Дата экспертного коммитета: 19.08.2020

ПРИСВОЕН НЕКРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ

Национальное Рейтинговое Агентство (далее – НРА, Агентство) присвоило некредитный рейтинг надежности и качества услуг АО «НПФ «Ингосстрах-Пенсия» по национальной шкале негосударственных пенсионных фондов для Российской Федерации на уровне «AA|ru.pf|», прогноз по рейтингу – «Стабильный».

РЕЗЮМЕ

Некредитный рейтинг надежности и качества услуг (далее – Рейтинг) НПФ «Ингосстрах-Пенсия» (далее – Фонд) обусловлен: (1) низкими финансовыми рисками инвестиционных портфелей пенсионных резервов; (2) диверсифицированной структурой портфелей пенсионных резервов и их высокой ликвидностью; (3) комфортным уровнем деловой репутации с положительной корректировкой на влияние собственников; (4) высокой деловой репутацией актуария Фонда, а также (5) комфортным качеством предлагаемых клиентам услуг.

Положительными факторами, влияющими на уровень рейтинга, также являются: (1) очень высокие результаты размещения средств пенсионных резервов за последние 3 года, существенно превышающие среднерыночные; (2) высокая оценка системы управления рисками; (3) высокая степень обеспеченности собственным капиталом и (4) низкие контрагентские риски Фонда.

Фонд входит в международную страховую группу «ИНГО» (далее – Группа). Агентство оценивает возможность поддержки Фонда со стороны Группы как высоко вероятную.

Сдерживающими факторами, оказывающие давление на уровень рейтинга, являются: (1) невысокая рыночная позиция Фонда по объему пенсионных резервов; (2) низкая диверсификация пула управляющих компаний; а также (3) низкий уровень усредненного за последние 3 года показателя CTI[1].

ОБОСНОВАНИЕ ПРИСВОЕННОГО РЕЙТИНГА

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Высокое качество инвестиционного портфеля средств пенсионных резервов по состоянию на 30.06.2020 г.: 91% портфеля представлены вложениями в облигации. Средневзвешенный рейтинг объектов инвестирования по национальной рейтинговой шкале аккредитованных Банком России кредитных рейтинговых агентств составил AA. Средневзвешенная модифицированная дюрация субпортфеля облигаций составила 1,87 года. 42,2% субпортфеля представлены облигациями с кредитным рейтингом AAA. Максимальная оценка диверсификации субпортфеля облигаций по отраслям экономики;
Накопленная результативность размещения средств пенсионных резервов с 2017 по 2019 гг. существенно превышает среднерыночную доходность (более чем в 1,7 раза по сравнению со среднерыночной);
Комфортная оценка опыта и компетенций ключевого персонала и высокая оценка системы управления рисками;
Низкая подверженность рискам контрагентов благодаря высокому кредитному качеству банков, спецдепозитария и надежности управляющих компаний Фонда;
Комфортная оценка качества представляемых клиентам услуг;
Высокая степень обеспеченности капиталом, усредненным за последние 3 года (на уровне 3,5 года);
Умеренная оценка экономической рентабельности, усредненной за последние 3 года (на уровне 27% при среднерыночной в 23%);
Высокие динамические показатели: CAGR пенсионных резервов с 2017 г. по 1-е полугодие 2020 г. составил 13%;
Высокая вероятность получения финансовой поддержки со стороны Группы, а также широкие возможности аутсорсинга экспертизы в области управления рисками со стороны Группы.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Невысокое рыночное положение Фонда по объему пенсионных резервов (37-е место по состоянию на 31.03.2020 г.);
Низкая диверсификация пула управляющих компаний (100% средств пенсионных резервов размещаются АО УК «Ингосстрах-Инвестиции»);
Низкая оценка показателя CTI, усредненного за период с 2017 по 2019 годы (на уровне 120%).

Единственным акционером Фонда является АО «ИнВест-Полис», дочерняя структура СПАО «Ингосстрах», которая входит в консолидированную отчетность СПАО «Ингосстрах».

Фонд имеет лицензию Банка России на осуществление деятельности по пенсионному обеспечению и пенсионному страхованию № 411 от 26.11.2015 г.

Сайт Фонда в сети Интернет: www.ingospensiya.ru

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

Ключевые допущения НРА, использованные при рейтинговом анализе Фонда, включают следующие:

Сохранение объемов пенсионных резервов;
Отсутствие законодательных изменений, влияющих на возможность осуществления деятельности Фонда;
Сохранение состава и структуры пенсионных резервов, а также сохранение средневзвешенного уровня кредитных рейтингов субпортфелей облигаций не ниже уровня АА;
Развитие Фонда в соответствии с заявленным планом.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА УРОВЕНЬ РЕЙТИНГА В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШИХ 12 МЕСЯЦЕВ

Будущие события, которые могут оказать поддержку текущему уровню рейтинга:

Рост объемов пенсионных резервов не менее чем на 50% за год;
Диверсификация пула управляющих компаний как минимум до 3-х контрагентов;
Снижение значения показателя CTI не менее чем до 75% за счет роста операционных доходов и (или) снижения операционных расходов;
Увеличение объема клиентской базы Фонда не менее чем на 25%.

Будущие события, которые могут оказать негативное влияние на уровень рейтинга:

Существенное уменьшение (ниже значения инфляции потребительских цен) доходности инвестирования;
Рост операционных затрат (расходы на персонал и т.д.) более чем на 25% за год;
Возникновение репутационных рисков деятельности Фонда;
Повышение финансовых рисков портфеля пенсионных резервов (снижение кредитного качества, ликвидности, увеличение рыночных рисков);
Значительное сокращение (свыше 15%) объема клиентской базы.

ПРОГНОЗ

Стабильный прогноз предполагает с высокой долей вероятности сохранение уровня присвоенного рейтинга. Период, в течение которого ожидается пересмотр рейтинга, составляет не более 12 месяцев.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Некредитный рейтинг надежности и качества услуг АО «НПФ «Ингосстрах-Пенсия» по национальной шкале негосударственных пенсионных фондов для Российской Федерации по методологиям, описанным ниже, присваивается впервые.

Методологии, применявшиеся при определении рейтинга

Методология присвоения некредитных рейтингов надежности и качества услуг негосударственным пенсионным фондам по национальной шкале негосударственных пенсионных фондов для Российской Федерации (далее – Методология).

Методологическое описание Программного модуля оценки характеристик инвестиционных портфелей «Анализатор Рисков Финансовых Активов».

Существенные источники информации, используемые при определении рейтинга

Информация, предоставленная Клиентом.
Данные, размещенные на сайте Банка России.
Отраслевые обзоры НРА.

Имеющиеся ограничения рейтинга или прогноза по рейтингу

Некредитный рейтинг присвоен с учетом всей имеющейся в распоряжении Агентства информации об НПФ, которую Экспертный комитет считает заслуживающей доверия и потенциально значимой для принятия решения о присвоении некредитного рейтинга, а также отвечающей утвержденной Агентством Методологии.

Эксперты принимают все надлежащие меры для того, чтобы удостовериться в качестве, достаточности и достоверности информации для применения Методологии, а также надежности источников информации, но не проводят всестороннюю проверку или независимую верификацию получаемой информации.

[1] Cost to Income

Конфликтов интересов в рамках некредитного рейтингового анализа и присвоения Рейтинга выявлено не было.

Настоящий пресс-релиз подготовлен Обществом с ограниченной ответственностью «Национальное Рейтинговое Агентство» (ООО «НРА»). Содержащаяся в пресс-релизе информация раскрывается в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, является интеллектуальной собственностью ООО «НРА», все права на нее охраняются действующим законодательством; ее распространение без ссылки на источник не допускается. Законным источником публикации документа является официальный сайт ООО «НРА» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.ra-national.ru .

ООО «НРА» и любые его работники не несут ответственности за любые последствия, которые наступили у лиц, ознакомившихся с настоящим пресс-релизом, в результате их самостоятельных действий в связи с полученной из него информацией, в том числе за любые убытки или ущерб иного характера, прямо или косвенно связанные с такими действиями. Содержащаяся в пресс-релизе информация, включая присвоенные рейтинги и иные результаты экспертной работы, представляет собой выражение независимого мнения ООО «НРА» на дату подготовки пресс-релиза, и любые сделанные в нем предположения, выводы и заключения не имели целью и не являются предоставлением рекомендаций по принятию инвестиционных решений и проведению операций на финансовых рынках или консультацией по вопросам ведения финансово-хозяйственной деятельности. Обновление информации после публикации пресс-релиза осуществляется только в случаях, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации или заключенным ООО «НРА» договором.

Ведущий рейтинговый эксперт

Юрий Ногин

Старший директор рейтингов

инвестиционных посредников

и инфраструктуры финансового рынка

+7 (495) 122-22-55 (106)

nogin@ra-national.ru

Второй рейтинговый эксперт

Елена Фивейская

Директор рейтингов