Решение Банка России на заседании Совета Директоров регулятора 25 апреля 2025 года будет определяться, в первую очередь, результатами продолжительного следования жесткой денежно-кредитной политике, динамикой бюджетных расходов и балансом между проинфляционными и дезинфляционными факторами, сложившимися в российской экономике в первом квартале 2025 года.

На наш взгляд, ключевыми драйверами инфляции продолжают оставаться:

1. высокий потребительский спрос на товары и услуги;
2. расширение денежной массы и высоких бюджетных расходов;
3. санкционное давление, вызывающее рост транзакционных издержек в экспортно-импортных операциях;
4.  рост реальных доходов населения, опережающий рост производительности труда;
5. растущая неопределенность в мировой экономике.

К дезинфляционным факторам можно отнести:

1. формирующийся тренд по сдерживанию ипотечного и потребительского кредитования;
2. стабилизирующиеся инфляционные ожидания населения и бизнеса;
3. наблюдающееся укрепление рубля;
4. хрупкую стабилизацию денежного агрегата М2.

Подробнее читайте в аналитическом обзоре НРА «Ключевая ставка ЦБ РФ в апреле 2025 года: появился свет в конце тоннеля?».