ПОДТВЕРЖДЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило кредитный рейтинг обществу с ограниченной ответственностью «ПАРТНЕРСТВО, ИНВЕСТИЦИИ, РАЗВИТИЕ» (ООО «ПИР) на уровне «ВB|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Подтверждение кредитного рейтинга (далее – Рейтинг) ООО «ПИР» (далее – Компания) на уровне «ВB|ru|» обусловлено: (1) комфортной оценкой рентабельности по чистой прибыли; (2) приемлемой долговой нагрузкой; (3) оценкой корпоративного управления на адекватном уровне; (4) диверсификацией рынков сбыта; (5) умеренно транспарентной структурой собственности.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) продолжительным сроком оборота дебиторской задолженности; (2) низким уровнем перманентного капитала; (3) отрицательным операционным денежным потоком; (4) развивающимся стратегическим планированием; (5) повышенными внешними бизнес-рисками, связанными с внешнеторговой деятельностью и зависимостью от других отраслей.

Компания зарегистрирована в 2010 году в Санкт-Петербурге, с 2020 года находится в Москве. Занимается импортом и продажей карьерных самосвалов, произведенных SANY Heavy Equipment Co Ltd, и экскаваторов, произведенных SANY Heavy Machinery Ltd, производственным и сервисным компаниям, а также коммерческой автомобильной техники IVECO, произведенной в Республике Казахстан.

Бенефициар Компании — Зусман Михаил Валерьевич.

Выручка Компании за 2023 год в соответствии с РСБУ составила 8,9 млрд руб. (2022 год: 3 млрд руб.), за 9 месяцев 2024 года — 5 млрд руб. (9 месяцев 2023 года — 6,6 млрд руб.).

В 2023 году Компания реализовала 178 единиц техники (из них тяжелой техники SANY —39 единиц), за 9 месяцев 2024 года — 49 единиц (из них тяжелой техники SANY —29 единиц).

Сайт Компании в сети Интернет: https://sanyi.pro/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

комфортная оценка рентабельности по чистой прибыли. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 4% (2023 год: 7%);
приемлемая долговая нагрузка. По оценкам НРА, отношение чистого долга с учетом лизинговых обязательств к показателю EBITDA, рассчитанному как сумма операционной прибыли и амортизации за последние 12 месяцев от отчетного периода, на 30.09.2024 г. составило 3,2х (на 31.12.2023 г.: 2,0х). Свыше 90% долга сформировано выборками траншей по кредитным линиям от нескольких банков. На Московской бирже обращаются два выпуска облигаций Компании;
адекватная оценка корпоративного управления. В Компании сформировано Правление, формализованы ключевые политики и регламенты. Агентство также отмечает развитие системы управления рисками Компании;
диверсификация рынков сбыта. Среди основных регионов поставок карьерной техники — Новосибирская, Сахалинская области, Приморский край, республика Якутия (Саха). Заключены договоры с лизинговыми и сервисными компаниями для поставки карьерной техники в интересах крупных добывающих компаний в угольной, золотодобывающей и металлургической отрасли. НРА отмечает расширение портфеля заказов Компании в 2024 году на клиентов из металлургии, добычи золота и драгоценных камней. По легковой технике Iveco договоры заключаются с отдельными розничными покупателями и лизинговыми компаниями, этот сегмент формирует менее 10% выручки;
умеренно транспарентная структура собственности. Бенефициар — Зусман Михаил Валерьевич — контролирует Компанию через принадлежащее ему АО «ЗЭД Капитал», является руководителем. АО «ЗЭД Капитал» и Компания являются владельцами ООО «ПИР-Сервис» (занимается техническим обслуживанием ввозимых Компанией машин), ООО «ПИР-Механикс» (на нем сформирован бизнес по передаче в аренду (сублизинг) автотранспорта) и ООО «ПИР-Логистик» (на его базе формируется логистический оператор).

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

продолжительный срок оборота дебиторской задолженности. По оценкам НРА, за период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 160 дней (2023 год: 115 дней). НРА отмечает, что крупнейшим дебитором является связанная компания ООО «ПИР-Сервис»;
низкий уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга, скорректированного на амортизационные погашения выпуска облигаций в течение 12 месяцев от отчетного периода, к активам на 30.09.2024 г. составило 0,12 (на 31.12.2023 г.: 0,15). Долгосрочная часть долга сформирована облигациями;
развивающееся стратегическое планирование. Стратегия, по мнению НРА, не в полной мере формализована в отдельном документе, среднесрочные ориентиры Компании характеризуются волатильностью;
повышенные внешние бизнес-риски в текущих условиях. Для бизнеса Компании, по мнению НРА, характерна зависимость от других отраслей экономики и внешнеторговые риски.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
продолжение работы с SANY Heavy Equipment Co;
продолжение работы со стратегическим банком-партнером;
сохранение логистических цепочек.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

рост оборачиваемости дебиторской задолженности;
улучшение временной структуры долга;
совершенствование стратегического менеджмента;
повышение операционного денежного потока;
формирование и функционирование Совета директоров.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

резко отрицательная динамика показателей рентабельности и ликвидности;
существенное перераспределение денежных потоков на другие компании;
усиление конкуренции в сегменте карьерной техники;
увеличение зависимости от ключевых поставщиков и покупателей;
наступление негативных событий репутационного характера.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «ВB|ru|». Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Дата первого опубликованного рейтинга	30-06-2023
Дата последнего опубликованного рейтинга	29-11-2023
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза	Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.
Методологии, применявшиеся при определении рейтинга	Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.
	Дополнительные услуги Компании не оказывались.
Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга	· Информация, предоставленная Компанией. · Данные, размещенные на сайте Группы. · Информация из базы данных СПАРК. · Отраслевые данные, опубликованные Росстатом. · Данные из открытых источников.
Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу	Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии. Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.

Дата комитета: 21-11-2024

Ведущий рейтинговый аналитик

Алла Юрова

Директор рейтингов нефинансовых компаний

+7 (495) 122-22-55 (109)

yurova@ra-national.ru

Второй рейтинговый аналитик

Анна Кудринская

Директор рейтингов нефинансовых и лизинговых компаний

+7 (495) 122-22-55 (144)

kudrinskaya@ra-national.ru