США не в состоянии остановиться и жить по средствам. Американский госдолг продолжает расти как на дрожжах. Проблема в том, что, с одной стороны, обслуживать долги становится дороже, а с другой – желающих давать взаймы США сильно поубавилось. Минфин США пытается исправить ситуацию, но эксперты называют это латанием дыр без ремонта всей крыши. Чем опасна «протечка» в 40 трлн долларов?

«Минфину США необходимо рефинансировать около 9 трлн долларов госдолга в этом году. С учетом размера долга, который недавно перевалил за 40 трлн долларов, что эквивалентно 125% ВВП, такие доходности и размер рефинансирования создают чрезмерную нагрузку на бюджет США и дестабилизируют всю финансовую систему, так как выплата только процентов по долгу составляет около 20% расходной части бюджета», – говорит Сергей Клисенко, управляющий директор рейтинговой службы НРА.

Корень проблемы, отмечает эксперт, в слишком низких корпоративных налогах по отношению к ВВП (менее 2%) и по отношению к бюджету (около 11%), и ни одна администрация не готова поменять налоговую политику. В результате дефицит бюджета носит и будет носить хронический характер, говорит Клисенко.

«Выкуп направлен на снижение доходностей с тем, чтобы сделать дефицит бюджета менее острым. В то же время этот выкуп – это форма количественного смягчения, которая уже применялась ранее и по факту означает печатание денег», – считает Клисенко.

«Печатание денег будет обесценивать доллар по отношению к реальным активам – недвижимости, золоту, сырьевым товарам и т. п. через инфляцию. Проблема с госдолгом, таким образом, продолжит накапливаться.

Опасность состоит в том, что финансовая система с такими высокими долговыми метриками, как госдолг к ВВП в 125%, в долгосрочной перспективе становится неустойчивой, и рано или поздно система столкнется с масштабным кризисом», – говорит собеседник.

По сути, это означает риск дефолта США как государства, когда оно не сможет заплатить по долгам. Но на практике дефолта может не быть, потому что весь американский госдолг номинирован в национальной валюте и в крайнем случае проблему будут решать через печатание денег, объясняет Клисенко.

«Во-первых, доверие к валюте на мировом рынке может пошатнуться. Во-вторых, бесконтрольное печатание денег рано или поздно приводит к накоплению финансовых пузырей и критическим перекосам в экономике, что в итоге провоцирует рецессии и масштабные распродажи на финансовых рынках. Данные шоки за последние 100 лет случались не раз и имеют свойство повторяться, поэтому исключать новых шоков в среднесрочной перспективе полностью нельзя», – заключает Клисенко.

«Держателями около одной трети госдолга США являются иностранцы. При появлении проблем с госдолгом США, могут возникнуть турбулентности на мировом финансовом рынке, как это уже происходило в 2008 году», – заключает Клисенко.

Подробнее во Взгляде.