НРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «ПКО «АСВ» на уровне «BB+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг ООО «ПКО «АСВ» на уровне «ВB+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «ПКО «АСВ» (далее – Компания) на уровне «ВB+|ru|» обусловлено: (1) комфортным уровнем долговой нагрузки; (2) высокой оценкой уровня перманентного капитала; (3) адекватным уровнем корпоративного управления; (4) диверсификацией регионов присутствия; (5) низкой зависимостью от цедентов.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) низкой оценкой обеспеченности собственными оборотными средствами; (2) средней оценкой рентабельности по чистой прибыли; (3) низкой оценкой рентабельности операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала; (4) конкурентными рисками; (5) существенным процентным риском.

Компания зарегистрирована в 2015 году в Санкт-Петербурге, занимается оказанием коллекторских услуг, в том числе с использованием электронного документооборота. Компания внесена в государственный реестр юридических лиц, осуществляющих деятельность по возврату просроченной задолженности в качестве основного вида деятельности, в июне 2017 года.

Компанию полностью контролирует ООО «ЛИГРЕС», 99% которого владеет Богомолов Максим Владимирович. Головная компания занимается разработкой IT-технологий для работы с долгами.

Выручка Компании в 2023 году в соответствии с РСБУ составила 1,47 млрд руб. (2022 год: 1,22 млрд руб.). Почти 90% выручки приходится на взыскания по договорам цессии, купленным у банков и микрофинансовых организаций (МФО).

Сайт Компании в сети интернет: https://legalcollection.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• комфортный уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга с учетом арендных обязательств к показателю EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли и амортизации, на 31.12.2023 г. составило 2,2х (на 31.12.2022 г: 1,2х). С августа 2023 года Компания разместила два облигационных выпуска, средства планируется направить на расширение объемов бизнеса. НРА отмечает, что Компания ориентируется на достаточно равномерное соотношение долговых источников финансирования между кредитами, облигационными займами и займами частных инвесторов. Финансовая модель Компании предполагает умеренные ориентиры соотношения долга и показателя EBITDA;
• высокая оценка уровня перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом арендных обязательств к активам на 31.12.2023 г. составило 0,8 (на 31.12.2022 г.: 0,75). Свыше 80% долга Компании носит долгосрочный характер;
• адекватный уровень корпоративного управления. Система управления Компанией в целом формализована, сформировано Правление;
• диверсификация регионов присутствия. Географическая структура выручки включает все федеральные округа. Инструменты Компании позволяют подавать документы в суд классическим способом и электронным даже без наличия офиса в том или ином регионе. Компании принадлежит 75% ООО «АСВКейДжи», зарегистрированного в 2022 году и ведущего коллекторскую деятельность в Кыргызстане. Компания планирует консолидировать подразделение в рамках подготовки отчетности в соответствии с МСФО;
• низкая зависимость от цедентов. Поставщиками портфелей цессий выступают банки и МФО. Доля крупнейшего цедента в части основной суммы задолженности в общем портфеле компании составляет менее 10%.

 Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• низкая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. Компания находится в фазе роста, в наибольшей степени за счет привлечения заемных средств. На 31.12.2023 г. отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным активам было отрицательно на фоне увеличения долгосрочных финансовых вложений — портфелей цессий;
• средняя оценка рентабельности по чистой прибыли. В 2023 году она составила 4% (2022 год: 4%);
• низкой оценкой рентабельности операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала. В 2023 году показатель отрицателен на фоне роста расходов на покупку цессий;
• конкурентные риски. НРА оценивает рынок коллекторских услуг как достаточно конкурентный. Взысканием задолженности занимаются как коллекторские агентства, так и сами кредиторы. Компания входит в топ-15 коллекторских агентств по выручке;
• существенный уровень процентного риска. Часть банковских кредитов привлечено под плавающую ставку. НРА отмечает также вероятность корреляции финансового результата деятельности Компании от уровня процентных ставок в экономике.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности;
• отсутствие существенного перераспределения денежных средств на другие активы бенефициара;
• реализация заявленных планов Компании;
• сохранение Компании в Реестре ФСПП.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• увеличение рентабельности по чистой прибыли;
• увеличение операционного денежного потока;
• формирование Совета директоров и отдельного органа управления рисками;
• публикация отчетности по МСФО и увеличение выручки от международных операций.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика рентабельности, существенное снижение выручки;
• увеличение долговой нагрузки свыше 3х «Чистый долг/EBITDA»;
• ухудшение временной структуры долга;
• наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «ВB+|ru|». Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

ПРОГНОЗ      

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (Двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.