ПОНИЖЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) понизило кредитный рейтинг ООО «РЕАТОРГ» до уровня «В|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Понижение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «РЕАТОРГ» (далее – Компания) до уровня «В|ru|» вызвано устойчивой негативной динамикой показателей рентабельности капитала, чистой прибыли и операционного денежного потока без учёта изменения оборотного капитала на фоне существенного снижения выручки и чистой прибыли в 2024 году.

Рейтинг Компании на уровне «В|ru|» обусловлен: (1) средней оценкой уровня перманентного капитала; (2) умеренной долговой нагрузкой; (3) средней оценкой оборачиваемости дебиторской задолженности; (4) прозрачной структурой собственности; (5) продолжительным сроком работы на рынке.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) низкой рентабельностью капитала; (2) невысокой оценкой обеспеченности собственными оборотными средствами; (3) низкой оценкой рентабельности по чистой прибыли и операционного денежного потока без учёта изменения оборотного капитала; (4) низкой оценкой уровня развития системы управления рисками; (5) повышенными внешними и финансовыми бизнес-рисками, обусловленными внешним воздействием санкций на участников внешнеэкономической деятельности, ориентированных на продукцию иностранного производства.

Компания создана в 2011 году в Подольске, с 2022 года зарегистрирована в Москве. Основные виды деятельности Компании: оптовая торговля медицинским оборудованием и расходными материалами; реализация комплексных проектов собственного производства; монтажные и пусконаладочные работы.

Единственный владелец Компании — Хачиян Георгий Аркадьевич.

Выручка Компании в 2023 году в соответствии с РСБУ составила 1 297 млн руб. (2022 год: 1 084 млн руб.), в I полугодии 2024 года — 426 млн руб. (I полугодие 2023 года: 668 млн. руб., Компания скорректировала отчётность за 1 полугодие 2023 г.).

Сайт Компании в сети Интернет: https://www.reatorg.ru/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

средняя оценка уровня перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учётом арендных обязательств к активам на 30.06.2024 г. составило 0,34 (на 31.12.2023 г.: 0,33);
умеренная для отрасли оптовой торговли долговая нагрузка. Отношение чистого долга с учётом арендных обязательств к показателю EBITDA за последние 12 месяцев от отчётного периода на 30.06.2024 г. составило 8,5х (на 31.12.2023г.: 4,5х). Порядка 50% долга сформировано облигациями;
средняя оценка оборачиваемости дебиторской задолженности. По оценкам НРА, за период с 01.07.2023 г. по 30.06.2024 г. срок оборота дебиторской задолженности составил 89 дней (2023 год: 84 дня);
прозрачная структура собственности. Собственник напрямую владеет 100% долей. По данным НРА, Компания не имеет дочерних и зависимых обществ, бенефициар не имеет долей в других компаниях;
продолжительный срок работы на рынке. Компания работает более 10 лет.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

низкая рентабельность капитала. За период с 01.07.2023 г. по 30.06.2024 г. рентабельность капитала составила 1% (за 2023 год: 63%), негативная динамика связана с существенным снижением чистой прибыли. Чистая прибыль Компании за период с 01.07.2023 г. по 30.06.2024 г. составила 0,2 млн руб., снижение произошло за счёт полученного в 1 полугодии 2024 г. убытка в сумме ( -11 млн руб.). Чистая прибыль за 2023 г. — 35 млн руб.;
невысокая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. Отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным на 30.06.2024 г. имеет отрицательное значение (на 31.12.2023 г.: 0,01). Собственный капитал составляет 8% валюты баланса;
низкая оценка рентабельности по чистой прибыли и операционного денежного потока без учёта изменения оборотного капитала — показатели за период 01.07.2023 г. -30.06.2024 г. составили 0% и 1% соответственно (2023 г.: 3% и 2%);
низкая оценка уровня развития системы управления рисками. По мнению НРА, риск-менеджмент Компании недостаточно формализован;
повышенные внешние и финансовые бизнес-риски, обусловленные внешним воздействием санкций на участников внешнеэкономической деятельности. Агентство отмечает, что на финансовый результат Компании негативное влияние оказали вторичные санкции, введённые против компаний РФ, являющихся импортёрами товаров из Китая и Турции.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
сохранение стабильности логистических цепочек;
улучшение ситуации с трансграничными расчётами.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

улучшение операционного и чистого финансового результата;
заключение новых долгосрочных контрактов на выполнение комплексных проектов;
повышение уровня риск-менеджмента;
формализация стратегии развития Компании;
повышение показателей рентабельности капитала, чистой прибыли и операционного денежного потока без учёта изменения оборотного капитала;
повышение свободного денежного потока.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

несоблюдение платёжной дисциплины по долговым инструментам;
значительное сокращение объёмов бизнеса;
рост долговой нагрузки и расходов по её обслуживанию;
ухудшение ситуации с трансграничными расчётами;
отсутствие новых контрактов;
наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «В|ru|». Методология учёта внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

14.10.2024 г. НРА понизило Компании кредитный рейтинг до уровня «В|ru|» со «стабильным» прогнозом.

Компания подала мотивированную апелляцию. Апелляционный рейтинговый комитет оставил решение об уровне кредитного рейтинга Компании и прогноз по нему без изменений.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Дата первого опубликованного рейтинга	08-11-2021
Дата последнего опубликованного рейтинга	23-10-2023
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза	Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.
Методологии, применявшиеся при определении рейтинга	Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.
	Дополнительные услуги Компании не оказывались.
Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга	· Информация, предоставленная Компанией. · Данные, размещённые на сайте Компании. · Информация из базы данных СПАРК. · Отраслевые данные, опубликованные Росстатом. · Данные из открытых источников.
Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу	Кредитный рейтинг присвоен с учётом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утверждённой Агентством Методологии. Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надёжности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на неё охраняются действующим законодательством; её распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключённым ООО «НРА» договором.

Дата комитета: 18-10-2024

Ведущий рейтинговый аналитик

Ирина Кирова

Ведущий аналитик рейтинговой службы

+7 (495) 122-22-55 (107)

kirova@ra-national.ru

Второй рейтинговый аналитик

Алла Юрова

Директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы

+7 (495) 122-22-55 (109)