие сильного изменения цен на металл;
• использование облигационного займа на развитие текущего бизнеса;
• своевременный запуск нового оборудования с заявленным сроком начала отдачи в росте выручки с конца 2023 г.;
• сохранение взаимоотношений с ключевыми банками-кредиторами;
• сохранение достаточности денежного потока для обслуживания долга.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• формирование и публикация консолидированной отчетности;
• расширение рыночных позиций и увеличение продаж;
• снижение концентрации на крупнейших покупателях и поставщиках;
• развитие корпоративного управления и системы управления рисками;
• повышения уровня информационной прозрачности.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика показателей рентабельности и ликвидности;
• существенное перераспределение денежных потоков на другие компании бенефициара;
• наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «ВВ-|ru|». Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Первичное присвоение кредитного рейтинга

Рейтинг присваивается впервые

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.

 Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.

Дополнительные услуги Компании не оказывались.

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

·         Информация, предоставленная Компанией.

·         Данные, размещенные на сайте Группы.

·         Информация из базы данных СПАРК.

·         Отраслевые данные, опубликованные Росстатом.

·         Данные из открытых источников.

 Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.