Ключевая ставка ЦБ РФ в октябре 2024 года: рекорд поставлен?

НРА ожидает, что регулятор примет во внимание уже видимый тренд на снижение экономического роста и стабилизацию инфляции вокруг уровней 8%-9%.

Контакты:

Версия для печати

Резюме

Решение Банка России на заседании Совета Директоров регулятора 25 октября 2024 года будет определяться в первую очередь наблюдающимся ускоренным ростом экономики выше её потенциала, дефицитом трудовых ресурсов, продолжающимся кредитным бумом, продолжающимся ростом цен, продлением «мягкой» бюджетной политики, а также ускорившимся ростом инфляционных ожиданий населения. НРА ожидает, что регулятор примет во внимание уже видимый тренд на снижение экономического роста и стабилизацию инфляции вокруг уровней 8%-9%. Однако в базовом сценарии мы считаем, что Банк России может повысить ставку до 21% и сохранить её до следующего опорного заседания 2025 года.

Аргументами против повышения ставки могут являться:

  1. Размер ставки более высокий, чем средняя доходность на капитал у российских бизнесов;
  2. Сокращение темпов роста потребительского кредитования;
  3. Умеренный рост экономической активности (включая потребление домохозяйств), препятствующий потребительскому буму;
  4. Формирование тренда на снижение избыточного предложения;
  5. Сокращение выдач ипотеки после отмены льготных программ;
  6. Обеспеченность структурного первичного баланса бюджета на 2025-2027 гг. при базовых доходах;
  7. Высокое значение нормы сбережений;
  8. Риски «жесткой посадки» экономики из-за чрезмерно жесткой ДКП;
  9. Возрастание кредитных рисков бизнеса, особенно в сегменте МСП.

Аргументами за повышение ставки могут являться:

  1. Растущие инфляционные ожидания населения и бизнеса;
  2. Значительное повышение утилизационного сбора и тарифов на коммунальные услуги может вызвать новый «всплеск» инфляции;
  3. Ползучее ослабление рубля к уровням 100 рублей за доллар и, возможно, выше является проинфляционным фактором;
  4. Преобладание проинфляционных факторов на стороне спроса (как волатильных, так и устойчивых компонентов) и предложения;
  5. Возобновление инфляционных издержек осенью на фоне резкого повышения транзакционных издержек во внешнеэкономических расчетах;
  6. Повышенный риск снижения цен на нефть и другие сырьевые товары в ближайшие 3-6 месяцев;
  7. Продолжающийся неблагоприятный геополитический фон;
  8. Стабильное ухудшение ситуации на рынке труда;
  9. Высокий спрос со стороны государства;
  10. Стабильный рост корпоративного кредитования.

Подробнее в аналитическом обзоре НРА «‎Ключевая ставка ЦБ РФ в октябре 2024 года: рекорд поставлен?».

 

Поиск..
Generic filters

Запрос на оказание услуг