НРА присвоило кредитный рейтинг АО «ОДК» на уровне «A+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг АО «ОДК» (далее — «ОДК», «Компания»), на уровне «A+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Присвоение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) Компании на уровне «A+|ru|» обусловлено:

• ведущими рыночными позициями и наличием экспортных продаж;
• высоким уровнем государственной поддержки;
• умеренно-высокой оценкой корпоративного управления;
• умеренно высоким уровнем зрелости риск-менеджмента;
• умеренным уровнем перманентного капитала.

Уровень рейтинга ограничивается:

• невысокой оценкой показателя обеспеченности обслуживания долга без учета дивидендов;
• снижением рентабельности активов;
• снижением рентабельности по EBITDA;
• невысокой оценкой показателя краткосрочной ликвидности;
• низкой оценкой соотношения чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга.

Компания создана 10.02.2010. Целью создания Компании стала консолидация производственного потенциала отечественного двигателестроения для обеспечения конкурентоспособности отрасли на мировом рынке.

Государственной корпорации «Ростех» (далее — Материнская компания) принадлежит более 99% Компании. Конечным контролирующим лицом Материнской компании является Правительство Российской Федерации.

Компания и ее дочерние организации (далее – Группа) — интегрированная структура, специализирующаяся на разработке, серийном изготовлении и сервисном обслуживании двигателей для авиации, космических программ, морского флота, нефтегазовой промышленности и энергетики. Группа выполняет полный цикл работ: от фундаментальных поисковых исследований до производства продукции и предоставления услуг по эксплуатационной поддержке.

В состав Группы входят ключевые активы двигателестроительной отрасли РФ (серийные предприятия, конструкторские бюро, ряд авиаремонтных заводов). Производственные активы Группы расположены на территории Российской Федерации. Выпускаемая продукция имеет стратегическое значение для технологического суверенитета в энергетике и авиастроении. Компания ответственна за удовлетворение потребностей рынка в производимой продукции и сервисных услугах, а также за развитие научно-технического потенциала двигателестроительной отрасли Российской Федерации. Группа включена в государственные программы технологического суверенитета и развития высокотехнологического экспорта.

Выручка Компании в соответствии с МСФО отчетностью за 2024 год составила 454 млрд руб. (за 2023: 367 млрд руб.), за I полугодие 2025 года — 183 млрд руб. (за I полугодие 2024 года: 184 млрд руб.).

Сайт Компании в сети Интернет: https://www.uecrus.com

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• ведущие рыночные позиции и наличие экспортных продаж. Группа занимает монопольное положение в поставке двигателей для самолетов боевой, учебной и дальней, гражданской и транспортной авиации. Доля продаж Группы на внутреннем рынке газотурбинного двигателестроения составляет 100%. Основными клиентами на зарубежном рынке являются страны Азии, Африки, Ближнего и Среднего Востока, Латинской Америки и СНГ, эксплуатирующие российские самолеты и вертолеты;
• высокий уровень государственной поддержки. Государство оказывает поддержку Группе в виде предоставления ликвидности в объеме, достаточном для успешной реализации стратегии развития Группы;
• умеренно-высокая оценка корпоративного управления. Организационная структура определена внутренними документами, полномочия и зоны ответственности распределены, иерархия соблюдается. В Компании функционирует Совет директоров, при нем сформирован Комитет по аудиту. Совет директоров не является независимым;
• умеренно высокий уровень зрелости риск-менеджмента. Система управления рисками регламентирована и встроена в процессы управления и принятия решений, охватывает все виды значимых рисков. Сформировано структурное подразделение, ответственное за организацию и координацию процесса управления рисками и осуществление внутреннего контроля;
• умеренный уровень перманентного капитала. Доля долгосрочных обязательств Группы составляет более 60%.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• невысокая оценка показателя обеспеченности обслуживания долга без учета дивидендов. Показатель за период с 01.07.2024 — 30.06.2025 составил 0,17 (за 2024 год: 0,27);
• снижение рентабельности активов. Негативное влияние на финансовый результат Компании оказали: рост расходов на обслуживание кредитного портфеля, ослабление курса доллара;
• снижение рентабельности по EBITDA. За период 01.07.2024—30.06.2025 показатель снизился до 11 % (за 2024 год: 15%);
• невысокая оценка показателя краткосрочной ликвидности. Показатель находится на невысоком уровне на фоне давления на свободный денежный поток расходов связанных с выполнением инвестиционной программы и выплатой дивидендов;
• низкая оценка соотношения чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга. За период 01.07.2024—30.06.2025 показатель находится вблизи нулевых значений (за 2024 год: 0,04).

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

 Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, негативно влияющих на деятельность Компании;
• реализация инвестиционной программы;
• сохранение акционерной структуры.

 ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

 Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• положительная динамика собственного капитала;
• устойчивое генерирование положительного свободного денежного потока;
• повышение показателей рентабельности;
• снижение долговой нагрузки.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика финансовых показателей;
• устойчивый рост долговой нагрузки и расходов на ее обслуживание;
• существенное снижение объема оказываемой поддержки со стороны государства

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.