НРА подтвердило кредитный рейтинг АО «Зарубежнефть» на уровне «AAA|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг акционерному обществу «Зарубежнефть» на уровне «AAA|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) АО «Зарубежнефть» (далее – Компания, Группа) на уровне «AAA|ru|» обусловлено:

• сильным бизнес-профилем и рыночными позициями;
• низким уровнем долговой и процентной нагрузок;
• комфортным уровнем ликвидной позиции и консервативной финансовой политикой;
• приемлемым уровнем рентабельности;
• эффективным корпоративным управлением и высоким качеством стратегического планирования;
• прозрачной структурой собственности.

Уровень рейтинга ограничивается:

• повышенными отраслевыми и геополитическими рисками.

АО «Зарубежнефть» — российская нефтегазовая компания стратегического значения, имеющая уникальный опыт работы в различных регионах мира и нацеленная на совершенствование технологических компетенций в области разработки сложных запасов, реализации шельфовых проектов и развития активов с разбалансированной системой разработки.

Сайт: https://www.nestro.ru/ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• Сильный бизнес-профиль и рыночные позиции. Компания занимает уверенные позиции в сегменте международных нефтегазовых проектов и добычи в осложненных условиях — на высоковязкой нефти и зрелых месторождениях. Агентство отмечает диверсификацию и гибкость каналов сбыта, а также отсутствие зависимости в структуре клиентской базы. Обеспеченность запасами углеводородов поддерживает оценку обеспеченности ресурсной базы.
• Низкий уровень долговой и процентной нагрузок. Отношение чистого долга к EBITDA устойчиво удерживается ниже 1х, а CAPEX программа запланирована к финансированию преимущественно за счет собственных средств. Покрытие процентных расходов показателем EBITDA стабильно находится в диапазоне более 10х. Валютные риски управляются через естественный хедж.
• Комфортный уровень ликвидной позиции и консервативная финансовая политика. Компания работает с диверсифицированным пулом крупнейших банков. Операционный и свободный денежные потоки устойчиво положительны, а невыбранные кредитные линии формируют дополнительный запас ликвидности, сопоставимый со всеми краткосрочными обязательствами. Дивидендная политика формализована.
• Приемлемый уровень рентабельности. Рентабельность по EBITDA за 2025 год составила 16% на фоне ценового давления и роста операционных затрат. При этом Агентство ожидает восстановления операционной динамики, а запуск новых проектов принесет ощутимый эффект начиная с 2027 года.
• Эффективное корпоративное управление и высокое качество стратегического планирования. В Компании имплементированы принципы Кодекса корпоративного управления Банка России. При Совете директоров действуют комитеты. Система управления рисками зрелая, встроена в процессы принятия решений и регулярно проходит стресс-тестирование. Сформировано структурное подразделение, ответственное за организацию и координацию процесса управления рисками и осуществление внутреннего контроля. Долгосрочная программа развития формализована, финансовая модель просчитана до 2030 года. Уровень внедрения ESG-принципов высокий. Компания готовит отчетность по МСФО, но не раскрывает ее для неограниченного круга пользователей.
• Прозрачная структура собственности. НРА оценивает вероятность поддержки Компании со стороны единственного акционера, в случае необходимости, на очень высоком уровне.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• Повышенные отраслевые и геополитические риски. Отрасль работает под давлением внешней конъюнктуры: добыча нефти и газового конденсата в России составила 513 млн т в 2025 году против 534 млн т в 2022 году, при стабильном экспорте и волатильных инвестициях в геологоразведку. Агентство принимает во внимание потенциально возможные санкции, способные ограничить международную деятельность. Поддерживают рейтинг высокие барьеры входа в капиталоемкую и высококонцентрированную отрасль, а также ориентированность бизнеса на дружественные страны и ценовое преимущество.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие неблагоприятных законодательных изменений и налоговых инициатив, влияющих на возможность осуществления деятельности Группы;
• реализация стратегических планов Компании;
• продолжение проведения консервативной финансовой политики;
• сохранение акционерной структуры.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ:

• негативная динамика выручки, показателей ликвидности и рентабельности;
• устойчивый рост долговой нагрузки свыше 2х по показателю «Чистый долг/EBITDA»;
• ухудшение показателей обслуживания долга;
• реализация рисков, связанных с конъюнктурой рынков и возможностями экспорта.

ПРОГНОЗ                                                                                                         

«Стабильный» прогноз предполагает высокую вероятность сохранения текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.