Резюме

Тенденции к повышению нормы сбережения населения, стабилизация инфляции в первые три месяца 2024 года, и даже снижение инфляции по некоторым устойчивым компонентам, а также намечающийся тренд в снижении инфляционных ожиданий населения, говорят об отсутствии необходимости повышения ключевой ставки на заседании Совета Директоров Банка России 26 апреля 2024 года.

С другой стороны, решение Банка России будет также определяться новым всплеском потребительского спроса в начале 2024 года, ростом потребительских цен выше цели в годовом исчислении (своего рода, «залипшей» инфляцией), продолжающейся мягкой бюджетной политикой, усиливающимся давлением на рынке труда, рисками сокращения бюджетных доходов на фоне сокращающегося сырьевого экспорта и незаякоренными инфляционными ожиданиями населения и бизнеса.

Если регулятор увидит угрозу ценовой стабильности из-за продолжающегося бума в потребительском кредитовании, ставка может быть повышена до 16.5%-17%.

Базовым сценарием является сохранение Банком России ключевой ставки на текущем уровне (16%).

Подробнее в аналитическом обзоре НРА «Ключевая ставка ЦБ РФ в апреле 2024 года: тверда как скала».