НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «Юг Руси» на уровне «ВВ+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ООО «Юг Руси» на уровне «ВВ+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ООО «Юг Руси» (далее – Компания) на уровне «ВВ+|ru|» обусловлен:

(1) высокой оценкой показателя обеспеченности обслуживания долга; (2) высокой оценкой покрытия процентных расходов;

(3) высокой оценкой рентабельности операционного денежного потока до изменения оборотного капитала;

(4) длительным сроком работы на рынке и контрольной функцией всех компаний ГК «ЮГ Руси»;

(5) поддержкой со стороны ООО «МЭЗ Юг Руси».

Уровень Рейтинга ограничивается:

(1) отсутствием прямой рыночной деятельности;

(2) волатильным характером рентабельности по чистой прибыли;

(3) незначительным уровнем EBITDA, в случае необходимости погашения долговой нагрузки при наличии;

(4) развивающейся системой корпоративного управления;

(5) неразвитой системой управления рисков.

Компания зарегистрирована в 2004 году в г. Ростов-на-Дону и входит в ГК «Юг Руси». ООО «Юг Руси» является управляющей компанией, которая напрямую или опосредованно (через контроль над зависимыми компаниями) контролирует активы 28 взаимосвязанных компаний, составляющих агропромышленный комплекс по переработке масличных культур- ГК «Юг Руси». Компания не ведет прямой производственной и/или торговой деятельности.

ГК «Юг Руси» является ведущим российским производителем бутилированного растительного масла и наливом, а также ведущим экспортером подсолнечного масла и зерна. В портфель входят такие бренды, как «Золотая Семечка», «Злато», «АведовЪ» «Милора», «100 рецептов», «Раздолье» и др. Производственная и логистическая база «Юга Руси» включает 9 маслозаводов, 17 элеваторов, собственный портовый терминал в акватории Азово-Черноморского бассейна, автомобильный парк, 4 сухогрузных теплохода.

С ноября 2023 Компания принадлежит ООО «Ресурс», учредитель Музафаров К.М.- 100%.

Выручка ООО «Юг Руси» по данным РСБУ за 9 месяцев 2023 года составила 12,1 млн руб. (2022 год: 16,4 млн руб.). Прибыль Компании за 9 месяцев 2023 года составила 2,2 млн руб. (2022 год: 3 млрд руб.). Активы Компании на 30.09.2023 год составили 4 млрд руб.

Выручка ООО «МЭЗ Юг Руси» по данным РСБУ за 9 месяцев 2023 года составила 62,5 млрд руб. (2022 год: 100,2 млрд руб.). Прибыль ООО «МЭЗ Юг Руси» за 9 месяцев 2023 года составила 3,8 млрд руб. (2022 год: 3,4 млрд руб.). Активы ООО «МЭЗ Юг Руси» на 30.09.2023 год составили 26,9 млрд руб.

Сайт Компании в сети Интернет: https://goldenseed.ru/

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокая оценка показателя обеспеченности обслуживания долга. За период 01.10.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 33,9 (2022 год: 1,97). У Компании отсутствует долговая нагрузка кредитного характера;
• высокая оценка покрытия процентных расходов (LTM EBITDA / LTM Проценты к уплате). У Компании нет расходов по уплате процентов ввиду отсутствия кредитной долговой нагрузки на отчетные даты;
• высокая оценка рентабельности операционного денежного потока до изменения оборотного капитала (LTM FFO LTM / Выручка). За период 01.10.2022—30.09.2023 гг., за 2022 год показатель составил намного выше 100%. Так, в 2022 году имел место значительный размер полученных дивидендов в размере 2,9 млрд руб. Также, в рамках деятельности Компании присутствуют безвозмездные поступления средств, активов от дочерних обществ;
• длительный срок работы на рынке и контрольная функция над всеми компаниями ГК «ЮГ Руси». Компания зарегистрирована в 2004 году, является правопреемником компании Группы. Бизнес Группы существует с 1992 г. ООО «Юг Руси» является Холдинговой компанией, имеет доли участия 99%- 100% во всех компаниях Группы.
• поддержка со стороны ООО «Маслоэкстракционный завод Юг Руси». ООО «МЭЗ Юг Руси» является основной производственной и торговой Компанией в Группе, а также ключевой по финансовым показателям (выручка, денежный поток, операционная прибыль). Компания входит в перечень системообразующих компаний России. ООО «Юг Руси» – 100% учредитель ООО «МЭЗ Юг Руси».

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• объемы бизнеса ООО «Юг Руси» незначительны, учитывая ее роль в Группе. По данным РСБУ за 9 месяцев 2023 года выручка составила 12,1 млн руб. (2022 год: 16,4 млн руб.). Прямой производственной и торговой деятельности нет. Основные функции: консолидация активов, элемент юридической структуры, необходимые одобрения от материнской компании;

• волатильный характер рентабельности по чистой прибыли. За период 01.10.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 8% (2022 год: свыше 100%). Величина доходов не имеет постоянного регулярного характера. Дивидендная политика не утверждена. Порядок распределения прибыли определяется Уставом Компании.
• незначительный уровень EBITDA, в случае необходимости погашения долговой нагрузки при наличии. За период 01.10.2022—30.09.2023 гг. показатель составил 2,6 млн руб. (2022 год: 4,9 млн руб.). В будущем показатель может оказать ограничительное влияние, учитывая, что в рамках текущей рейтинговой оценки у Компании отсутствует кредитная долговая нагрузка;
• система корпоративного управления имеет развивающийся характер. Органы управления определены Уставом Компании: общее собрание участников (далее- ОСУ) и генеральный директор. Иных коллегиальных органов нет. Управление дочерними компаниями осуществляется путем непосредственного участия в собраниях участников таких компаний. Порядок управления не формализован;
• неразвитая система управления рисками. Отдельные внутренние документы по управлению рисками не разрабатывались. Ключевые решения принимаются на уровне ОСУ.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Группы;
• реализация заявленной Стратегии развития Группой «Юг Руси», в том числе планируется повышение эффективности переработки, загрузки и повышения оборачиваемости порта, увеличение объемов производства наиболее маржинальных продуктов за счет дозагрузки производственных мощностей, оптимизация оборотного цикла;
• сохранение контроля над компаниями Группы, в том числе над ООО «МЭЗ Юг Руси».

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• развитие системы корпоративного управления;
• развитие системы управления рисками;
• сохранение Группой текущий позиций на рынке и реализация заявленной стратегии развития;
• наличие и регулярность денежного потока, дивидендных выплат;
• повышение кредитного рейтинга Поддерживающей стороны.
• развитие финансовой прозрачности, подготовка и регулярное раскрытие МСФО отчетности Группы;
• подписание эксклюзивных контрактов с крупными поставщиками сырья, обеспечивающих дополнительные объемы производства.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• изменение роли Компании в Группе, в частности потеря контроля над ООО «МЭЗ Юг Руси»;
• наступление негативных событий макроэкономического и геополитического характера;
• понижение кредитного рейтинга Поддерживающей стороны.

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Первичное присвоение кредитного рейтинга

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

• Информация, предоставленная Компанией.
• Данные, размещенные на сайте Компании.
• Отраслевые данные, опубликованные Росстатом и в открытых источниках.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу