НРА присвоило кредитный рейтинг ПАО «ТрансФин-М» на уровне «A+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ПАО «ТрансФин-М» на уровне «A+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «стабильный».

РЕЗЮМЕ

 Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ПАО «ТрансФин-М» (далее – Компания, Группа) на уровне «A+|ru|» обусловлен:

• высоким уровнем рентабельности по показателю EBITDA;
• комфортным уровнем перманентного капитала;
• высокой оценкой стратегического управления;
• умеренно-высокой оценкой корпоративного управления;
• комфортной оценкой системы управления рисками;
• сильными рыночными позициями;
• диверсификацией по рынкам сбыта;
• продолжительным сроком работы на рынке.

Уровень рейтинга ограничивается:

• ощутимой долговой нагрузкой;
• отрицательным свободным денежным потоком, рассчитанным как операционный денежный поток за вычетом капитальных вложений и дивидендных выплат, вследствие осуществления значительной инвестиции в покупку компаний;
• ограниченным раскрытием структуры владения;
• негативной динамикой отрасли;
• повышенной оценкой ценового риска;
• наличием процентного риска.

ПАО «ТрансФин-М» (далее — Компания, Группа) зарегистрировано в 2005 году в Москве.  В периметр Группы входят дочерние предприятия, такие как ООО «Атлант» (ОГРН 1127746211845) – частный оператор железнодорожного подвижного состава, ООО «ТФМ-Спецтехника» и другие компании. Группа занимается в основном железнодорожными перевозками и оказанием услуг операционной аренды. В I полугодии 2025 года Компания консолидировала перевозчика лесозаготовок и пиломатериалов (железнодорожного оператора ООО «Транслес»), а также оператора подвижного состава для перевозок различных грузов (ООО «Грузовая компания» с его дочерними предприятиями).

Единственным акционером Компании является АО «ТФМ-Гарант».

Парк Группы, включая принятый в аренду, на 30.06.2025 составил 125,4 тыс. единиц, 82% из которых — полувагоны. Общий средний парк Группы в управлении (включая лизинг) в 2024 году составлял порядка 72 тыс. единиц.

Выручка Компании по итогам 2024 года в соответствии с МСФО составила 93 млрд руб. (за 2023 год: 83 млрд руб.), в I полугодии 2025 года — 50 млрд руб. (за I полугодие 2024 года: 44 млрд руб.).

Сайт Компании в сети Интернет: http://www.transfin-m.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• высокий уровень рентабельности по показателю EBITDA, рассчитанному как сумма операционной прибыли и амортизации. За период 01.07.2024—30.06.2025 показатель составил 59% (за 2024 год: 64%);
• комфортный уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга, учитывающего арендные договоры и рефинансирование части обязательств, в том числе по оплате долей дочерних обществ, к активам на 30.06.2025 составило 0,8 (на 31.12.2024: 0,8);
• ·высокая оценка стратегического управления. Стратегия формализована в виде отдельного обширного документа, регулярно актуализируется, рассчитана на период 2025-2030 гг. Годовые стратегические ориентиры утверждаются Советом директоров. Стратегия отражена в детализированной финансовой модели с длительным горизонтом планирования;
• умеренно-высокая оценка корпоративного управления.  Система корпоративного управления формализована, в Компании действует Совет директоров, при нем сформирован Комитет по аудиту;
• комфортная оценка системы управления рисками. В Компании приняты Политика управления рисками, Политика управления нефинансовыми рисками, Положение о системе внутреннего контроля. Служба внутреннего аудита осуществляет независимую оценку надежности и эффективности системы управления рисками. Функционально орган подчинен Совету директоров;
• продолжительный срок работы на рынке. Компания функционирует свыше 20 лет;
• сильные рыночные позиции. После консолидации новых активов Группа стала одним из лидеров рынка по количеству полувагонов в оперировании;
• диверсификация по рынкам сбыта. Компания оперирует на разветвленной сети маршрутов по России, на погрузку по экспортным направлениям приходится порядка трети перевозок.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• ощутимая долговая нагрузка. Соотношение чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала и долга, скорректированного на долг, консолидированного в связи с M&A сделками, составило 0,2 (на 31.12.2024: 0,4). Финансовые результаты и движение денежных средств приобретенных компаний в отчетности за I полугодие 2025 года учтены в небольшом размере в связи с закрытием сделки в конце июня;
• отрицательный свободный денежный поток, рассчитанный как операционный денежный поток за вычетом капитальных вложений и дивидендных выплат. Расходы на покупку компаний оказывают давление на оценку краткосрочной ликвидности. НРА отмечает прочные связи Компании с одним из государственных банков, наличие неиспользованных кредитных линий;
• ограниченное раскрытие структуры владения. 100% акций Компании принадлежит АО «ТФМ-Гарант», конечные бенефициары публично не раскрываются;
• негативная динамика отрасли. Погрузка на сети РЖД снижается на протяжении последних нескольких лет. Спрос на перевозку насыпных грузов испытывает стресс от достаточно длительного периода высоких процентных ставок и устойчивого курса национальной валюты;
• повышенная оценка ценового риска. Ставки аренды полувагонов подвержены высокой волатильности;
• наличие процентного риска.  Значительная часть долга Группы имеет плавающую процентную ставку.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• реализация заявленных планов Компании;
• восстановление рынка перевозок и уровня ставок аренды подвижного состава;
• стабильность сотрудничества с государственными банками;
• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• увеличение свободного денежного потока;
• снижение долговой нагрузки;
• повышение прозрачности структуры владения.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика показателей рентабельности и ликвидности;
• повышение зависимости от основных клиентов;
• наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Полное наименование объекта рейтинга	Публичное акционерное общество «ТрансФин-М»
Сокращенное наименование объекта рейтинга	ПАО «ТрансФин-М»
Страна регистрации объекта рейтинга	643 – Российская Федерация
Вид объекта рейтинга	Нефинансовая организация
Идентификационный номер налогоплательщика (ИНН)	7708797192
Регистрационный номер кредитной организации в соответствии с Книгой государственной регистрации кредитных организаций (если рейтингуемое лицо является кредитной организацией)	Не применимо
ISIN	Не применимо
Рейтинговое действие	Присвоение кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу
Первичное присвоение кредитного рейтинга	Рейтинг присваивается впервые
Ведущий рейтинговый аналитик	Юрова Алла Олеговна Директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы +7 (495) 122-22-55 yurova@ra-national.ru
Второй рейтинговый аналитик	Ганишева Зухра Камилбиевна Старший аналитик рейтингов ESG и нефинансовых компаний рейтинговой службы +7 (495) 122-22-55 ganisheva@ra-national.ru
Дата публикации	10-11-2025
Дата Рейтингового комитета	05-11-2025
Дата первого опубликованного рейтинга	10-11-2025
Дата последнего опубликованного рейтинга	10-11-2025
Вид кредитного рейтинга по характеру отношений с рейтингуемым лицом	Запрошенный
Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности)	«A+|ru|»
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза	Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии
Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга	Информация, предоставленная Компанией Данные, размещенные на сайте Компании Информация из базы данных СПАРК Данные, опубликованные Росстатом Открытые данные в сети Интернет
Стандарты составления финансовой отчетности	Кредитный рейтинг присвоен на основании отчетности, сформированной в соответствии с МСФО за I полугодие 2025 года
Методологии, применявшиеся при определении рейтинга	Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации (для оценки собственной кредитоспособности)
Применение Методологии учета внешней поддержки	Методология учета внешней поддержки не применялась
Факт отступления от применяемой методологии в случаях, допускаемых Федеральным законом № 222-ФЗ	Факты отступления от применяемой методологии отсутствуют
Информация о поданной апелляции и принятом по ней решении (при наличии)	Апелляция в отношении данного рейтингового действия не подавалась
Пересмотр в связи с изменением методологии	Нет
Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу	Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии   Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации
Информация о дополнительных услугах, если такие услуги оказывались в течение года, предшествующему рейтинговому действию	Дополнительные услуги Компании не оказывались

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.

Дата комитета: 05-11-2025

Юрова Алла Олеговна

Директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы

+7 (495) 122-22-55

yurova@ra-national.ru

Ганишева Зухра Камилбиевна

Старший аналитик рейтингов ESG и нефинансовых компаний рейтинговой службы

+7 (495) 122-22-55

ganisheva@ra-national.ru