На фоне высоких показателей краткосрочной инфляции в США и на других развитых рынках, цены на золото в текущем году так и не достигли локального максимума августа 2020 года (2 067 долл. США/тр. унц.). Основными причинами этого стали:
• Снижение спроса на золото со стороны инвесторов;
Инвесторы, ориентируясь на долгосрочный показатель инфляции в 2%-2.5%, ожидаемый в течение следующих 1,5-2 лет, предпочли более доходный рынок криптовалют. На конец августа 2021 года объем рынка криптовалют превысил 2 трлн долл. США, что в 10 раз превышает объем рынка золота
• Увеличение предложения золота на рынке;
В I полугодии 2021 года производство «желтого металла» достигло 2 308 тонн, что на 4% больше показателя I полугодия 2020 года – сказалось сокращение количества ограничений и остановок производственных объектов, связанных с противоэпидемиологическими мероприятиями
Интерес к инвестициям в золото по-прежнему остается на низком уровне, количество открытых позиций на фьючерсном рынке снизилось с 568 888 в январе 2021 года до 507 113 в сентябре 2021 года. Это свидетельствует в пользу понижения цены на этот металл в 2022 году. В тоже время магнитуда понижения будет невелика: резкому снижению цен на золото будет препятствовать увеличение спроса на ювелирные изделия в Китае и Индии (ключевых потребителей в данном сегменте рынка) на фоне постепенного смягчения ограничительных мер в 2021 году и растущий спрос на золото со стороны центральных банков. Средняя цена на золото в 2022 году будет близка к значению 1 740 долл. США/тр. унц, что на 1,7% меньше средней цены на золото в 2020 году и на 3,5% меньше средней цены I полугодия 2021 года.
После 2022 года цены на золото снова начнут расти. «Слому» понижательного тренда и постепенному росту цен будут способствовать следующие события:
• Повышение прогнозного значения долгосрочной инфляции выше 2.5% и ожидаемая на этом фоне девальвация мировых валют;
• Потеря виртуальными валютами качества защитного актива;
• Снижение добычи «желтого металла» в Южной Африке, а также США, Канаде, Австралии.
Средняя цена на золото в период с 2023 года по 2025 год может вырасти до 1 900 долл. США/тр. унц.
