Рынок в поиске инвесторов. – «Bankir.ru»

Виктор Четвериков, генеральный директор «Национальное Рейтинговое Агентство», специально для портала финансовой информации Bankir.ru.

Все мы понимаем, что не только инвесторы заинтересованы в стабильном рынке, но и рынок заинтересован в инвесторах, способных уверенно реагировать на новые реалии.

Российский рубль упрочил позиции на внутреннем рынке по сравнению с долларом и евро. Соответственно, подешевела бивалютная корзина. Укрепление рубля на внутреннем рынке можно связывать не только с ростом цен на нефть, но и с большой востребованностью его внутри страны. Привязка к бивалютной корзине, или доллару и евро по отдельности, - достаточно условна, так как на территории России действует одна валюта, имя которой российский рубль. Плавная девальвация рубля сделала одно важное дело - она похоронила безудержное давление спекулянтов на рост курса валют. Как только давление ослабло - остановился и курсовой рост.

Кроме того, Правительство и Центральный банк РФ создали инструменты поддержки денежного рынка и ликвидности, номинированные в российских рублях. Это способствовало увеличению рублевой денежной массы и заставило рубль почувствовать себя более уверенно. Именно мировой финансовый рынок формирует представление о кросс-курсах валют. У нас же речь идет о внутреннем спросе на определенные виды активов, которые время от времени становятся интересными населению и спекулянтам. Но в зависимости от периода в развитии экономики, или кризисных явлений как локального, так и мирового масштаба, интересы меняются - золото, ценные бумаги, иностранная валюта...

Что может предложить рынок сегодня с учетом того, что валюта частично вытеснена из внутреннего обращения? Казалось бы, предложение рублевых инструментов на сегодня, хоть и не является разнообразным, все же позволяет диверсифицировать инвестиции. Но многие по-прежнему инвестируют свои средства через западные фонды, где денежные средства аккумулируются в иностранной валюте. Ну не играть же постоянно на валютном форексе нашим «денежными мешками», или  опционами на товарных рынках?

Будут ли готовы ли инвесторы взять на себя валютный риск и вкладывать в рублевые бумаги? Может, пора создавать такие условия, когда именно внутренний инвестор станет способен раскрутить рыночный маховик? В противном случае так и придется делать вид, что на внутреннем фондовом рынке есть рыночная капитализация, и реальные инвесторы. Каким должен быть побудительный мотив?

Существует мнение, что рынок будет еще долго носить «пилообразный» характер, когда стремительный рост будет сменяться существенной коррекцией. Именно такой рынок приносит сегодня доходы и его профессиональным участникам, и инвесторам. Такая волатильность рынка значительно лучше, чем прямая линия, отбивающая инвестиционные желания. Именно так, а не иначе инвесторы смогут заработать и покрыть убытки конца прошлого года. Спрос на ценные бумаги остается, несмотря на дефолты на этом рынке. Новации и бридж-решения - интересный способ рефинансирования внутреннего долга. Он поддерживается многими инвесторами. Весьма привлекательные обеспеченные и гарантированные выпуски начинают сегодня конкурировать с депозитами по ставкам. Но достаточно ли здорова банковская система, что бы выдавать 20% годовых.

Что может предложить рынок в противовес? Покупать еврооблигации с аналогичной доходностью? Но для этого нужно ловить волну - а сейчас уже несколько поздно переигрывать рынок. Сидеть в валюте, ожидая повсеместной победы американского доллара? Конечно, классический биржевой рынок сейчас представляет гораздо больший интерес, даже если ликвидность искусственная. Интересен будет подход к инструментам, которые содержат эффективное соотношение риска ликвидности и адекватной цены. Если, к примеру, долговой рынок в такой ситуации начнет создавать долгосрочное фондирование, то честь и хвала будет инвесторам.

Дело осталось за малым - переломить в себе предвзятое отношение к рублю и инвестировать все же в России.

Ссылка на источник: http://www.bankir.ru/news/author/chetverikov/2184723