НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «Реиннольц» на уровне «ВВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

ООО «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ООО «Реиннольц» на уровне «ВВ-|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз по рейтингу «Стабильный».

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ООО «Реиннольц» (далее – Компания) на уровне «ВВ-|ru|» ограничивается: (1) низкой рентабельностью операционного денежного потока, (2) невысоким показателем обеспеченности обслуживания долга, (3) уровнем перманентного капитала ниже среднего, (4) завышенным финансовым левериджем. Негативное влияние на рейтинг также оказывают: (5) небольшая доля рынка, (6) невысокая узнаваемость бренда, (7) развивающиеся системы корпоративного управления и управления рисками и (8) невысокий уровень раскрытия финансовой информации.

Поддержку рейтингу оказывают: (1) продолжительный срок работы на рынке, (2) транспарентная структура собственности, (3) наличие стратегии развития, (4) сбалансированная финансовая политика, а также (5) комфортное покрытие чистого долга.

Компания была зарегистрирована в г. Новосибирск в 2012 г. в качестве дистрибьютора теплообменного оборудования французского производства. В 2013-2014 гг. началось собственное производство и инжирининговая деятельность. В настоящее время бизнес разделен на три направления: разработка и производство теплообменного оборудования, проектно-изыскательная деятельность и дистрибуция оборудования французского производства. Консолидированная отчетность по ГК не подготавливается.

Текущая рыночная позиция Компании на рынке РФ оценивается в менее 0,5% на рынке теплообменного оборудования РФ. Объем выручки компании за 2020 г. составил 282 млн руб., увеличившись в два с половиной раза по сравнению с 2019 г.

Выручка Компании по направлениям деятельности в 2020 г. характеризуется смещением в сторону дистрибуции (92,6%), что связано с реализацией крупного инвестиционного проекта одним из ключевых контрагентов Компании - АО «ЕВРАЗ НТМК», по модернизации коксохимического производства. По видам продукции в 2020 г. - 95% приходится на теплообменное оборудование. В дальнейшем планируется сместить фокус выручки на инжиниринговые решения и довести выручку от данного вида услуг до ~50%.

Стратегические цели Компании до 2025 г. включают увеличение доли на рынке теплообменного оборудования РФ до 5 % и рост выручки до 5 млрд руб. Основным фактором стратегического развития является реализация в 2021-2026 гг. инвестиционного проекта, предполагающего строительство нового высокотехнологичного производства полного цикла. Инвестиции в проект оцениваются в 1,5 млрд руб., финансирование планируется за счет размещения публичных долговых обязательств и привлечения стратегического инвестора до конца 2021 г.

Дочерняя компания ООО «Реиннольц Лаб» является резидентом инновационного центра Сколково и резидентом технопарка высоких технологий Свердловской области.

Среди крупнейших контрагентов – ООО «УГМК-ХОЛДИНГ», АО «ЕВРАЗ НТМК», ПАО «ЛУКОЙЛ», ПАО «СИБУР Холдинг», ПАО «Газпромнефть», ПАО «НК Роснефть», ПАО «Нижнекамскнефтехим», ПАО «Интер РАО», ПАО «ММК».

Сайт Компании: https://reinnolc.com

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

  • Продолжительный срок работы на рынке: Компания присутствует на рынке с 2012 г.;
  • Транспарентная структура собственности: в Компании два ключевых бенефициара, которые также в равных долях с Nexson Group SAS контролируют доли в СП;
  • Наличие стратегии развития: Компания имеет поэтапный план органического и инвестиционного развития, предполагающий выход на рынок технологического инжиниринга и расширение присутствия на зарубежных рынках;
  • Умеренно консервативная финансовая политика и комфортное покрытие чистого долга: соотношение Чистый долг/ЕBITDA не превышает 2,5х.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

  • Низкая рентабельность операционного денежного потока: по итогам 2020 г. Компания отразила отрицательный операционный денежный поток;
  • Невысокий показатель обеспеченности обслуживания долга: на 31.12.2020 показатель составил лишь 27%, оставшись на уровне 2019 г.;
  • Невысокий уровень перманентного капитала: на 31.12.2020 показатель составил 44%, снизившись с 82% годом ранее;
  • Завышенный финансовый леверидж: объем долга на 31.12.2020 более чем в два раза превышает объем собственного капитала;
  • Незначительная доля рынка и невысокая узнаваемость бренда. Хотя Компания осуществляет деятельность во многих регионах, тем не менее, ее доля на рынке весьма мала, учитывая незначительный масштаб бизнеса в целом; 
  • Недостатки корпоративного управления и формирующаяся система управления рисками.  Корпоративное управление соответствует текущему масштабу бизнеса, в связи с чем не в полной мере отвечает требованиям Кодекса корпоративного управления.  СУР находится в стадии развития и недостаточно формализована;
  • Невысокая информационная прозрачность – Компания не составляет консолидированную отчетность по международным стандартам по ГК.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

  • Умеренный рост ВВП в РФ в среднесрочной перспективе;
  • Отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
  • Отсутствие резких колебаний валютных курсов;
  • Реализация заявленных планов Компании.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

  • Расширение рыночных позиций и повышение узнаваемости бренда;
  • Повышение качества корпоративного управления и системы управления рисками;
  • Снижение зависимости от крупнейших поставщиков;
  • Повышение информационной прозрачности Компании.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

  • Дальнейшее ухудшение позиций ликвидности;
  • Резкий рост долговой нагрузки свыше 4,0х Чистый долг/EBITDA;
  • Невыполнение заявленных планов Компании;
  • Наступление негативных событий репутационного характера.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Дата Рейтингового комитета 04.06.2021 г.

Первичное присвоение кредитного рейтинга

Рейтинг присваивается впервые

Дата первого опубликованного рейтинга

07.06.2021 г.

Дата последнего опубликованного рейтинга

07.06.2021 г.

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.

Дополнительные услуги Компании не оказывались.

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

Информация, предоставленная Компанией.

Данные, размещенные на сайте Компании.

Отраслевые данные, опубликованные Росстатом.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Ведущий рейтинговый аналитик
Мария Сулима
Директор рейтингов финансовых компаний
+7 (495) 122-22-55 (135)
Второй рейтинговый аналитик
Алла Юрова
Аналитик корпоративных рейтингов
+7 (495) 122-22-55 (109)

Конфликтов интересов в рамках кредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.ra-national.ru.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.