НРА понизило кредитный рейтинг ООО «ЗАС Корпсан» до уровня «СС|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации. Кредитному рейтингу присвоен статус «под наблюдением»

ПОНИЖЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) понизило кредитный рейтинг обществу с ограниченной ответственностью «Завод алюминиевых систем КОРПСАН» (ООО «ЗАС Корпсан») до уровня «СС|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.

РЕЗЮМЕ

Понижение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «ЗАС Корпсан» (далее – Компания) до уровня «СС|ru|» обусловлено ожиданиями по ухудшению финансовой дисциплины Компании на фоне возникновения у владельцев облигаций права требовать досрочного погашения бумаг, отсутствия диверсификации источников заёмного финансирования, снижения оборота бизнеса в I квартале 2025 года.

Понижение кредитного рейтинга до уровня «СС|ru|» осуществляется на основе применения методологического документа «Основные понятия, используемые в рейтинговой и методологической деятельности НРА» с учётом низких значений основных факторов в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.

06.05.2025 Компания опубликовала существенный факт о возникновении у владельцев облигаций права требовать досрочного погашения принадлежащих им бумаг в связи с просрочкой публикации годовой отчётности. Компания устранила нарушение, и в тот же день опубликовала существенный факт о прекращении у владельцев облигаций права требовать досрочное погашение.

27.05.2025 Компания опубликовала опровержение второго существенного факта от 06.05.2025 с указанием, что была выявлена техническая ошибка, выразившаяся в размещении сообщения о прекращении права требовать досрочного погашения облигаций. Также 27.05.2025 Компания опубликовала существенный факт о возникновении у владельцев облигаций эмитента права требовать от эмитента досрочного погашения принадлежащих им облигаций.

Уровень рейтинга обусловлен мнением Агентства, что в настоящее время Компания подвержена риску неплатежей, а ее способность исполнять обязательства зависит от того, насколько благоприятной будет деловая, финансовая или экономическая конъюнктура. Возможность исполнения финансовых обязательств Компании оценивается как неустойчивая в долгосрочной перспективе. В случае отсутствия существенных благоприятных изменений условий ведения деятельности вероятность неисполнения финансовых обязательств Рейтингуемым лицом оценивается как очень высокая.

Рейтинг на уровне «СС|ru|» присвоен с учетом: (1) низкой оценки финансовой политики; (2) низкой оценки системы управления рисками; (3) низкой обеспеченности собственными оборотными средствами; (4) низкого соотношения чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга; (5) критического риска ликвидности; (6) наступления негативных событий репутационного характера.

Компания зарегистрирована в январе 2018 года в Москве, специализируется на разработке мобильной архитектуры и производстве веранд (маркизы для террас, перголы) премиального качества любых размеров, с раздвижной крышей. Производственная площадка Компании расположена в Московской области в д. Малые Вяземы. Продукция Компании поставляется как юридическим, так и частным лицам по заказу.

Компанией владеет её единственный учредитель — Афоничев Александр Алексеевич.

Выручка Компании в 2024 году в соответствии с РСБУ составила 527 млн руб. (за 2023 год: 441 млн руб.) За I квартал 2025 года выручка составила 53 млн руб. (за I квартал 2024 года: 80 млн руб.).

Сайт Компании в сети Интернет: https://www.corpsun.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• низкая оценка финансовой политики. НРА отмечает выплату дивидендов в 2024 году в размере, превышающем чистую прибыль, что привело к снижению собственного капитала по сравнению с уровнем на 31.12.2023. Долг Компании практически полностью состоит из облигационного займа;
• низкая оценка системы управления рисками. Компания допустила нарушение сроков публикации отчетности;
• низкая обеспеченность собственными оборотными средствами. Отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным активам отрицательно: по состоянию на 31.03.2025 капитал меньше внеоборотных активов почти в 4 раза;
• низким соотношением чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга. По оценкам НРА, на 31.03.2025 показатель составил 0,5 (на 31.12.2024: вблизи 0);
• критический риск ликвидности. По мнению НРА, у Компании отсутствуют резервы ликвидности в достаточном размере для покрытия обязательств по досрочному погашению облигаций на всю сумму займа;
• наступление негативных событий репутационного характера. НРА полагает, что поведение Компании в части сроков публикации опровержения существенного факта о прекращении у владельцев облигаций права требовать досрочное погашение и возникновении такого права вновь может поставить уровень доверия к Компании в бизнес-среде под существенные сомнения.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• сохранность оборудования;
• сохранение структуры собственности.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• исполнение финансовых обязательств и поддержание финансовой дисциплины.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• неисполнение финансовых обязательств.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «СС|ru|». Методология учёта внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

Рейтинг понижен по отчётности Компании в соответствии с РСБУ за I квартал 2025 года.

ПРОГНОЗ

Присвоение прогноза данному уровню рейтинга не предусмотрено Методологическим документом «Основные понятия, используемые в рейтинговой и методологической деятельности ООО «НРА».

Статус «под наблюдением» предполагают пересмотр текущего уровня рейтинга в течение следующих 3 (трех) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.