НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «РЕАТОРГ» на уровне «ВBВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ООО «РЕАТОРГ» на уровне «ВBВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ООО «РЕАТОРГ» (далее – Компания) на уровне «ВBВ-|ru|» обусловлен: (1) продолжительным сроком работы на рынке; (2) низкой зависимостью от поставщиков продукции; (3) простой структурой собственности Компании; (4) отсутствием долговой нагрузки; (5) низкой волатильностью отрасли оптовой непищевой торговли и перспективами роста фармацевтического рынка.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) высокой концентрацией продаж на крупнейших покупателях; (2) недостаточной степенью формализации системы управления рисками и стратегического менеджмента; (3) снижением финансовых результатов в I полугодии 2021 года, обусловленных графиком платежей по ключевым проектам Компании; (4) низким уровнем перманентного капитала; (5) низким уровнем раскрытия финансовой информации.

Компания была зарегистрирована в г. Подольск (Московская область) в 2011 году, фактическую деятельность осуществляет с года регистрации. Основные направления деятельности Компании включают дистрибуцию оборудования для малотоннажной химии, а также проектные и производственные работы, в том числе: разработку концептуальных проектов, проектирование фармацевтических производственных линий, лабораторий, монтаж и введение в эксплуатацию технологического оборудования, оснащение лабораторий.

Выручка Компании за 2020 год составила 803 млн руб. (2019 год: 598 млн руб.), в I полугодии 2021 года — 304 млн руб. (I полугодие 2020 года: 496 млн руб.).

Порядка 60% выручки Компании приходится на сегмент дистрибуции. В течение ближайших лет Компания планирует увеличить доходы от сегментов проектных и производственных работ, сократив долю дистрибуции примерно до 35%.

Услуги по проектированию обеспечили Компании 10% выручки за 2020 год. Около 30% выручки Компания получает от реализации комплексных решений «под ключ» — запуск цехов фармацевтических и химических производств.

В 2020 году на Москву, Московскую область и Санкт-Петербург пришлось 85% выручки Компании. В течение ближайших лет планируется увеличить долю продаж в Республике Мордовия до 25%, что будет связано с работами по комплексному проектированию и оснащению цеха по производству по договору с компанией «Биохимик».

Ключевыми партнерами-поставщиками являются ведущие европейские, американские и азиатские фармацевтические, химические и биологические компании, производящие измерительное, электронно-медицинское оборудование и оборудование для химического анализа: Agilent, Merck, Huber, Top Industries и другие.

Сайт Компании: https://www.reatorg.ru

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• Продолжительный срок работы на рынке: Компания осуществляет деятельность более 10 лет;
• Низкая зависимость от поставщиков продукции: доля крупнейшего поставщика в себестоимости не превышает 30%;
• Простая структура собственности: единственный бенефициар напрямую владеет 100% Компании;
• Отсутствие долговых обязательств: на 30.06.2021 г. чистый долг отрицателен. В соответствии с планами Компании на горизонте ближайших 12 месяцев «Чистый долг/EBITDA» не превысит 2,0х. Агентство отмечает, что у Компании отсутствует история кредитования в банках;
• Низкая волатильность и хорошие перспективы роста отрасли.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• Высокая концентрация продаж: более половины выручки поступает от трех покупателей. Агентство отмечает, что переключение на других покупателей не вызывает значительных трудностей;
• Недостаточная степень формализации системы управления рисками и стратегического менеджмента: в Компании не принят документ комплексного подхода к риск-менеджменту, стратегия в виде отдельного документа находится в стадии разработки;
• Снижение финансового результата в I полугодии 2021 года: рентабельность чистой прибыли за 12 месяцев, закончившихся 30.06.2021 г., составила 7% (2020 год: 9%). Агентство отмечает, что рентабельность операционного денежного потока была поддержана на высоком уровне (19%) благодаря положительному изменению оборотного капитала;
• Низкий уровень перманентного капитала: на 30.06.2021 г.: соотношение собственного капитала и активов составило 0,2 (на 31.12.2020 г.: 0,4);
•  Низкий уровень раскрытия финансовой информации: Компания не публикует отчетность с пояснениями на официальном сайте.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• Умеренный рост ВВП в РФ в среднесрочной перспективе;
• Отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• Отсутствие резких колебаний валютных курсов;
• Реализация заявленных планов Компании;
• Отсутствие введения новых существенных внешнеторговых ограничений;
• Устойчивость логистических цепочек.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• Развитие рыночных позиций и повышение узнаваемости бренда;
• Повышение качества корпоративного управления и системы управления рисками, формализация стратегии;
• Снижение зависимости от крупнейших покупателей;
• Повышение информационной прозрачности Компании, получение кредитной истории.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• Резкое ухудшение позиций ликвидности;
• Резкий рост долговой нагрузки свыше 2,0х «Чистый долг/EBITDA»;
• Ухудшение чистой рентабельности деятельности ниже 3%;
• Наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.

Дополнительные услуги Компании не оказывались.

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

Информация, предоставленная Компанией.

Данные, размещенные на сайте Компании.

Отраслевые данные, опубликованные Росстатом.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.ra-national.ru.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.