НРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «ЗАС Корпсан» на уровне «B|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «развивающийся»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг обществу с ограниченной ответственностью «ЗАВОД АЛЮМИНИЕВЫХ СИСТЕМ КОРПСАН» на уровне «B|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «развивающийся».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «ЗАС Корпсан» (далее – Компания) на уровне «B|ru|» обусловлено:

• умеренной динамикой показателей рентабельности;
• средней оборачиваемостью дебиторской задолженности;
• низкой зависимостью от основных покупателей и поставщиков;
• транспарентной структурой собственности.

Уровень рейтинга ограничивается:

• низкой оценкой краткосрочной ликвидности;
• ощутимой долговой нагрузкой;
• низкой обеспеченностью собственными оборотными средствами;
• высоким уровнем корпоративных рисков;
• рисками рыночной конъюнктуры.

Компания зарегистрирована в январе 2018 года в Москве, специализируется на разработке мобильной архитектуры и производстве веранд (маркиз для террас, пергол) премиального качества любых размеров, с раздвижной крышей. Производственная площадка Компании расположена в Сергиево-Посадском городском округе Московской области в парке М-8 Инновации. Продукция Компании поставляется как юридическим, так и частным лицам по заказу.

51% Компании владеет ее основатель Афоничев Александр Алексеевич, 49% — Филоненко Андрей Владимирович.

Выручка Компании в 2025 году в соответствии с РСБУ составила 513 млн руб. (за 2024 год: 527 млн руб.) За I полугодие 2026 года выручка составила 233 млн руб. (за I полугодие 2025 года: 273 млн руб.).

Официальный сайт Компании: https://www.corpsun.ru/

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА

 Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• умеренная динамика показателей рентабельности. За период 01.07.2025—30.06.2026 рентабельность по чистой прибыли составила 5% (за 2025 год: 3%), увеличение показателя обусловлено в том числе снижением издержек на аренду и логистику на фоне переезда производства в новую локацию (парк М-8 Инновации) и синергии с группой компаний «ЭКООКНА», принадлежащей совладельцу Компании. Рентабельность собственного капитала оценивается на высоком уровне, за период 01.07.2025—30.06.2026 она составила 46%. Компания с 2025 года реинвестирует всю прибыль в собственный бизнес;
• средняя оборачиваемость дебиторской задолженности. За период 01.07.2025—30.06.2026 она составила 82 дня (за 2025 год: 62 дней);
• низкая зависимость от основных покупателей и поставщиков. Крупнейший покупатель приносит Компании менее 15% выручки, совокупная доля трех крупнейших клиентов не превышает 30%. Более половины клиентов расположены в Москве и Московской области.  Сегмент B2B и B2С практически равнозначен в структуре выручки. Доля крупнейшего поставщика в закупках не превышает 25%, импортные закупки составляют менее 10%;
• транспарентная структура собственности. До августа 2025 года 100% долей Компании принадлежало ее основателю, Афоничеву Александру Алексеевичу. В августе 2025 года владение 49% Компании перешло к Филоненко Андрею Владимировичу, владельцу группы «ЭКООКНА». Ожидается увеличение объемов операций со связанными сторонами с этого года.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

•  низкая оценка краткосрочной ликвидности. Долг Компании носит краткосрочный характер, на 80% состоит из одного облигационного выпуска, срок погашения которого истекает в декабре текущего года. У Компании отсутствуют неиспользованные кредитные линии. Другая часть долга сформирована краткосрочными займами от аффилированных компаний. В рамках аккумулирования средств для погашения облигаций Компания реализовала здание, средства от покупки должны поступить в сентябре. Примерно половину долга Компания рассчитывает погасить за счет операционной деятельности, средств от владельцев, а также рассматривается вариант рефинансирования за счет нового облигационного выпуска. Краткосрочный характер долга оказывает давление также на оценку уровня перманентного капитала;
• ощутимая долговая нагрузка. По оценкам НРА, отношение чистого операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала к долгу на 30.06.2026 составило 0,1 (на 31.12.2025: 0,2). Сальдо от текущих операций Компании отрицательно как в 2025 году, так и за период 01.07.2025–30.06.2026. В то же время покрытие процентных расходов находится на достаточном уровне: соотношение операционной прибыли и процентов к уплате за период 01.07.2025–30.06.2026 составило 3 (за 2025 год: 3). НРА отмечает планы Компании к снижению уровня долга;
• низкая обеспеченность собственными оборотными средствами. Оборотные активы профинансированы в основном обязательствами;
• высокий уровень корпоративных рисков. Стратегия Компании не формализована, бизнес-план не сведен в единые прогнозные показатели. В условиях охлаждения рынка инвестиционные планы приостановлены. НРА отмечает отсутствие формализации процессов риск-менеджмента и существенные недостатки с точки зрения Кодекса корпоративного управления, рекомендованного Банком России. Политика в области распределения прибыли Компании не формализована, однако в ближайшие годы выплат не запланировано. Аудиторское заключение отчетности за 2025 год содержит оговорку о некорректном распределении себестоимости по периодам, которая, однако, по мнению Агентства, не несет существенных рисков для величины показателей отчетного периода;
• риски рыночной конъюнктуры. Спрос как со стороны сегмента B2B, так и со стороны B2C находится под влиянием охлаждающих факторов. Выручка Компании демонстрирует снижение как по итогам 2025 года, так и по итогам I полугодия 2026 года.

На указанные выше количественные и качественные факторы приходится наибольший вес от общего веса предусмотренных применявшейся методологией факторов, учитываемых при оценке собственной кредитоспособности рейтингуемого лица.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• сохранность оборудования;
• отсутствие существенных сделок со связанными сторонами и перетоков денежных потоков в другие компании.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• повышение операционного денежного потока;
• снижение уровня долга;
• совершенствование системы риск-менеджмента и корпоративного управления;
• формализация стратегии и детализированной финансовой модели.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• отрицательная динамика показателей рентабельности и ликвидности;
• повышение зависимости от покупателей и поставщиков;
• вхождение владельцев в капитал других компаний с тем же видом деятельности или близким к нему;
• наступление негативных событий репутационного характера.

ПРОГНОЗ

«Развивающийся» прогноз предполагает существенную неопределенность в дальнейшем развитии событий: возможно как повышение уровня кредитного рейтинга, так и его понижение или сохранение в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

«Развивающийся» прогноз обусловлен неопределенностью части источников финансирования для погашения всей суммы выпуска облигаций, срок обращения которого заканчивается в декабре 2026 года.

РЕГУЛЯТОРНОЕ РАСКРЫТИЕ И ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ
Полное наименование объекта рейтинга	Общество с ограниченной ответственностью «ЗАВОД АЛЮМИНИЕВЫХ СИСТЕМ КОРПСАН»
Сокращенное наименование объекта рейтинга	ООО «ЗАС Корпсан»
Страна регистрации объекта рейтинга	643 – Российская Федерация
Вид объекта рейтинга	Нефинансовая компания
Идентификационный номер налогоплательщика (ИНН)	5032292806
Регистрационный номер кредитной организации в соответствии с Книгой государственной регистрации кредитных организаций (если рейтингуемое лицо является кредитной организацией)	Не применимо
ISIN	Не применимо
Рейтинговое действие	Подтверждение кредитного рейтинга, подтверждение прогноза по кредитному рейтингу
Первичное присвоение кредитного рейтинга	Не применимо
Ведущий рейтинговый аналитик	Юрова Алла Олеговна Старший директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы +7 (495) 122-22-55 yurova@ra-national.ru
Второй рейтинговый аналитик	Кирова Ирина Викторовна Директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы +7 (495) 122-22-55 kirova@ra-national.ru
Дата публикации	24-08-2026
Дата Рейтингового комитета	19-08-2026
Дата первого опубликованного рейтинга	19-10-2023
Дата последнего опубликованного рейтинга	27-08-2025
Вид кредитного рейтинга по характеру отношений с рейтингуемым лицом	Запрошенный
Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности)	«B|ru|»
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза	Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии
Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга	·       Информация, предоставленная Компанией ·       Данные, размещенные на сайте Компании ·       Информация из базы данных СПАРК ·       Данные, опубликованные Росстатом ·       Открытые данные в сети Интернет
Стандарты составления финансовой отчетности	Кредитный рейтинг подтвержден на основании отчетности Компании, сформированной в соответствии с РСБУ на 30.06.2026
Методологии, применявшиеся при определении рейтинга	Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации (для оценки собственной кредитоспособности)
Учета внешней поддержки	Методологический документ «Учет внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов» не применялся
Факт отступления от применяемой методологии в случаях, допускаемых Федеральным законом № 222-ФЗ	Факты отступления от применяемой методологии отсутствуют
Информация о поданной апелляции и принятом по ней решении (при наличии)	Апелляция в отношении данного рейтингового действия не подавалась
Пересмотр в связи с изменением методологии	Нет
Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу	Кредитный рейтинг подтвержден с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии   Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации
Информация о дополнительных услугах, если такие услуги оказывались в течение года, предшествующему рейтинговому действию	Дополнительные услуги Компании не оказывались

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/.ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.

Дата комитета: 19-08-2026

Юрова Алла Олеговна

Старший директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы

+7 (495) 122-22-55

yurova@ra-national.ru

Кирова Ирина Викторовна

Директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы

+7 (495) 122-22-55

kirova@ra-national.ru