НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «ТЕРРА ПЛАСТ» на уровне «B+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг обществу с ограниченной ответственностью «ТЕРРА ПЛАСТ» на уровне «B+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

Присвоение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «ТЕРРА ПЛАСТ» (далее – Компания) на уровне «B+|ru|» обусловлено:

• диверсификацией по рынкам сбыта;
• низкой зависимостью от поставщиков;
• высокой оценкой рентабельности операционной деятельности;
• высокой оценкой оборачиваемости дебиторской задолженности.

Уровень рейтинга ограничивается:

• высокими корпоративными рисками;
• ощутимой долговой нагрузкой;
• недостатками стратегического менеджмента и финансовой политики;
• рисками рыночной конъюнктуры и логистики.

Компания зарегистрирована в 2015 году в Санкт-Петербурге, занимается контрактным производством зоотоваров. Линейка продукции включает более 40 видов товаров, в том числе шампуни и кондиционеры, антипаразитарные ошейники, лакомства и кормовые добавки, топинги и стимуляторы аппетита, БАДЫ, спреи, корректоры поведения, средства уборки. Производственная площадка Компании расположена во Всеволожске (Ленинградская область).

75% Компании напрямую принадлежит ее основателю Корнейчику Вячеславу Валерьевичу, 25% — Буну Захару Семеновичу.

Выручка Компании в 2025 году в соответствии с РСБУ составила 423 млн руб. (за 2024 год: 398 млн руб.). За I полугодие 2026 года выручка составила 309 млн руб. (за I полугодие 2025 года: 168 млн руб.).

Официальный сайт Компании: https://terraplast.info/

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА

 Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• Диверсификация по рынкам сбыта. На московский рынок приходится свыше 40% выручки Компании, примерно столько же поставляется в Северо-Западный федеральный округ. Экспорт составляет менее 1%. С точки зрения продуктового микса более трети выручки приходится на выпуск гигиенических средств, чуть менее трети — на лакомства, порядка 20% — на антипаразитарные средства, 8% — на косметические средства по уходу за животными (лосьоны, гели, кремы), остальное — средства для уборки и содержания животных. Покупатели Компании — федеральные торговые сети, средние и малые юридические лица, развивающие собственные бренды зоотоваров. Крупнейший покупатель занимает менее 20% в выручке, совокупная доля трех крупнейших покупателей — менее 50%. Компания производит продукцию под торговыми марками заказчиков.
• Низкая зависимость от поставщиков. Крупнейший поставщик занимает менее 20% от общей суммы закупок за период 01.07.2025—30.06.2026 (АО «РИНСЛЕР ПАК», занимается производством тары). НРА отмечает, что 100% АО «РИНСЛЕР ПАК» до 2026 года принадлежало Компании, при этом вложения были полностью зарезервированы (т.к. деятельность организации убыточна). В 2026 году доля АО «РИНСЛЕР ПАК» перешла в прямое владение бенефициаров Компании. Среди крупных поставщиков — ООО ГК «ФАВОРИТ» — также связано с Компанией по бенефициарам, получает плату за аренду торговой марки. Крупнейший неаффилированный поставщик занимает порядка 5% в структуре закупок.
• Высокая оценка рентабельности операционной деятельности. Выручка Компании в I полугодии 2026 года росла опережающими затраты темпами, рентабельность по операционной прибыли за период 01.07.2025—30.06.2026 составила 18% (за 2025 год: 8%), по операционному денежному потоку — 21% (за 2025 год: 19%). Рост выручки Компании обусловлен развитием продуктовой линейки на фоне импортозамещения и роста рынка ухода за домашними питомцами.
• Высокая оценка оборачиваемости дебиторской задолженности. За период 01.07.2025—30.06.2026 она составила 30 дней (за 2025 год: 51 день), информация о просроченной задолженности на данный момент отсутствует. Компания работает с заказчиками преимущественно по предоплате 70-100%.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• Высокие корпоративные риски. Ключевые решения принимаются участниками и генеральным директором Компании, прорабатывается вопрос формирования Совета Директоров и дальнейшего совершенствования системы корпоративного управления. В 2026 году в Компании был формализован ряд корпоративных документов (в том числе регламент закупочной деятельности, регламент договорной работы, протокол по утверждению политики по распределению чистой прибыли, политика по управлению рисками). НРА отмечает, что формализованная система корпоративного управления действует непродолжительное время. Также, по мнению НРА, операции со связанными сторонами потенциально могут оказывать негативное влияние на финансовый результат: Компания выдает займы связанным сторонам (всего выдано займов на 30.06.2026: 79 млн руб.), крупнейший контрагент по кредиторской задолженности — АО «РИНСЛЕР ПАК» (106 млн руб.), при этом доля в этом юридическом лице по рекомендации аудитора была зарезервирована на 100%. Мнение аудитора по отчетности за 2025 год содержит оговорки. Компания также имела долю в ООО «Терра Маркет» — оно было создано для работы на маркетплейсах, однако данное направление не показало положительный результат и на данный момент организация практически не работает (доля ООО «Терра Маркет» полностью зарезервирована и свернута в балансе Компании на 31.12.2025).
• Ощутимая долговая нагрузка. Долговой портфель Компании на 30.06.2026 составил 216 млн руб. с учетом аренды и без учета беспроцентного займа бенефициара (50 млн руб.), при операционной прибыли 103 млн руб. на 30.06.2026 LTM и покрытии процентных расходов операционной прибылью 2х. Долг в основном состоит из коммерческого облигационного займа и займов физических лиц. Доля банковского финансирования — порядка 7%. Краткосрочные обязательства формируют порядка 70% долга. У Компании есть поручительство за АО «РИНСЛЕР ПАК» в размере 758 млн руб. до 2030 года. Финансовый леверидж (отношение долга с учетом аренды, скорректированного на беспроцентный заем бенефициара, к собственному капиталу) на 30.06.2026 составил 4,6 с учетом поручительства и 1,0 без его учета, покрытие долга свободным денежным потоком — 0,1 с учетом поручительства и 0,5 без его учета.  В ноябре этого года Компании предстоит погасить выпуск коммерческих облигаций на 100 млн руб., в качестве источника погашения Компания планирует выпустить биржевые облигации, также Компания аккумулирует собственные средства для исполнения обязательств.
• Недостатки стратегического менеджмента и финансовой политики. По мнению Агентства, стратегия Компании недостаточно формализована, а финансовый план недостаточно детализирован с точки зрения операционных показателей. В финансовом плане заложен рост выручки более чем на 60% в 2027 и 2028 годах, предпосылками для роста бизнеса являются увеличение числа клиентов, в том числе благодаря новым продуктам и выпуску продуктов ветеринарного направления. Компания планирует запустить в 2027 году прессованные лакомства, стик-пакеты пастообразных лакомств, гигиенические салфетки для животных. Компания планирует приобрести собственное производственное помещение вблизи арендуемого на данный момент, а также развитие ветеринарного направления в виде контрактного производства в сотрудничестве с Всероссийским научно-исследовательским институтом фундаментальной и прикладной паразитологии животных и растений им. К.И. Скрябина. Инвестиционная программа Компании в 2027 году запланирована на уровне 420 млн руб. в соответствии с финансовым планом, финансирование рассчитывается обеспечить с помощью облигационного займа, накопленных резервов и прямых инвестиций учредителей. Агентство отмечает наличие операций со связанными сторонами, выдачу займов и поручительств. Долговая нагрузка Компании оценивается как высокая с учетом поручительств за АО «РИНСЛЕР ПАК», кредитный риск которого оценивается как очень высокий.
• Риски рыночной конъюнктуры и логистики. Бизнес-модель Компании зависит от отрасли ухода за домашними животными, на данный момент объем рынка увеличивается, в том числе на фоне импортозамещения. Однако на рынок может оказывать давление платежеспособность конечных клиентов. Компания концентрируется на контрактном производстве, минимизируя издержки на маркетинг и диверсифицируя свой портфель, однако с точки зрения конечного потребителя рынок, по мнению Агентства, является достаточно конкурентным. НРА также отмечает, что более половины сырья Компании импортируется (из Китая, Индии и Ирана).

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• сохранность и поддержание работоспособности оборудования;
• отсутствие существенного перераспределения денежных потоков в другие компании.

 ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать позитивное влияние на уровень рейтинга:

• повышение доли собственного капитала в источниках финансирования деятельности;
• снижение долговой нагрузки и операций со связанными сторонами;
• совершенствование системы риск-менеджмента и корпоративного управления;
• формализация стратегии и детализация финансовой модели.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• отрицательная динамика показателей рентабельности и ликвидности;
• повышение зависимости от покупателей и поставщиков;
• реализация риска ликвидности;
• наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает высокую вероятность сохранения текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.