18-08-2021

НРА подтвердило некредитный рейтинг надежности и качества услуг АО НПФ «Волга-Капитал» по национальной рейтинговой шкале негосударственных пенсионных фондов для Российской Федерации на уровне «AА|ru.pf|», прогноз «Стабильный»

АНАЛИТИКИ

Ведущий рейтинговый эксперт

Елена Фивейская

Директор рейтингов инвестиционных посредников

+7 (495) 122-22-55 (105)

elenaf@ra-national.ru

 

Второй рейтинговый эксперт

Сулима Мария

Директор рейтингов финансовых компаний

+7 (495) 122-22-55 (135)

sulima@ra-national.ru

Дата экспертного комитета:
17-08-2021
Дата первого опубликованного рейтинга:
17-08-2020
Дата последнего опубликованного рейтинга:
17-08-2020

Контакты

Версия для печати

РЕЗЮМЕ

ПОДТВЕРЖДЕН НЕКРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

ООО «Национальное Рейтинговое Агентство» (далее – НРА, Агентство) подтвердило некредитный рейтинг надежности и качества услуг (далее – рейтинг) АО НПФ «Волга-Капитал» по национальной шкале негосударственных пенсионных фондов для Российской Федерации на уровне «AА|ru.pf|», прогноз «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Некредитный рейтинг надежности и качества услуг (далее – Рейтинг) АО НПФ «Волга-Капитал» (далее – Фонд) обусловлен (1) высокой оценкой качества инвестиционных портфелей пенсионных накоплений и пенсионных резервов и их диверсифицированной структурой и высокой ликвидностью; (2) умеренным рыночным положением Фонда (20-е место по объему пенсионных накоплений и 29-е место по объему пенсионных резервов по состоянию на 31.12.2020 г.); (3) умеренно-высоким качеством корпоративного управления и комфортной стратегией развития; (4) высокой степенью обеспеченности собственным капиталом, а также (5) комфортным качеством предлагаемых клиентам услуг. Также Агентство учитывает, что Фонд входит в Группу компаний «АК БАРС» (далее – Группа), что положительно влияет на рейтинг Фонда.

Уровень рейтинга сдерживается такими факторами, как: (1) низкий уровень усредненного за последние 3 года показателя CTI (операционные расходы / операционные доходы) и (2) динамических показателей прироста пенсионных активов.

 

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГА

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

  • Высокое качество инвестиционного портфеля средств пенсионных накоплений по состоянию на 30.06.2021 г.: 96,8% портфеля представлены вложениями в облигации. Средневзвешенный рейтинг объектов инвестирования по национальной рейтинговой шкале аккредитованных Банком России кредитных рейтинговых агентств составил AA. Средневзвешенная модифицированная дюрация субпортфеля облигаций составила 2,01 года. 53,3% субпортфеля представлены облигациями с кредитным рейтингом AAA. Диверсификация субпортфеля облигаций оценивается как максимальная;
  • Высокое качество инвестиционного портфеля средств пенсионных резервов по состоянию на 30.06.2021 г.: 86% портфеля представлены вложениями в облигации. Средневзвешенный рейтинг объектов инвестирования по национальной рейтинговой шкале аккредитованных Банком России кредитных рейтинговых агентств составил AA. Средневзвешенная модифицированная дюрация субпортфеля облигаций составила 2,02 года. 62% субпортфеля представлены облигациями с кредитным рейтингом AAA. Диверсификация субпортфеля облигаций оценивается как максимальная;
  • Высокая оценка накопленной доходности (высокие результаты инвестирования средств пенсионных накоплений и размещения средств пенсионных резервов за последние 3 года);
  • Высокая деловая репутация актуария Фонда;
  • Умеренно-высокая оценка качества корпоративного управления, комфортная оценка деятельности ключевого персонала, стратегии развития и системы управления рисками;
  • Умеренно-высокая степень обеспеченности капиталом, усредненная за последние 3 года (на уровне 3,6 года);
  • Низкие контрагентские риски Фонда (высокое кредитное качество спецдепозитария, кредитных организаций, где открыты расчетные счета Фонда, и высокая надежность управляющих компаний);
  • Высокая вероятность получения финансовой поддержки, использования каналов продаж «АК БАРС» Банка и экспертной поддержки в области управления рисками со стороны Группы.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

  • Умеренное рыночное положение Фонда;
  • Стагнация пенсионных накоплений (CAGR в рамках последних трех лет составил 4%) и пенсионных резервов (CAGR за вышеуказанный период – 1%);
  • Низкая оценка показателя CTI, усредненного за период с 2018 по 2020 годы, на уровне 142%;
  • Адекватная объему бизнесу Фонда стратегия привлечения клиентов.

Основными акционерами Фонда являются ПАО «АК БАРС» БАНК (69,7%), ООО «Инвестнефтехим» (13,2%), ПАО «Таттелеком» (9,1%) и ООО «Инвест Кэпитал» (6,6%). Фонд входит в Группу компаний «АК БАРС». Агентство оценивает степень связи поддерживающей стороны (Группы) и Фонда как сильную, возможности поддержки Фонда со стороны бенефициаров как широкие.

Фонд имеет лицензию Банка России на осуществление деятельности по пенсионному обеспечению и пенсионному страхованию № 377/2 от 15.03.2007 г.

Сайт Фонда в сети Интернет: www.volga-capital.ru

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Фонда, включают следующие:

  • Отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Фонда;
  • Отсутствие снижения объемов пенсионных накоплений и пенсионных резервов;
  • Сохранение состава и структуры пенсионных накоплений и пенсионных резервов, а также сохранение средневзвешенного уровня кредитных рейтингов субпортфелей облигаций не ниже уровня АА;
  • Развитие Фонда в соответствии с заявленным планом.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

  • Рост объемов пенсионных накоплений и пенсионных резервов не менее чем на 50%;
  • Снижение значения показателя CTI не менее чем до 75% за счет роста операционных доходов и (или) снижения операционных расходов;
  • Дальнейшее улучшение показателя рентабельности капитала (ROE).

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

  • Снижение доходности инвестирования (ниже значения инфляции потребительских цен);
  • Рост операционных затрат (расходы на персонал и т.д.) более чем на 25% за год;
  • Повышение финансовых рисков портфеля пенсионных накоплений и/или пенсионных резервов (снижение кредитного качества, ликвидности, увеличение рыночных рисков);
  • Значительное сокращение (свыше 15%) объема клиентской базы;
  • Возникновение репутационных рисков деятельности Фонда.

 

ПРОГНОЗ

ПРОГНОЗ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение текущего уровня рейтинга в течение следующих 12 (двенадцати) месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения некредитных рейтингов надежности и качества услуг инвестиционных компаний по национальной шкале для Российской Федерации (далее – Методология).

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

  • Информация, предоставленная Клиентом.
  • Данные, размещенные на сайте Компании.
  • Данные, размещенные на сайте Банка России.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Некредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации о Компании, которую Экспертный комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении некредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

 

Эксперты принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

Конфликтов интересов в рамках некредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.ranational.ru.

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.

Search
Generic filters

Запрос на оказание услуг