НРА подтвердило кредитный рейтинг АО «Золото Селигдара» на уровне «АА-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг АО «Золото Селигдара» на уровне «АА-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) АО «Золото Селигдара» (далее – Компания) на уровне «АА-|ru|» обусловлено: (1) умеренной оценкой оборачиваемости дебиторской задолженности; (2) средней оценкой цикла оборотного капитала; (3) длительным сроком работы на рынке; (4) интеграцией стандартов корпоративного управления и системы риск-менеджмента головной компании — ПАО «Селигдар»; (5) поддержкой со стороны ПАО «Селигдар».

Уровень Рейтинга ограничивается: (1) низкой оценкой рентабельности капитала и чистой прибыли за период 01.07.2022—30.06.2023 гг.; (2) невысоким уровнем перманентного капитала; (3) ощутимым финансовым левериджем; (4) умеренными рыночными позициями на рынке золотодобычи в РФ.

Компания зарегистрирована в 2005 году в Алдане, является подразделением золотодобывающего дивизиона Группы «Селигдар» (далее — Группа). Компания ведет добычу на месторождениях Нижнеякокитского рудного поля (Республика Саха (Якутия)), благодаря которым производится порядка 40% золота от общего показателя Группы.

100% акций Компании принадлежит головной компании Группы — ПАО «Селигдар». Контролирующим акционером Группы является ООО «Максимус» (на 30.06.2023 г. владеет 50,62% уставного капитала), в перечень совладельцев которого входит президент Компании Константин Бейрит и генеральный директор Компании Сергей Татаринов, которые также напрямую владеют пакетами акций Компании в размере 7,13% и 5,65% соответственно.

Выручка Компании в 2022 году составила 22,1 млрд руб. (2021 год: 19,0 млрд руб.), за I полугодие 2023 года — 9,3 млрд руб. (I полугодие 2022 года: 5,9 млрд руб.).

Сайт Группы в сети Интернет: https://seligdar.ru/

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• умеренная оценка оборачиваемости дебиторской задолженности. За период 01.07.2022—30.06.2023 гг. она составила 129 дней (2022 год: 149 дней);
• средняя оценка цикла оборотного капитала. За период 01.07.2022—30.06.2023 гг. показатель составил 121 день (2022 год: 254 дней). Показатель улучшился на фоне увеличения кредиторской задолженности;
• длительный срок работы на рынке. Компания зарегистрирована в 2005 году, является преемником артели старателей «Селигдар», организованной в 1975 году;
• интеграция стандартов системы корпоративного управления и риск-менеджмента, принятых на уровне Группы. Компания также характеризуется высоким качеством управления в экологической сфере, активно участвует в развитии региона присутствия — Алданского района Республики Саха (Якутия);
• поддержка со стороны Группы. Головная компания и другие компании Группы предоставляют поручительства по обязательствам Компании. Вероятность внешней поддержки оценивается Агентством на очень высоком уровне.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• низкая оценка рентабельности капитала и чистой прибыли на фоне переоценки номинированного в золоте займа;
• невысокий уровень перманентного капитала. Соотношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга к активам на 30.06.2023 г. составило 0,25 (на 31.12.2022 г.: 0,5). На 30.06.2023 г. краткосрочные долговые обязательства составляют порядка 70% долга. Риск ликвидности компенсирует наличие неиспользованных кредитных линий на Компанию и Группу;
• ощутимый финансовый леверидж. Отношение долга к собственному капиталу на 30.06.2023 г. составило 3,3 (на 31.12.2022 г.: 2,1).
• умеренные рыночные позиции на рынке РФ. Подконтрольные Компании месторождения: Нижнеякокитское рудное поле (месторождения Надежда, Верхнее, Смежное, Трассовое, Хвойное), Ясная Поляна, Пуриканская площадь.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Группы;
• реализация заявленных планов Группы.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• снижение долговой нагрузки;
• увеличение чистой прибыли;
• повышение кредитного рейтинга Поддерживающей стороны.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика показателей ликвидности и рентабельности, существенные кассовые разрывы;
• наступление негативных событий репутационного характера;
• понижение кредитного рейтинга Поддерживающей стороны.

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (Двенадцати) месяцев.