НРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «Ультра» на уровне «В|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, изменив прогноз на «Стабильный»

ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг ООО «Ультра» на уровне «В|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, изменив прогноз на «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «Ультра» (далее – Компания) обусловлено: (1) средней оценкой рентабельности по чистой прибыли; (2) умеренным для отрасли оптовой торговли уровнем долговой нагрузки; (3) средним уровнем перманентного капитала; (4) продолжительным сроком работы на рынке; (5) диверсификацией по рынкам сбыта.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) низкой оценкой обеспеченности собственными оборотными средствами; (2) невысоким уровнем оборачиваемости дебиторской задолженности; (3) снижением рентабельности капитала; (4) невысокой долей на российском рынке; (5) внешними бизнес-рисками, связанными с ролью Компании в бизнесе и зависимостью бизнеса от цен на металл; (6) низким уровнем раскрытия информации ввиду отсутствия консолидированных данных по группе; (7) высокой концентрацией выручки на одном покупателе; (8) невысоким уровнем корпоративного управления и развивающейся системой управления рисками.

Компания зарегистрирована в 1999 году в Челябинской области, занимается оптовой торговлей готовыми изделиями из металла. Основная продукция представлена металлическими стеллажами, на которые приходится свыше 70% выручки, и сеткой (как строительной, так и декоративной). Продукция реализуется в основном через гипермаркеты «Леруа Мерлен».

Единственный владелец Компании – ее основатель, Гурштейн Артем Сергеевич.

Компания является часть группы, в которую также входят производственные предприятия, розничный магазин, представительства. Реализуемая Компанией продукция производится преимущественно на заводах, принадлежащих бенефициару Компании. На Компанию распределяется основной объем выручки, долга, оборудования.

Выручка Компании за 2023 год, по предварительным данным, в соответствии с РСБУ составила 1,1 млрд руб. (2022 год: 1,2 млрд руб.).

Сайт Компании в сети Интернет: https://ultragroup.ltd/

 

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• средняя оценка рентабельности по чистой прибыли. В 2023 году она составила 4% (2022 год: 1%). НРА отмечает стабилизацию схемы распределения денежных потоков внутри группы, после пополнения оборотного капитала производственного актива — ЗАО «БЗСН» в III квартале 2023 года;
• умеренный для отрасли оптовой торговли уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга с учетом текущего размера выданных поручительств за связанные компании и лизинговых обязательств к показателю EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли и амортизации за последние 12 месяцев от отчетного периода, на 31.12.2023 г. составило порядка 7,3х (на 31.12.2022 г: 1,4х). Без учета поручительств показатель оценивается в 6,0х;
• средний уровень перманентного капитала. По оценкам НРА, отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга, с учетом лизинговых обязательств и корректировки временной структуры долга на облигации с офертой в ноябре этого года, к активам на 31.12.2023 г. составило порядка 0,5 (на 31.12.2022 г.: 0,7);
• продолжительный срок присутствия Компании на рынке. Компания осуществляет деятельность с 1999 года и претерпела значительное развитие бизнеса от перепродажи до собственного производства. Текущие планы Компании направлены на расширение направлений бизнеса. В 2023 году Компания приобрела оборудование, необходимое для производства медной сетки для авиаотрасли. Продолжается работа по расширению ассортимента товаров категории «для дома и интерьера» и развитие каналов продаж: новые позиции (эрго-стеллажи, гардеробные системы хранения и обувницы) заводятся на маркетплейсы. Развитие дополнительных видов деятельности — реализации пищевой продукции: к запуску готовятся новые виды меда, расширяется клиентская база;
• диверсификация по рынкам сбыта. Продажа продукции осуществляется практически во всех федеральных округах, преимущественно в Центральном и Сибирском федеральных округах.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• низкая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. По оценкам НРА, на 31.12.2023 г. коэффициент отрицателен на фоне роста внеоборотных активов в связи с реализацией инвестиционной программы (на 31.12.2022 г.: 0,17);
• невысокий уровень оборачиваемости дебиторской задолженности. В 2023 году срок оборота составил 101 день (2022 год: 94 дня);
• снижение рентабельности капитала. В 2023 году показатель составил 14% (2022 год: 30%);
• невысокая доля на общероссийском рынке;
• повышенные внешние бизнес-риски, связанные с зависимостью от других предприятий и маржинальности бизнеса от цен на металл;
• низкий уровень раскрытия информации: Компания не формирует консолидированную финансовую отчетность по группе;
• высокая концентрация на одном покупателе: крупнейший покупатель (ООО «Ле Монлид» (прежнее название — ООО «Леруа Мерлен Восток»)) составляет преимущественную долю в выручке Компании;
• невысокий уровень корпоративного управления. НРА отмечает отсутствие актуальных формализованных политик в части организационной структуры корпоративного управления. Отсутствует коллегиальный орган управления;
• развивающаяся система управления рисками. Отсутствует отдельное подразделение по управлению рисками.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• сохранение роли Компании в группе;
• сохранение уровня спроса на продукцию;
• отсутствие сильного изменения цен на металл;
• завершение основной фазы инвестиционного цикла Компании;
• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• формирование и публикация консолидированной отчетности;
• расширение рыночных позиций, увеличение объемов производства и продаж;
• рост прибыльности бизнеса в абсолютных и относительных показателях;
• снижение концентрации на крупнейших покупателях и поставщиках;
• развитие корпоративного управления и системы управления рисками.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• отрицательная динамика показателей рентабельности и ликвидности;
• снижение объемов продаж;
• существенное перераспределение денежных потоков на другие компании группы;
• наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «В|ru|». Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает пересмотр текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Дата первого опубликованного рейтинга	02-08-2023
Дата последнего опубликованного рейтинга	27-12-2023
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза	Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.
Методологии, применявшиеся при определении рейтинга	Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.
	Дополнительные услуги Компании не оказывались.
Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга	·         Информация, предоставленная Компанией. ·         Данные, размещенные на сайте Компании. ·         Информация из базы данных СПАРК. ·         Отраслевые данные, опубликованные Росстатом. ·         Данные из открытых источников.
Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу	Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.   Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

 Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.

Дата комитета: 19-03-2024

Ведущий рейтинговый аналитик

Алла Юрова

Директор корпоративных рейтингов

+7 (495) 122-22-55 (109)

yurova@ra-national.ru

Второй рейтинговый аналитик

Анна Кудринская

Директор рейтингов финансовых компаний

+7 (495) 122-22-55 (144)

kudrinskaya@ra-national.ru