НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «Село Зелёное Холдинг» на уровне «A|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг обществу с ограниченной ответственностью «Село Зелёное Холдинг» на уровне «A|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

Присвоение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «Село Зелёное Холдинг» (далее – Группа, Компания) на уровне «A|ru|» обусловлен: (1) умеренным уровнем перманентного капитала; (2) комфортным уровнем стратегического менеджмента; (3) умеренно-высоким уровнем зрелости системы управления рисками; (4) умеренно-высокой диверсификацией рынков сбыта; (5) низкой зависимостью от поставщиков и высоким уровнем вертикальной интеграции; (6) уверенными рыночными позициями; (7) низкой подверженностью специфическим отраслевым рискам.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) средней оценкой краткосрочной ликвидности; (2) невысокой оценкой обеспеченности обслуживания долга без учета дивидендов; (3) низким соотношением чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга; (4) невысокой оценкой рентабельности по показателю EBITDA; (5) средней оценкой корпоративного управления; (6) недостатками финансовой политики; (7) ограниченной информационной прозрачностью.

Компания зарегистрирована в Ижевске в 2005 году, является одной из крупнейших групп в пищевой отрасли России с полным производственно-сбытовым циклом. В состав Группы входит 18 предприятий и производственных площадок (включая шесть молочных заводов) в четырёх регионах РФ: Удмуртия, Пермский край, Татарстан и Башкирия.

Основными видами деятельности являются: производство комбикормов, свиноводство, птицеводство, молочное животноводство, глубокая переработка сельскохозяйственной продукции, а также дистрибуция и розничная торговля через собственную сеть магазинов. У Группы имеются свои логистические центры, склады и собственная сеть фирменных магазинов розничной торговли.

Выручка Компании в соответствии с МСФО в 2024 году составила 94 млрд руб. (за 2023 год: 81 млрд руб.).

Конечные бенефициары — Андрей Осколков и Андрей Шутов — имеют равные доли владения. Фактически функции исполнительных органов всех предприятий переданы единой управляющей компании ООО «Комос групп», которая на 100% принадлежит Компании.

Сайт Группы в сети Интернет: https://www.selo-zelenoe.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• умеренный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом арендных обязательств к активам на 31.12.2024 составило 0,6 (на 31.12.2023: 0,7). На 31.12.2024 долгосрочные долговые обязательства составляют порядка 70% от общего долга. НРА отмечает комфортный уровень средней ставки по кредитным обязательствам;
• комфортный уровень стратегического менеджмента. Детализированная стратегическая финансовая модель представлена на долгосрочную перспективу, среди стратегических целей Компании — увеличение доли рынка, наращивание объёма продукции с высокой добавленной стоимостью;
• умеренно-высокий уровень зрелости системы управления рисками. В Компании внедрён комплексный подход управления рисками, все значимые виды рисков являются предметом мониторинга, используются инструменты хеджирования. Агентство отмечает наличие специализированных комитетов (кредитного, инвестиционного, по закупкам) и полное страхование активов и специфических для отрасли рисков (в том числе риск неурожая);
• умеренно-высокая диверсификация рынков сбыта. Продукция реализуется во всех федеральных округах, в том числе через крупнейшие федеральные сети. Также Группа развивает экспортное направление;
• низкая зависимость от поставщиков и высокий уровень вертикальной интеграции. Доля крупнейшего поставщика в закупках не превышает 10%;
• уверенные рыночные позиции. В сегменте молочной продукции и яйца Группа входит в топ-10 федеральных игроков; в сегменте мяса, где конкурентное преимущество дает свежесть продукции и короткая логистика, — планирует оставаться в числе лидеров домашнего региона;
• низкая подверженность специфическим отраслевым рискам. НРА отмечает высокий уровень продуктовой диверсификации и наличие собственной эффективной логистической системы.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• средняя оценка краткосрочной ликвидности. За 2024 год показатель составил 3,3 (за 2023 год: 1,6). Оценка показателя обусловлена в основном существенным расширением неиспользованных кредитных линий. В то же время свободный денежный поток находится в области отрицательных значений в связи с реализацией инвестиционной программы;
• невысокая оценка обеспеченности обслуживания долга без учета дивидендов. За 2024 год показатель составил 0,6 (за 2023 год: 0,4). На показатель оказывает давление значительный объём погашений по кредитам и займам;
• низкое соотношение чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга. За 2024 год оно составило 0,2 (за 2023 год: 0,2);
• невысокая оценка рентабельности по показателю EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли и амортизации. В 2024 году она составила 12% (за 2023 год: 15%);
• средняя оценка корпоративного управления. В Компании отсутствует совет директоров. Ключевые решения, включая утверждение стратегических документов, принимаются на Общем собрании участников: управление находится в руках собственников;
• недостатки финансовой политики. НРА отмечает выплаты дивидендов на фоне отрицательного свободного денежного потока, а также наличие операций со связанными сторонами;
• ограниченная информационная прозрачность. Финансовая отчётность в соответствии с МСФО составляется раз в год, Компания публично не раскрывает консолидированную финансовую отчётность.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;

• реализация заявленных планов Компании;
• отсутствие реализации масштабных климатических и эпизоотических рисков.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• улучшение показателей рентабельности;
• дальнейшее развитие практик корпоративного управления в соответствии с Кодексом корпоративного управления, рекомендованным Банком России;
• выход свободного денежного потока из области отрицательных значений.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика показателей ликвидности и рентабельности;
• увеличение объёма операций со связанными сторонами;
• наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «A|ru|». Методология учёта внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

Рейтинг присвоен по отчётности Компании в соответствии с МСФО за 2024 год.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.