НРА присвоило кредитный рейтинг ООО «АГРА» на уровне «BBB+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный»

Дата экспертного коммитета: 13.01.2022

ПРИСВОЕН КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Общество с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) присвоило кредитный рейтинг ООО «АГРА» на уровне «BBB+|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Кредитный рейтинг (далее – Рейтинг) ООО «АГРА» (далее – Компания) на уровне «BBB+|ru|» обусловлен: (1) низкой долговой нагрузкой; (2) высокими уровнями операционной и чистой рентабельности; (3) высоким уровнем перманентного капитала; (4) высокой краткосрочной ликвидностью; (5) транспарентной структурой собственности; (6) продолжительным сроком работы на рынке.

Уровень рейтинга ограничивается: (1) небольшой долей рынка; (2) низкой узнаваемостью головного бренда; (3) географической концентрацией продаж; (4) средним уровнем стратегического управления; (5) непродолжительным сроком действия формализованной системы управления рисками; (6) частичным несоответствием системы корпоративного управления лучшим практикам, установленным Кодексом корпоративного управления.

Компания зарегистрирована в 2009 году в Липецкой области (ООО «Агронова-Л»), в 2021 году изменила город адреса регистрации на Москву и наименование. Основной вид деятельности — выращивание зерновых (в основном пшеницы и подсолнечника) в Липецкой, Тамбовской и Рязанской областях. Ключевые производственные активы, входящие в периметр консолидации, — ООО «Агро Виста Тамбов», ООО «Лебедянское», ООО «Разбердеевское» — произвели 286 тыс. тонн продукции растениеводства в 2020 году. По оценкам аудиторско-консалтинговой компании BEFL, Компания занимает 38 место в рейтинге крупнейших владельцев сельскохозяйственной земли в России с земельным банком около 130 тыс. га.

99,99% Компании владеет АО «Инвестиционная компания «РЕГИОН», конечный бенефициар — Судариков Сергей Николаевич.

Выручка Компании в 2020 году в соответствии с МСФО составила 4,6 млрд руб. (2019 год: 2,9 млрд руб.), за I полугодие 2021 года — 3,5 млрд руб. (I полугодие 2020 года: 1,9 млрд руб.).

Официальный сайт: http://agronova-l.ru/

 

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

• Низкая долговая нагрузка. На 30.06.2021 г. соотношение чистого долга и показателя EBITDA составило 0,3х (на 31.12.2020 г.: 1,8х). Более 40% долговых обязательств Компании на 30.06.2021 г. — облигационный заем, в июле Компания по оферте выкупила 40% выпуска;
• Высокая рентабельность. За период 01.07.2020—30.06.2021 гг. рентабельность чистой прибыли составила 54% (2020 год: 30%), операционного денежного потока — 53% (2020 год: 33%). Поддержку финансовым результатам оказывают высокие цены на продовольствие;
• Высокий уровень перманентного капитала. Соотношение суммы собственного капитала и долгосрочных заемных средств к активам на 30.06.2021 г. составило 0,84 (на 31.12.2020 г.: 0,78);
• Высокая ликвидность. Уровень краткосрочной ликвидности на 30.06.2021 г. составляет 3,2 (на 31.12.2020 г.: 1,2). Показатель увеличился в основном благодаря росту свободного денежного потока;
• Транспарентная структура собственности. С ноября 2020 года 99,99% Компании принадлежит АО «ИК РЕГИОН». Конечный бенефициар раскрыт в отчетности Компании по МСФО, которая публикуется на ее официальном сайте за годовой период и полугодие. Конечный бенефициар неизменен с 2017 года;
• Продолжительный срок работы на рынке. Компания осуществляет деятельность более 10 лет.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

• Незначительная доля рынка. По оценкам НРА, доля Компании в посевных площадях в регионах присутствия составляет менее 5%, Компания не входит в топ-30 сельскохозяйственных компаний по объему продаж в РФ;
• Низкая узнаваемость головного бренда. В сентябре 2021 года Компания изменила наименование, хозяйства Компании работают под названиями, не связанными с головным брендом;
• Географическая концентрация продаж. Посевные площади Компании находятся в Центральном федеральном округе, реализация осуществляется преимущественно в одном федеральном округе. Одновременно с этим НРА отмечает низкую зависимость от покупателей и поставщиков;
• Средний уровень стратегического управления. Стратегия развития Компании не является общедоступной для всех стейкхолдеров, и, по мнению НРА, является недостаточно формализованной. Компания осуществляет детальное финансовое планирование на горизонте ближайших пяти лет;
• Развивающаяся система управления рисками. Комитет по рискам учрежден в октябре 2020 года. Агентство отмечает наличие карты основных рисков с методами их управления;
• Частичное несоответствие системы корпоративного управления лучшим практикам, установленным Кодексом корпоративного управления, обусловленное экономической целесообразностью при текущих размерах бизнеса Компании.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Компании:

• Умеренный рост ВВП РФ в среднесрочной перспективе;
• Отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Компании;
• Реализация заявленных планов Компании;
• Отсутствие реализации масштабных климатических рисков;
• Стабильность структуры акционеров и операционного сегмента.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

• Усиление рыночных позиций;
• Географическая диверсификация;
• Совершенствование системы корпоративного управления и риск-менеджмента;
• Повышение уровня открытости стратегического менеджмента.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

• Резко отрицательная динамика показателей ликвидности и рентабельности;
• Повышение долговой нагрузки до уровня свыше 4х «Чистый долг/EBITDA»;
• Наступление негативных событий репутационного характера.

 

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 12 месяцев с даты заседания рейтингового комитета, принявшего решение о данном рейтинговом действии.

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации.

Дополнительные услуги Компании не оказывались.

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

• Информация, предоставленная Компанией.
• Данные, размещенные на сайте Компании.
• Информация из базы данных СПАРК.
• Отраслевые данные, опубликованные Росстатом.
• Данные из открытых источников.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Кредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Рейтинговый комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении кредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

Рейтинговые аналитики принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках рейтингового анализа и присвоения рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: https://www.ra-national.ru/

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.