НРА подтвердило некредитный рейтинг надежности и качества услуг АО УК «БКС» по национальной рейтинговой шкале управляющих компаний для Российской Федерации на уровне «AА-|ru.am|», изменив прогноз на «Позитивный»

ПОДТВЕРЖДЕН НЕКРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

ООО «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) повысило некредитный рейтинг надежности и качества услуг АО УК «БКС» по национальной шкале управляющих компаний для Российской Федерации до уровня «AА-|ru.am|», прогноз «Позитивный».

РЕЗЮМЕ

Некредитный рейтинг надежности и качества услуг (далее – Рейтинг) AО УК «БКС» (далее – Компания) на уровне «AA-|ru.am|» обусловлен: (1) высокой компетенцией ключевого персонала, (2) высоким уровнем обеспеченности капиталом и комфортным уровнем показателя CTI[1] усредненными за 3 последних года, (3) высокой оценкой организации инвестиционного процесса и (4) комфортной оценкой качества услуг, предлагаемых клиентам. Положительное влияние на рейтинг оказывает наличие тесной интеграции Компании с Финансовой Группой БКС (далее – Группа), высокая вероятность получения поддержки от Группы в случае необходимости и возможность использования ее ресурсов.

Позитивный прогноз по рейтингу обусловлен ростом объема активов в управлении, ростом продаж за счет агентских привлечений и усиления онлайн сегмента, а также постепенным снижением концентрации бизнеса, также отмечается снижение доли вложений, приходящихся на связанные стороны. После принятия решения относительно дальнейшего развития Компании, в рамках операционной трансформации компаний Группы, рейтинг в рамках текущего мониторинга будет актуализирован.

Уровень рейтинга сдерживается относительно низкой диверсификацией бизнеса Компании по направлениям деятельности (Агентство отмечает, что основное направление деятельности Компании связано с индивидуальным доверительным управлением физических лиц, что подразумевает розничный характер бизнеса.) и невысокой экономической рентабельностью капитала на интервале последних 3 лет (Агентство отмечает позитивную динамику данного показателя).

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• Высокая оценка организации инвестиционного процесса: принятие решений четко регламентировано и последовательно, а также базируется на аналитических прогнозах и моделях. Компетенции инвестиционной команды оцениваются как высокие;
• Высокие показатели операционной деятельности: усредненный за последние 3 года коэффициент CTI составляет 68%, обеспеченность капиталом – 4,9 года;
• Качество корпоративного управления оценивается как умеренно-высокое;
• Компания входит в Группу, что позволяет получать доступ к ресурсам Группы (в частности, продажи паев ПИФ и возможность открытия ИИС реализована в мобильном приложении ФГ БКС, что оптимизирует расходы Компании на разработку собственного приложения);
• Компания с высокой вероятностью может получить поддержку со стороны Группы.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• Относительно невысокая диверсификация бизнеса по направлениям деятельности. На конец 2020 года свыше 57% активов под управлением приходится на средства индивидуального доверительного управления физических лиц. Агентство отмечает, что основное направление деятельности Компании связано с индивидуальным доверительным управлением физических лиц, что подразумевает розничный характер бизнеса, а также положительную динамику данного показателя год к году;
• Невысокая экономическая рентабельность капитала Компании: усредненный за последние 3 года показатель ROE[2] составил 14% при среднерыночном значении в 22%, при этом отмечается, что динамика данного показателя положительная. .

АО УК «БКС» основана в 1998 году, Компания входит в Финансовую группу «БКС» и специализируется преимущественно на управлении средствами физических лиц (индивидуальное доверительное управление и ОПИФ).

Компания имеет лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00071 от 25 июня 2002 года и лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 050-12750-001000 от 10 декабря 2009 года.

По итогам первого полугодия 2021 года объем активов под управлением Компании составил 35,2 млрд рублей против 20,6 млрд рублей, прирост составил 71%.

Сайт Компании в сети Интернет: www.bcs.ru/am/

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при некредитном рейтинговом анализе Компании:

• Отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• Сохранение объемов и структуры существующей клиентской базы;
• Сохранение инвестиционной команды;
• Развитие Компании в соответствии с заявленным планом.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В БУДУЩЕМ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню Рейтинга:

• Дальнейший рост объемов активов под управлением (более чем на 30%);
• Диверсификация бизнеса по направлениям деятельности: привлечение корпоративных клиентов и (или) институциональных клиентов;
• Дальнейшее повышение рентабельности деятельности Компании.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень Рейтинга:

• Возникновение репутационных рисков деятельности Компании;
• Рост операционных затрат (расходы на персонал и т.д.) более чем на 30% за год;
• Увеличение финансовых рисков портфеля облигаций (сокращение объема ликвидных активов, ухудшение кредитного качества активов, появление дефолтных облигаций в портфеле);
• Серьезное сокращение (свыше 20%) объема клиентской базы.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГ В БУДУЩЕМ

Будущие события, которые могут оказать позитивное влияние на уровень Рейтинга, включают:

• Исполнение в срок и в полном объеме стратегии развития;
• Развитие бизнеса по оказанию услуг организатора выпусков ценных бумаг, андеррайтера;
• Формализация процессов корпоративного управления;
• Дальнейший рост рыночных позиций за счет повышения объема торговых оборотов и увеличения доли рыночных клиентов с сохранением объемов оборотов ключевых корпоративных клиентов Компании.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга, включают:

• Снижение масштабов бизнеса, объема клиентской базы (свыше 20%);
• Отрицательная динамика ежеквартальных балансовых показателей деятельности Компании (снижение более чем на 25 % значений основных балансовых показателей и отчета о финансовых результатах);
• Рост операционных затрат (расходы на персонал и т. д.) свыше 25 % за год;
• Возникновение репутационных рисков деятельности.

ПРОГНОЗ

«Позитивный» прогноз отражает мнение Агентства о реализации в течение 12 месяцев позитивных событий, способных привести к пересмотру рейтинговой оценки.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения некредитных рейтингов надежности и качества услуг инвестиционных компаний по национальной шкале для Российской Федерации (далее – Методология).

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

• Информация, предоставленная Клиентом.
• Данные, размещенные на сайте Компании.
• Данные, размещенные на сайте Банка России.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Некредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Экспертный комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении некредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

Эксперты принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках некредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.ra–national.ru

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.