"Управляющим тяжело из-за падения фондового рынка", Ведомости, 3 августа 2004 г.

Елена Мязина

Больше всего - 3,2 млрд руб. - во II квартале потеряли "Менеджмент-центр" и "Менеджмент-консалтинг" (см. таблицу). Почти 1,8 млрд руб. недосчиталась УК "ТРИНФИКО", управляющая резервами нескольких негосударственных пенсионных фондов. Не повезло и группе компаний "Урал-Сиб": активы под ее управлением сократились на 1,3 млрд руб.

Сокращение активов "Менеджмент-центра", по словам начальника управления развития бизнеса компании Романа Шемендюка, произошло по нескольким причинам: в мае пришлось выкупить паи одного крупного пайщика на несколько миллионов долларов, еще около 800 млн руб. дала переоценка неликвидного актива в одном из закрытых ПИФов, остальное - результат значительного падения рынка. А вот активы "Менеджмент-консалтинга", подчеркивает он, похудели исключительно из-за испортившейся конъюнктуры: компания управляет только закрытыми, т. е. не открывающимися фондами. На падение рынка ссылается и управляющий директор по инвестициям ФК "УралСиб" Алексей Чаленко.

Во II квартале индекс РТС, отражающий динамику стоимости российских акций, потерял 22,5%. В том же направлении двигались и долговые инструменты, но на них инвесторы потеряли меньше: по расчетам аналитиков инвестбанка "Траст", убытки по облигациям компаний первого эшелона с учетом купона составили в среднем 3-4%. По сравнению с рынком, указывает Шемендюк, активы под управлением двух компаний упали незначительно - даже с учетом нерыночных факторов всего на 6,5%. "Денег в управлении у нас много, и абсолютное изменение, соответственно, значительно", - вторит коллеге Чаленко.Гендиректор "ТРИНФИКО" Роман Соколов говорит, что падение рынка повлияло на активы под управлением компании лишь отчасти: оно побудило клиентов сокращать портфели акций и векселей и пережидать трудные времена в наличных. Именно вывод средств, а не переоценка вложений вытолкнул "ТРИНФИКО" из десятки лидеров.

Впрочем, все управляющие утверждают, что о повальном оттоке "и речи не идет". Паи выкупил один крупный пайщик, говорит Шемендюк, а его место заняли несколько новых инвесторов. "Нетто-приток сохранился, что даже для меня было удивительно, - указывает Чаленко. - Правда, если в ноябре-декабре мы собирали по 120 млн, то теперь - всего 14-5 млн". Новыми клиентами обзавелась и "ТРИНФИКО", которой удалось сформировать первый открытый ПИФ.

А вот некоторым компаниям приток свежих денег помог сгладить последствия негативной динамики рынка. "Квартал был для всех тяжелым, - вздыхает Евгений Зайцев, управляющий директор "Атон-менеджмента" (активы под управлением компании за три месяца выросли на 920 млн руб.). -На таком рынке много не заработаешь". Но ниже уровня начала года никто из клиентов "Атон-менеджмента", по его словам, не упал.

Однако итоги III квартала могут оказаться гораздо печальнее. Цены акций движутся вниз по наклонной. За июль индекс РТС потерял еще 7,4%. "Больше всего людей подкосил "ЮКОС" (всего за один месяц акции этой нефтяной компании подешевели на 54%), -указывает эксперт по инвестиционным фондам PBN Company Максим Капитан. - У многих старых пайщиков лопнуло терпение, а те, кто вышел на рынок недавно, сжали зубы и терпят". Банковский кризис, унесший жизни нескольких кредитных организаций и чуть было не похоронивший Гута-банк, утверждает Чаленко, "рынка доверительного управления не; коснулся. По словам Капитана, банковские проблемы заставили понервничать лишь пайщиков близкой к Гута-банку "Монтес Аури", но компании удалось справиться с паникой клиентов и вернуться к нормальной работе.