Рейтинг надежности - это мнение Агентства об устойчивости бизнес-модели и рыночных позиций компании в рамках одной отрасли, в чем и заключается отличие рейтингов надежности и кредитных рейтингов. Рейтинг отражает мнение агентства о способности рейтингуемого лица исполнять свои финансовые обязательства перед клиентами, контрагентами и кредиторами, а также мнение о качестве услуг компании и качестве действующей в ней системы риск-менеджмента.

Агентство присваивает рейтинги надежности по шкале надежности. 

Под инвестиционными компаниями (далее - ИК) Агентство подразумевает компании, имеющие лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, выданную в Российской Федерации, на оказание брокерских и/или дилерских услуг. Данные компании также могут иметь другие лицензии и вести иную деятельность, в частности, по доверительному управлению ценными бумагами, депозитарную деятельность.

Присвоенный рейтинг является актуальным в течение одного года и подлежит обязательному пересмотру не реже, чем один раз в год.

Рейтинговая оценка является многофакторной. При оценке надежности инвестиционных компаний используются финансовые показатели, качественные оценки информации о бизнесе компании, а также информация о компании, находящаяся в открытом доступе. Наряду с этим большое внимание уделяется состоянию отрасли в которой работает компания, для этого формируется аналитика по данному сегменту.

Структура модели анализа инвестиционной компании

• Блок финансового анализа;
• Блок оценки нефинансовых критериев;
• Блок оценки рыночных позиций;
• Полнота раскрытия информации;
• Реализация событий, влияющих на уровень репутационного риска компании;
• Оценка по сравнительным показателям.

Блоки имеют различные веса в зависимости от значимости и степени влияния на надежность инвестиционной компании.

Блок финансового анализа (Вес в модели – 45%)

В процессе проведении финансового анализа деятельности инвестиционной компании оцениваются следующие показатели:

• Абсолютный размер активов;
• Динамика активов;
• Абсолютный размер капитала;
• Динамика капитала;
• Достаточность капитала (капитал/активы под риском);
• Уровень инвестиций в аффилированные стороны;
• Динамика чистой прибыли;
• Рентабельность капитала;
• Волатильность финансового результата;
• Доля финансовых вложений в активах;
• Уровень иммобилизации активов;
• Рентабельность активов;
• Уровень текущей ликвидности;
• Ликвидность активов;
• Качество аудита;
• Доступность, актуальность и полнота отчетности по МСФО.

Блок анализа нефинансовых критериев (Вес в модели – 25%)

При проведении качественного анализа оценивается следующая информация:

• Репутация собственников и их влияние на развитие компании;
• Срок работы компании на рынке;
• Наличие среднесрочной стратегии (1-3 года);
• Соответствие фактических действий и достижений заявленной стратегии;
• Уровень корпоративного управления;
• Построение системы управления рисками.

Блок оценки рыночных позиций (Вес в модели – 30%)

При проведении анализа бизнеса компании оценивается следующая информация:

• Место в рэнкинге ИК по совокупным оборотам;
• Место в рэнкинге организаторов и андеррайтеров;
• Место в рэнкинге инвестиционных консультантов;
• Общее число завершенных IB сделок;
• Диверсификация доходной базы;
• Географическая диверсификация;
• Диверсификация клиентской базы;
• Динамика биржевых оборотов;
• Основные биржи, на которых работает компания.

Оценка по сравнительным показателям (Вес в модели – корректирующий ±5%)

• Динамика активов;
• Динамика капитала;
• Динамика биржевых оборотов.

При присвоении рейтинговой оценки Агентство учитывает уровень информационной прозрачности компании, полноту и достоверность предоставленной для анализа информации. Низкая информационная прозрачность, недостоверность или неактуальность предоставляемой Агентству информации может привести к снижению рейтинговой оценки.

Кроме того, оценивается такой фактор как реализация событий, влияющих на уровень репутационного риска компании. В том числе влияние на рейтинг могут оказать следующие события:

• Несоблюдение законодательства, внутренних правил, принципов этики;
• Недостоверность отчетности;
• Сокрытие обязательной к раскрытию информации;
• Участие в сомнительных операциях;
• Заниженная оценка рисков, рискованная политика;
• Конфликт интересов и некорректное раскрытие;
• Публичные или судебные конфликты и споры по вопросам корпоративного управления;
• Претензии от государственных органов и штрафы;
• Негативные публикации в СМИ.

При определении итогового рейтинга компании Агентство также может учитывать следующие факторы:

1) благоприятные или негативные изменения внешней среды (политические, макроэкономические, рыночные риски, конкурентная среда, правовые риски), в том числе:

– для учета цикличности отрасли;

– в случае резких изменений переменных денежного / валютного / финансового рынка (курсы валют, процентные ставки, цены на товары и сырье);

– в случае возможности влияния региональных политических рисков / существенного влияния органов власти на деятельность компании.

2) явные отклонения (лидерство или отставание) компании по сравнению с конкурентами; неучтенная разница показателей компании и ее конкурентов, учет преимуществ монопольного положения, ограничений на конкуренцию или рисков, связанных с барьерами для входа;

3) ненадлежащее качество, неподтвержденная документально или неадекватная оценка стоимости активов и инвестиций при составлении отчетности компании, затрудняющая анализ финансовых показателей и требующая дополнительной экспертной оценки;

4) существенное изменение показателей, описанных выше как критерии рейтинговой модели, которые произошли после отчетной даты, и не были (не могут или не должны быть в настоящее время) учтены в текущей рейтинговой модели, хотя окажут несомненное влияние на нее впоследствии.

5) 100 % владение, тесная интеграция бизнеса, низкая самостоятельность и независимость дочерних структур от материнских, если риски третьей компании полностью определяют риски анализируемой инвестиционной компании.