НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «Ювента» на уровне «B+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ООО «Ювента» на уровне «В+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ООО «Ювента» (далее – Компания) на уровне «В+|ru|» обусловлен: (1) комфортной оценкой оборачиваемости дебиторской задолженности; (2) умеренным покрытием чистого долга с учетом лизинговых обязательств показателем EBITDA; (3) средней оценкой уровня перманентного капитала; (4) диверсификацией по рынкам сбыта; (5) низкой зависимостью от заказчиков; (6) возрастом и загрузкой автомобильного парка; (7) продолжительным сроком работы на рынке.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) невысокой оценкой рентабельности по чистой прибыли; (2) ощутимым уровнем финансового левериджа, учитывающего обязательства по лизингу; (3) невысокой оценкой рентабельности собственного капитала; (4) отрицательным операционным денежным потоком; (5) развивающейся системой корпоративного управления; (6) умеренно-высокой зависимостью от основного поставщика; (7) невысокой оценкой рыночных позиций; (8) рисками бизнес-модели в связи с привлечением партнеров для оказания транспортных услуг на автомобилях, входящих в состав основных средств Компании.

Компания зарегистрирована в 2012 году в Санкт-Петербурге, занимается регулярными внутригородскими и магистральными перевозками, в том числе с привлечением партнеров-водителей. Магистральные перевозки в выручке составляют порядка 10-15%. Ключевые рынки сбыта — Москва и Подмосковье, Санкт-Петербург и Ленинградская область. Автопарк Компании состоит из порядка 346 транспортных средств, 291 из которых в финансовой аренде. Рефрижераторные автомобили занимают порядка 60% в структуре парка. Численность персонала Компании составляет порядка 160 человек.

Компания полностью принадлежит ее учредителю, Романычеву Сергею Андреевичу. Ему также принадлежат ООО «Перспектива» (создано для технического обслуживания автомобильного парка, в том числе для нужд Компании) и ООО «Ю-Софт» (создано для разработок программного обеспечения по оптимизации внутренних бизнес-процессов логистических компаний).

Выручка Компании в 2023 году в соответствии с РСБУ составила 1,6 млрд руб. (2022 год: 1,1 млрд руб.), в I полугодии 2024 года — 755 млн руб. (I полугодие 2023 года: 680 млн руб.).

За 2023 год парк Компании вырос примерно на 80 единиц.

Сайт Компании в сети Интернет: https://uventa.com/

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• комфортная оценка оборачиваемости дебиторской задолженности. По оценкам НРА, за период 01.07.2023—30.06.2024 гг. она составила 33 дня (2023 год: 37 дней);
• умеренное покрытие чистого долга показателем EBITDA. Отношение чистого долга с учетом обязательств по лизингу к показателю EBITDA, рассчитанного как сумма операционной прибыли и амортизации за последние 12 месяцев от отчетной даты, на 30.06.2024 г. составило 1,8х (на 31.12.2023 г: 2,4х). Кредитный портфель Компании на данный момент состоит из двух возобновляемых кредитных линий. Две трети финансового долга сформированы обязательствами по лизингу;
• средняя оценка уровня перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом обязательств по лизингу к активам на 30.06.2024 г. составило 0,4 (на 31.12.2023 г.: 0,7). Свыше 60% долга носит краткосрочный характер;
• диверсификация по рынкам сбыта. На грузоперевозки в Москве и Подмосковье приходится порядка 65% выручки, остальная часть — на Санкт-Петербург и Ленинградскую область;
• низкая зависимость от заказчиков. Компания работает более чем с сотней заказчиков, доля крупнейшего в выручке в I полугодии 2024 года не превышает 10%, суммарная доля трех крупнейших не превышает 25%. Ключевые клиенты — федеральные ритейлеры, крупные производственные и торговые компании;
• возраст и загрузка парка. Средний возраст автопарка Компании — 2,5–3 года. Средняя загрузка парка — 85–90%;
• продолжительный срок работы на рынке. Компания ведет деятельность более 10 лет.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• невысокая оценка рентабельности по чистой прибыли. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. она составила 2% (2023 год: 2%);
• ощутимый уровень финансового левериджа. Отношение долга с учетом обязательств по лизингу к собственному капиталу на 30.06.2024 г. составило 2,4 (на 31.12.2023 г.: 2,8);
• невысокая оценка рентабельности собственного капитала. По оценкам НРА, показатель за период 01.07.2023—30.06.2024 гг. составил 17% (2023 год: 16%);
• отрицательный операционный денежный поток. На фоне отрицательного сальдо от текущих операций рентабельность операционного денежного потока без учета изменения оборотного капитала за период 01.07.2023–30.06.2024 гг. и за 2023 год меньше нуля;
• развивающаяся система корпоративного управления. По мнению НРА, корпоративное управление, а также система управления рисками Компании недостаточно формализованы, характеризуются существенными недостатками с точки зрения соответствия Кодексу корпоративного управления;
• умеренно-высокая зависимость от основного поставщика. Ключевой поставщик — дочерняя компания одной из крупнейших российских вертикально интегрированных нефтяных компаний;
• невысокая оценка рыночных позиций. Компания является средним предприятием, входит в реестр МСП;
• риски в связи с привлечением партнеров для оказания транспортных услуг на автомобилях, входящих в состав основных средств Компании. С партнерами заключаются договоры оферты, согласно которым Компания обязуется обеспечить их транспортным средством, топливом, техническим обслуживанием и т.д., а после трех лет успешного сотрудничества партнер может выкупить транспорт на льготных условиях. По мнению НРА, привлечение партнеров, в том числе через специальные платформы-интеграторы, может способствовать снижению прозрачности управления автопарком и распределения денежных потоков Компании.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• реализация заявленных планов Компании.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• повышение операционного денежного потока;
• улучшение временной структуры долга;
• повышение рентабельности чистой прибыли и капитала;
• совершенствование системы корпоративного управления.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• резко отрицательная динамика показателей ликвидности и рентабельности;
• рост долговой нагрузки свыше 3х «Чистый долг/EBITDA»;
• повышение зависимости от покупателей;
• увеличение срока оборачиваемости дебиторской задолженности.

Базовый рейтинг (оценка собственной кредитоспособности) присвоен на уровне «В+|ru|». Методология учета внешней поддержки при присвоении кредитных рейтингов по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации не применялась.

 

ПРОГНОЗ    

Стабильный прогноз предполагает высокую вероятность сохранения текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Первичное присвоение кредитного рейтинга	Рейтинг присваивается впервые
Дата первого опубликованного рейтинга	26-09-2024
Дата последнего опубликованного рейтинга	26-09-2024
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза	Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.
Методологии, применявшиеся при определении рейтинга	Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.
	Дополнительные услуги Компании не оказывались.
Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга	·         Информация, предоставленная Компанией. ·         Данные, размещенные на сайте Компании. ·         Информация из базы данных СПАРК. ·         Отраслевые данные, опубликованные Росстатом. ·         Финансовые данные из открытых источников.
Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу	Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.   Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.

Дата комитета: 24-09-2024

Ведущий рейтинговый аналитик

Алла Юрова

Директор рейтингов нефинансовых компаний рейтинговой службы

+7 (495) 122-22-55 (109)

yurova@ra-national.ru

Второй рейтинговый аналитик

Ирина Кирова

Ведущий аналитик рейтинговой службы

+7 (495) 122-22-55 (107)

kirova@ra-national.ru